投研精粹

——

Invest in Research

2022.10.26东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2022-10-26 08:49 点击量:847

股指:重寻导向

国内重要事件过去之后,资金等待政策的导向。在稳定经济方面,国内政策在“制造业”方面更加鼓励,疫情防控方面,地方的防控并未有显著放松。资金重新布局事件前对政策导向的预期。房地产、金融、白酒等顺周期行业出现跳弱,军工、制造业或迎来新的方向。市场在调仓的转换方面,股指将会表现分化,上证50、沪深300有望持续呈压,中证500、中证1000受到利好政策的影响较大。

 

国债:需求或升

国内政府的重要精力将会转向经济建设,通过发展解决问题仍然是主流。在稳定经济方面,国企将会发挥决定性作用,通过政府政策的引导,货币政策的投放速度有望加快。短期内,由于货币流动性充足,央行公开市场操作投放规模相对较小,促信贷增长有望导致短期利率回暖。

 

贵金属:美元指数回落  

周二晚间,COMEX黄金期货上涨0.2%报1658美元/盎司,COMEX白银期货上涨0.8%报19.349美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2212主力合约报393.82元/克,上涨0.07%;沪银2212主力合约报4605元/千克,上涨1.14%。

周二晚间,美元指数回落,金银反弹延续。华尔街日报报道称美联储可能考虑暗示缩小12月加息幅度,美联储官员Daly表示现在是时候开始谈论放慢加息速度。市场加息预期出现降温,目前市场完全计入11月加息75bp的预期,12月从普遍预期再加息75bp降至50bp,对本轮加息终点降至4.75-5.00%。随着美联储官员在本周进入静默期,且经济数据公布有限,这一加息预期回落预期带来的贵金属反弹短期有望持续,等待11月美联储会议释放更多信息,主要考虑到驱动通胀因素的削弱,和近期美债等资产流动性金融风险上升。但长期来说,美债利率的上行仍未结束,贵金属仍不具备开启牛市的条件,内盘因汇率因素相对外盘偏强,白银因低库存受到更多商品属性的支撑。

 

锌镍:锌价高位回调

周二晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌1.1%。欧洲天然气、电价短线继续下行,能源危机对锌价支撑减弱供应端,新一轮国产锌精矿加工费谈判开始,由于国内矿端相对宽松,国内矿山在本轮谈判中话语权相对降低,冶炼厂意向加工费在5000元/吨附近,国产矿加工费有望提升,另外进口锌精矿盈利窗口持续打开,10月国内锌供给或上行,供给端趋向宽松。需求端,上周下游开工率下行,各地疫情有所加重,需求受到影响。库存方面,LME库存走低,国内交易所库存、社会库存均增加。现货升水大幅下行,现货供需情况走弱,短线锌价继续回调概率较高。

周二晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.63%。供给端,受国内疫情影响多地货物运输受限,市场纯镍现货到货情况出现延迟。镍铁方面,铁厂十月出货状况良好,库存压力持续缓解,同时印尼镍铁供应偏紧,印尼铁价格呈倒挂态势。预计短期内镍铁价格稳中偏强。需求端来看,不锈钢现货供应偏紧,贸易商之间倒货情况明显,但终端需求受疫情影响有可能会走弱。合金方面,目前行业纯镍刚需仍存,纯镍耗用维持增势。硫酸镍方面,近期MHP供应偏紧,硫酸镍价格上行。综合来看,10月不锈钢排产量继续增加,新能源需求高速增长趋势未改,镍短期供需双强,库存偏低。

 

螺纹钢:需求仍弱

周二夜盘螺纹期货价格上涨0.08%至3586元/吨。昨日上海钢联贸易商成交14.44万吨,略有回落,总体仍然偏差。宏观面来看,中国共产党第二十次全国代表大会在北京闭幕,大会结束后各地复产情况有待观察。从目前的数据来看,螺纹钢面临每年第二个秋季施工高峰,理应需求有所复苏,但上周数据仍然偏弱。国家统计局公布数据显示,1—9月份,全国房地产开发投资103559亿元,同比下降8.0%。房屋新开工面积69483万平方米,下降38.7%。商品房销售面积101422万平方米,同比下降22.2%,商品房销售额99380亿元,下降26.3%。

 

铁合金:黑链需求存疑  

锰硅:周二晚间黑色系商品震荡。目前从原料来看,海关数据,9月锰矿进口312万吨超预期。锰硅产量继续恢复,但仍然处于偏低水平,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国57.12%,较上周增1.29%;日均产量26903吨,增775吨。需求上螺纹产量继续回升,锰硅需求处于年内高位。目前产量供需仍有缺口,但钢厂利润低迷,钢材产量趋于见顶。

硅铁:周二晚间黑色系商品震荡。目前硅铁产量也处于持续恢复之中,(10.21)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国44.06%,较上期增0.62%;日均产量15781吨,较上期增195吨。

