股指：节后存忧

节后由于新冠在局部地区再度出现，防控对经济活动的限制仍然较大。市场短期难以获得预期好转，引发市场的规避风险心里。经济层面上，节后刺激经济的政策逐步落地，但是在房地产领域，刺激的效果并不足。外部方面，美联储进入加息周期，市场短期受到外部震荡拖累，股市整体上资金情绪较为谨慎。

国债：市场需求回升

经济层面上，十一期间，国内旅游数据并不乐观，且部分地区由于新冠被间断，市场对经济的压力仍然较大。市场情绪方面，规避风险的情绪将会导致资金向无风险资产流入，短期国债获得追捧。稳定经济的需求客观上需要货币宽松的低利率环境，稳定经济的政策将会加码。

贵金属：美元指数上行 金银仍承压

周一晚间，COMEX黄金期货下跌2%报1675.2美元/盎司，COMEX白银期货下跌3.2%报19.615美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2212主力合约报391.92元/克，下跌0.71%；沪银2212主力合约报4534元/千克，下跌0.35%

周一晚间，美元指数再度上行，金银均下跌。9月非农报告显示，美国9月失业率回到历史低位，叠加美联储官员近期发言基本均维持鹰派，市场加息预期整体仍在加强。不过非农报告中多行业就业人数录得净减少，或预示市场就业需求已在回落。OPEC+宣布自11月起大幅减产200万桶/日，油价出现大幅抬升，俄乌局势再度成为市场焦点，市场避险情绪上行，后续冲突仍有进一步发酵的可能，对贵金属有一定支撑。然而美元指数易上难下，10年期美债利率后续或随着衰退预期上行放缓，贵金属价格短期内或继续维持底部震荡，趋势性上行需要等待。

铜铝：地缘升级欧美制裁加大，LME有色波动不减

周一晚间，受俄乌局势升级可能进一步加剧,全球金融危机的忧虑加大，引发股市等风险资产承压，与此同时欧美对俄制裁的升级，使得LME就俄罗斯金属禁令的可能提升，令全球本就供应链脆弱的市场面临风险。截至收盘，伦铜期货收盘报7584.5美元/吨，上涨1.64%，伦铝期货收盘报2255美元/吨，下跌1.38%，国内铜铝期货当晚夜盘震荡反弹，沪铜主力合约收报62160元/吨，上涨1.40%，沪铝主力合约收报18580元/吨，上涨0.35%。国庆长假期间，国际市场动荡中波动幅度巨大，外盘有色金属多数冲高回落，同时国内外库存极低背景下，铜铝镍锌等品种不乏阶段性主力资金推动持续“挤升水”，今年市场资金反常地聚集在近月，实体产业与机构在供应链不稳之下缺乏对远月布局信心，短期强势更多体现在现货和近月，中长期悲观更多反映在远月，投资者特别对10月临近交割有色近月合约方向性选择做好应对预案，建议做好资金管理和风控，建议近月合约最后交易周注意流动性风险，远月合约适当进行套保以应对市场潜在波动放大的威胁。

锌镍：锌震荡偏强

周一晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.87%，供给端，国内锌精矿加工费上行，进口锌精矿盈利窗口持续打开，10月国内锌供给或上行。而海外随着气温下降，能源需求增加，能源危机或加重，锌炼厂存在进一步减产的可能性。需求端，短期市场或炒作一波二十大政策预期，但实际需求难以在短时间内提振。库存方面，锌整体库存下降速度较快，且国庆累库不及预期。

周一晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨3.44%。短期来看LME关于俄罗斯金属交易禁令问题仍然会对市场产生扰动，消息面对镍价有支撑。基本面方面，供给相对充裕，10月不锈钢排产量继续增加，新能源需求高速增长趋势未改，镍短期供需双强，库存偏低。关注LME俄罗斯金属禁令讨论的进展。

螺纹钢：需求存疑

周一晚间期螺主力合约下跌0.49%至3847元/吨。昨日上海钢联建材成交量17.38万吨，低于预期。宏观面来看，美元指数先跌后升，海外能源价格上升，国内shibor月环比重新回升，预计资金面极度宽松格局略有改变；国内政策面稳经济保交楼政策持续，降低首套房公积金利息等措施稳定楼市，9月部分消费出炉，汽车行业向好，节前地产成交好转。短期来看，市场供需进入旺季，期待需求数据能够持续回暖，但从目前来看，需求很难恢复至历史高位；此外，钢材供应也有所恢复，导致库存走平。

铁合金：产业链弱复苏

锰硅：周一晚间黑色系商品高开回落。目前从原料来看，伴随需求转暖，锰矿有所企稳回升。锰硅产量小幅恢复，但仍然处于较低水平，   根据Mysteel统计，9月锰硅产量69万吨，9月最后一周日均产量24692吨，目前产量供需仍有缺口，钢厂延续复产，锰硅产量回升增加锰矿需求，且回升幅度不至于重新过剩。

硅铁：周一晚间黑色系商品高开回落。根据Mysteel统计，9月硅铁产量44万吨。（9.30）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国43.56%，较上期增1.6%；日均产量14946吨，较上期增670吨。供给位于低位，钢材产量回升，叠加海外能源危机，国内硅铁出口仍有利润。

焦炭焦煤：现货流转顺畅 期货小幅回调

周一夜间，焦炭2301高位开盘，震荡运行，报收2872，下跌12.5，跌幅0.43%。十一期间焦炭现货落地提涨，焦企利润改善，开工积极性回升。需求方面，上周钢厂铁水产量周环比微降，但绝对水平高位支撑炉料消耗。

周一夜间，焦煤2301高位开盘，震荡运行，报收2209，上涨21.5，涨幅0.98%。近期国内煤矿安全生产检查加强，影响国内煤炭产量释放趋缓，供应收紧。进口方面，短期持稳。

铁矿石：补库兑现

周一夜盘铁矿石延续震荡，宏观情绪方面，假期大宗商品上行带动的情绪退潮，市场再次担忧美联储加息。产业方面，钢联数据显示假期钢材需求一般，库存积累，节前补库带动的需求基本确定。铁矿自身需求仍强，钢厂对铁矿石积极补库支撑铁矿价格，不过若终端需求不能快速上行，钢厂补库动作将有所放缓。

玻璃：地产维稳

周一夜盘玻璃主力合约在大涨后强势震荡，截止收盘，玻璃01合约涨13至1558，涨幅0.84%。政策面对房地产再次刺激，降低房贷利率，房地产竣工端数据走强，玻璃需求有走强预期，不过近期在旺季预期下，玻璃供应端有所恢复，个别玻璃生产线点火，现货端上行动力不足。

豆类：收割压力渐现 美豆冲高回落

周一CBOT大豆期货市场收盘上涨，期价冲高回落，期价回吐日间涨幅。季节性收获压力沉重，巴西大豆产量有望达到创纪录的水平，中国需求不明，这给美豆带来压力，不过邻池玉米和小麦市场涨势以及密西西比河南部的两段河道在周末重新对商业交通开放对美豆有所提振。11月期约收高7美分，报收1374美分/蒲式耳。受此影响，夜盘连粕低开低走，跟随美豆走低，尽管国内豆粕现货依旧坚挺，不过空头开始加码连粕合约，市场略显承压，M2301合约或将考验4000整数关口。

油脂：原油回落  

周一CBOT豆油期货收盘下跌，其中基准期约收低0.8%，主要是国际原油期货走低。12月期约收低0.54美分，报收66.06美分/磅。受此影响，夜盘连豆油震荡收低。

因公共节日，马来西亚市场休市。国内连棕油夜盘区间震荡收跌。

因公共节日，加拿大市场周一休市。夜盘菜油震荡收跌。截止收盘OI2301收10905，跌283（-2.53%）。空头抛压凸显。由于十一长假餐饮需求不及预期，而国内供给略有增加，内盘油脂明显承压，市场仍保持反弹抛空的思路对待。