 

焦炭焦煤:供需双弱  

周二夜间,焦炭2301低位开盘,震荡偏强运行,报收2586,上涨6.5,涨幅0.25%。焦企持续亏损叠加原料补库困难,焦企开工率下降,焦炭日均产量环比下滑,供应收缩。钢厂方面高炉持续亏损,铁水产量见顶后缓慢下滑,现货流通不畅,期货盘面低位震荡。

周二夜间,焦煤2301低位开盘,震荡运行,报收1980,下跌13.5,跌幅0.68%。近期煤矿陆续组织复产,国内煤炭产量释放恢复。蒙煤通关环比下降,蒙煤外运受限,口岸成交冷清。焦企开工下滑,真实需求下降。

 

铁矿石:情绪回暖   震荡反弹

周二夜盘铁矿石震荡反弹,情绪面,美元回落,大宗商品情绪回暖,震荡反弹。产业端,钢联数据显示终端需求旺季不强,钢材产量回落,铁矿石现实上供需仍偏紧,但铁水产量高位回落,疏港量下滑,钢厂并未对自身铁矿石库存积极补库,铁矿供需走弱。

 

玻璃:价格新低 延续弱势

周二夜盘玻璃主力合约低位震荡,走势较弱,01合约再次创出近期新低,下跌趋势延续。政策面对房地产不断刺激,房地产数据竣工及销售略有回暖,但新开工及拿地仍没有起色,现实需求仍弱势,玻璃现实需求不振,库存难以去化,供需预期悲观的情况下,供应端再次下滑。

 

豆类:降雨或减缓收割   美豆震荡收涨

周二CBOT大豆期货收盘上涨,其中基准期约收高0.8%,美国中西部地区的降雨预计将减缓一些地区的收割工作。此外美元回落给大宗商品带来些许支撑。11月期约收高10美分,报收1382美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕震荡上行,买盘涌入,美豆的回升给连粕一定支撑,目前市场仍将维持高位震荡的思路。

 

油脂:原油走高  油脂收涨

 周二CBOT豆油期货收盘上涨,其中基准期约收高0.6%,追随国际原油期货及美豆的涨势。12月期约收高0.41美分,报收72.28美分/磅。受此影响,夜盘连豆油高位震荡收涨,空头减持助力走势。

周二BMD毛棕榈油期货宽幅震荡,基准从高点回落,因产量数据高于预期。1月毛棕榈油上涨28令吉或0.68%,报收4,129令吉/吨。夜盘马棕油小幅收涨。受此影响,国内连棕油夜盘高位震荡收涨。

周二ICE加油菜籽期货大多收盘下跌,其中基准期约收低1.6%,欧洲油菜籽期货下跌,加元走强对加菜籽形成打压,不过美豆油走高抑制跌幅。1月期约收低14.40加元,报收866.80加元/吨。与之相比,夜盘郑菜油震荡收涨,期价止跌回升。由于美元回落,国内外油脂市场表现坚挺,尽管供给近期表现出修复局面,但市场似乎更愿意预期美好的需求。

 

生猪:高贴水支撑 期货低位反弹

周二生猪期货低位反弹,主力LH2301暂报22980元,较上日结算价涨0.64%。现货方面,据汇易网,河南报价27元/公斤-27.5元/公斤,较昨日小跌0.2元/公斤;山东报价27.1元/公斤-27.7元/公斤,较昨日小跌0.2元/公斤。目前集团出栏增加,散记惜售情绪减弱,而从需求端来看,屠宰开工率小幅下降,终端走货一般,供需面利好因素缺乏。往后来看,根据仔猪出生数据及饲料数据来看,后期供应会有所增加,但消费亦进入季节性上涨阶段,以正常年份消费增幅评估来看,供应增速或难以大于消费增速,整体紧平衡格局仍存。但由于行业对未来预期较好,二次育肥及压栏较多,后期需关注二次育肥出栏的阶段性压力。

 

玉米:支撑因素仍存 玉米夜盘反弹

周二夜盘玉米期货反弹,主力C2301收至2876元,涨0.52%。往后来看,从整体供需结构来看,22/23年国内玉米产量增量不明显,进口方面,国际谷物供需偏紧加之人民币汇率贬值较多,进口成本处于高位,未来进口压力不大,同时养殖利润修复,饲料需求预期向好,使得整体供需结构对价格中枢形成支撑。季节性来看,目前属于传统的新粮集中上市期,但由于种植成本上升及前两年上市期价格表现的坚挺,今年农户卖粮相对理性,或难形成集中上市的供应压力。

 

棉花: 美棉大涨    郑棉反弹

美棉因美元走弱,从前一日大幅下跌中恢复。12合约上涨2.34美分/磅,涨幅为3.1%。美棉大幅走强,美元走弱提升棉价。近期棉价跌幅较大,有修复动力。但总体来看,经济衰退的担忧持续,棉价难言见底。郑棉跟随外盘反弹,13000元/吨一线短期存在支撑。籽棉收购量在加速增长。供应压力以及新棉成本支撑共同作用。短期棉价或有反复。