棉花: 美棉大幅上涨  郑棉跟随反弹

美棉受到供应短缺提振，盘中触及涨停。12合约上涨4美分/磅，涨幅为4.75%。美棉产量下降的供应支撑在美棉80美分一线体现。市场等待美国农业部月度供需报告以及出口报告。郑棉跟随美棉反弹。基本面上，国内籽棉收购进度极度缓慢。主产区受到公共卫生事件影响大部分处于封闭状态。但是短期由于疆棉难以运输出疆，现货受到支撑。

白糖: 原糖走低  

原糖期货承压调整。03合约下跌0.07美分/磅，跌幅为0.4%。巴西仍在生产过程中，降雨使得压榨进度受到影响，但本周恢复干燥。不过，由于种植面积下滑4%以及干旱导致单产下降4%，欧盟预计减产7%，白糖价格得到支撑。

生猪: 短期供应偏紧   期现货上涨

周一生猪跳空上涨，主力LH2301暂报23695元，较上日结算价涨5.62%，现货方面，据汇易网，河南主流生猪报价25.6元/公斤-26.1元/公斤，较昨日持平；山东报价26.1元/公斤-26.7元/公斤，较昨日持平；目前养殖场出栏减少，加上散户看涨继续压栏，使得供应阶段性减少。同时，较高的肥标猪价差也利于养殖二次育肥及压栏，进一步减少了生猪有效供应。往后期来看，根据领先6个月的仔猪出生数据推算，10月开始可出栏标猪将逐步回升，同时，消费端亦进入季节性的上升阶段，按照往年正常的消费的季节性增幅推算，出栏增量或略小于消费的增幅，使得整体供应处于紧平衡格局。不过，由于今年经济形势偏弱及疫情反复抑制户外消费，今年季节性强度能否达到往年的水平仍存不确定性，此外，由于9月下半段以来二次育肥仍然处于较为活跃的状态，这一方面缩减了短期的供应，但另一方面增加了未来11、12月的供应能力，这或压制未来旺季价格的上涨空间。市场处于强现实弱预期组合，盘面波动加巨增加单边操作难度，价差来看，LH2211合约仍有一定贴水，期现货回归或使得LH11-01价差仍有走高空间。

玉米: 俄乌局势反复   提振谷物市场

周一夜盘大连玉米期货上涨，主力C2301报2822元/吨，较上日结算价涨1.4%，CBOT美玉米收于697美分，涨2.45%，因俄乌局势反复，市场担忧影响黑海地区谷物出口。现货方面，据汇易网，南北港口玉米价格窄幅震荡，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2730-2750元/吨，广东蛇口新粮散船2920-2940元/吨，较昨日上调10元/吨，集装箱一级玉米报价3000-3020元/吨，东北深加工企业挂牌价格区域小幅回调，黑龙江深加工主流收购2630-2700元/吨，吉林深加工主流收购2600元/吨左右，内蒙古主流收购2640-2730元/吨，辽宁主流收购2600-2700元/吨，华北深加工玉米价格表现坚挺。对于后市，偏长期视角来看，本市场年度玉米产量持平或略减，而国内养殖利润修复将促进饲料需求的回升，年度平衡表或维持紧平衡的格局，而短期国内陈粮库存逐步消耗，市场关注点集中在新旧粮对接及新粮开秤价，随着粮作上市推进，整体供应趋于宽松，而贸易商经过前两年行情波动后收粮心态偏向谨慎，预计玉米市场短期偏弱震荡，但中长期支撑仍存。

苹果：集中收购 苹果增仓下行

国庆假期后的第一个交易日，苹果期货大幅向下。主力合约AP2301震荡下行，收8054，跌幅2.41%，增仓1万手，持仓20万手。山东烟台栖霞臧家庄冷库开始收购新季晚熟富士，据卓创资讯，，90#以上一二级片红果4.0元/斤。80#以上一二级片红果3.8元/斤。毕郭市场晚熟富士上货量增加，客商面对当前较大的上货量，承担风险的意愿不强，采购心态偏谨慎。批发市场反馈出现禁止出入情况，档口以尽快出货为主，主流成交价格有所下滑。

花生：雨雪天气影响 花生上货量有限

国庆假期后的第一个交易日，花生期货明显上扬。主力合约PK2301高位开盘，收11176，较上一交易日涨3.79%，增仓1万手，持仓15万手。由于节日期间花生产区普遍降雨，东北局部产区甚至降雪，新米整体上货量有限，上市进度或将推迟。目前已经上市的含水量较低的新米受到支撑，价格偏强运行。据卓创资讯，河南驻马店正阳西严店麦茬通货米收购参考5.20元/斤，8个筛上精米参考5.70元/斤，7-8参考5.25元/斤。

橡胶：国内需求短期依旧低迷

夜盘沪胶RU2301下跌1.85%，报收于13000元/吨。上游受气候及其他因素影响，国内外新胶产量释放不畅，尤其交割品减产预期仍对价格有所支撑；下游轮胎企业库存持续出现小幅下降的迹象，8月份全球汽车产销数据回暖。但需求端，虽然下游轮胎企业节后逐渐恢复启动，不过目前来看国内需求依旧低迷，下游市场缺乏亮眼表现。

原油：油价反弹遇阻 关注上方压力

周一WTI原油下跌1.96%，报收于90.82美元/桶，国内原油SC2212夜盘上涨0.22%，报收于690.5元/桶。沙特维持11月份对亚洲合同客户原油供应量不变，意味着沙特减产有限。据财新网报道，9月中国服务业在经历了三个月的扩张之后，重现收缩态势。10月8日公布的9月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得49.3，较8月下降5.7%，6月以来首次落至荣枯线以下。中国是仅次于美国的世界第二大石油消费国，中国经济增长放缓加剧了人们对全球经济衰退的担忧。

燃料油：原油高位 燃料油稳定

周一夜间，油价较为稳定，燃料油震荡。OPEC减产对原油价格支撑明显，虽然美联储鹰派加息，但是收效甚微，国际油价或震荡走强。11月-12月一般为航运业传统旺季，船运租金上涨，船用油需求较大，市场预期或得到一定提振。另外，受天然气价格大涨的影响，高硫发电需求今年或超往年。前期燃料油跌幅较大，后市或得到一定修复。

沥青：沥青稳定

周一夜间，原油小幅上涨，沥青稳定。目前沥青市场需求较为稳定，10月仍是沥青传统旺季，但是市场供应出现一定下降，根据百川盈孚数据，截至10月9日，全国沥青炼厂开工率结尾41%左右，下降明显，部分炼厂生产渣油等。全国库存水平持续低位震荡，本周全国沥青炼厂库存率在30%左右。短期“强现实”或能支撑沥青价格，但是中长期沥青走势或偏空。

PTA：油价回调

周一夜盘TA2301收涨0.11%。近期PTA装置负荷提升，下游需求整体弱稳，聚酯库存居高不下，PTA供需走弱小幅累库，基差高位回落，但随着加工费压缩至低位，PTA不排除减产可能，关注大厂检修动态。隔夜原油价格回调，PTA成本推涨情绪降温，盘面补涨后转为震荡，短期成本逻辑主导行情，关注原油价格走势。

聚烯烃：补涨结束 

周一夜盘塑料2301收涨0.18%、PP2301收跌0.42%。短期看石化库存中性，下游需求尚处旺季，现实供应压力不大，且假期原油大涨，成本端支撑增强，节后聚烯烃跟随补涨，但空间受到需求端制约，关注油价走势及现货成交情况。中期看新产能释放步入窗口期，检修装置开始回归，加之进口货源到港，供应端面临增产压力，而下游需求受宏观环境提升空间受限，基本面预期承压。

甲醇：下游利润较差

夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2833元/吨，较上一交易日跌幅0.7%，减仓2万手，持仓95万手。沿海地区库存较低，可流通货源预估16.4万吨附近，江苏公共罐区可售货源紧缺。但是目前外采甲醇制烯烃装置亏损较大，2022年平均亏损已超750元/吨。甲醇制烯烃受利润影响，甲醇制烯烃装置平均开工负荷继续下降，对继续上行支撑不足。

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