 

白糖: 原糖小幅波动    巴西生产数据低于预期

原糖期货几乎收平,受供应数据支撑。03合约下跌0.02美分/磅,跌幅为0.1%。短期巴西降雨使得压榨进度受到影响,10月上半月糖产量183万吨,同比增加59%。但低于市场预期的195万吨。中期来看,国际市场2022/23榨季依旧供应过剩,印度出口签约已经超过100万吨。并且经济衰退下,需求也难言乐观。郑糖小幅波动。糖市中期供应压力增加,糖价存下行动力。

 

苹果:关注入库节奏

周二,苹果期货小幅上涨。主力合约AP2301宽幅震荡,收8445,较上一交易日涨0.4%,减仓1万手,持仓16万手。近期果农陆续入库,预计11月开始统计库存数据。山东产区上货量逐渐增加,收购市场货源充足。目前多数存储商未进行大量采购,大果采购积极性有所降低。

 

花生:东北新米干度好转   花生弱势依旧

周二,花生期货小幅下跌。主力合约PK2301偏弱震荡,收10644,较上一交易日跌0.8%,减仓0.3万手,持仓14万手。河南驻马店原料采购积极性一般,交易有限,新白沙花生通货米收购价10300-10800元/吨。东北部分产区新米干度好转,但其它产区仍需等待。

 

橡胶:胶价短期维持震荡   关注下方支撑

夜盘沪胶RU2301下跌0.49%,报收于12285元/吨。当前正值国内旺产季,天气影响减弱情况下,割胶工作正常,胶水产出增量。下游轮胎厂需求仍无明显放量,成品库存呈现累库趋势,原料采购需求受压制,市场对于需求端预期缺乏信心,胶价缺乏利多提振。技术面,胶价RU2301短期维持震荡,关注下方支撑。

 

原油:油价短期维持震荡反弹

周一WTI原油上涨0.43%,报收于84.94美元/桶,国内原油SC2212夜盘上涨0.88%,报收于676.8元/桶。美国和欧洲经济有衰退的迹象,而且欧洲衰退迹象明显。面对美国目前的经济形势,多数经济学家表现出悲观的态度。美国石油学会数据显示,截止10月21日当周,美国商业原油库存4.331亿桶,比前周增加450万桶,汽油库存减少230万桶,馏分油库存减少了约63.5万桶。技术面,油价短期或维持震荡反弹,关注下方支撑。

 

燃料油:原油震荡   燃料油稳定

周二夜间,国际原油震荡,燃料油稳定。近期国际航运业略有回暖,带动新加坡高硫380裂解价差出现走强反弹,燃料油需求稳中有升,供应呈现一定压力。中东须在世界杯期间维持发电稳定,所以增加区域高硫燃料油储备,向域外出口燃料油出现下降。俄罗斯预计在11月减少向亚太地区供应的燃料油,支撑燃料油价格出现反弹。燃料油可能近期持续反弹,可逢低做多,快进快出。

 

沥青:沥青回升 趋势偏空

周二夜间,原油稳定,沥青小幅反弹。目前沥青市场需求较为稳定,10月仍是沥青传统旺季,但是市场供应出现一定下降,根据百川盈孚数据,截至10月19日,全国沥青炼厂开工率为43.43%左右,沥青供应整体稳定。全国库存水平持续低位震荡,本周全国沥青炼厂库存率约为30.38%。

 

PTA:盘面考验区间下沿附近支撑

周二夜盘TA2301收平。终端需求跟进不足,下游聚酯产销欠佳,成品库存持续高位,同时PTA大厂启动降负检修,市场供应边际收缩,短期累库压力或有减轻。成本端,原油震荡整理,但PX重心回落,成本支撑不足。短期受油价影响较大,考验区间下沿附近支撑,关注油价走势及新装置投产进度。

 

聚烯烃:盘面延续震荡走低 

周二夜盘塑料2301收跌0.36%、PP2301收跌0.36%。中期供应有增产压力,而下游需求跟进略显乏力,远期市场预期承压,关注新线投产进度。短期石化库存中性,进口窗口关闭,下游需求暂偏稳,供需矛盾暂时可控,且煤炭价格强势,煤化工亏损严重,绝对价格及估值回落至低位,成本因素或制约下方空间,关注成本波动及库存变化。

 

免责声明:以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见,投资者应当对以上信息和意见进行评估,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。


服务热线:4000-700-555 邮箱:public@dfhjqh.com 传真:0431-81960808
地址:吉林省长春市朝阳区西安大路2128号 【支持IPv6】
微信公众平台
Copyright © 2016 , All rights reserved 版权所有:东方汇金期货有限公司 吉ICP备06003364号-1吉公网安备  22010402000040号