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2023.01.04东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2023-01-04 08:52 点击量:617

股指:预期乐观

在新冠病毒放开之后,大面积感染高峰逐步被人们接受,开始适应这种病毒的传染,居民情绪开始转为稳定,人流恢复效果转为乐观。元旦假期全国多个景区迎客流高峰。市场较为乐观。稳定经济力度加大,发改委把恢复和扩大消费摆在优先位置,推动民营企业参与国家重大战略。工信部加大稳增长政策供给和落实力度,适时推出更多政策措施。

 

国债:短期波动加大

货币市场层面上,由于元旦节假日效应,元旦后短期货币流动性减少,短期shibor大幅度回落。但这种冲击多属于节假日短期,引发国债一场波动。从经济层面上,随着经济恢复预期,货币需求有望回升,利率回暖可能性较大。

 

贵金属:Markit PMI低迷

周二晚间,COMEX黄金期货上涨1.1%,报1846.1美元/盎司,COMEX白银期货上涨0.8%报24.250美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2304主力合约报412.98元/克,上涨0.49%;沪银2302主力合约报5348元/千克,下跌0.24%。

周二晚间,美元指数反弹,美债利率略有回落,金银维持震荡。美国12月Markit制造业PMI46.2,创2020年5月以来新低。本周建议关注美国PMI数据、12月美联储会议纪要和非农就业数据。随着经济增长压力逐渐浮现,而通胀同时高位回落,同时各国央行积极增持黄金,贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗,白银在工业需求提振下,则因低库存受到更多商品属性的支撑。短期内贵金属能否进一步上行,需关注有无更多明确衰退信号或就业走弱信号出现。

 

铜铝:年初政策观察期  海外有色暴跌预期不乐观

2023年伊始,海外金融市场节日氛围中逐步回归。截至周二晚间收盘,伦铜期货收报8320美元/吨,下跌0.64%,伦铝期货收报231美元/吨,下跌3.24%,周二晚间国内期货夜盘收低   ,沪铜期货主力合约报65010元/吨,下跌1.01%,沪铝期货主力合约报18060元/吨,下跌1.47%。当前海外金融市场感受到2023年海外经济衰退预期正浓,而国内也正处于年初重大政策密集出台后的观察期,市场宏观和重大行业政策从决策到落实需要时间和过程中的不断观察调整,考虑到近阶段国内外产业链供应链脆弱性犹在,海外经济滞涨与衰退风险逐渐成为现实威胁,国内外股债汇及商品等资产价格在高度不确定性下高波动似乎成为新常态。值得注意的是,近期海外金融市场危机忧虑加大,欧洲地缘局势或面临进一步随时升级忧虑,而国内则处于防疫优化后的适应期,中央内需为主有关政策提振市场未来信心。近阶段有色等大宗商品在新一轮宏观情绪改善作用下整体走高,但行业企业对春节前消费复苏和备货做出乐观预期未能兑现,短期市场可能出现消费端负反馈冲击。从行业结构来看,近半年来有色市场多次上演的上半月资金推动近月合约持续“挤升水”行情后多数会下半月回吐升水幅度,而市场资金持续反常地聚集在近月,反映出实体产业与机构在供应链不稳之下对远月缺乏对布局信心,短期强势更多体现在现货和近月,投资者特别对1月有色近月合约可能的冲高回落行情做好应对预案,建议做好资金管理和风控。

 

锌镍:锌偏弱震荡,镍暂时观望

周二晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.17%。供给端,欧洲天然气、电力价格短线继续下行。国内方面,国产矿加工费持续上行,锌精矿进口略有盈利,后期供给端或有增量。需求端,本周镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率均下行。终端方面,房地产企业资金状况明显改善,叠加国内疫情防控政策放松,终端需求预期乐观。但接近年底,下游企业实际需求未有太大起色。库存方面,LME库存处于低位且持续下行。国内上期所库存略有累积,社会库存周内累积幅度较大。

 

周二晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨2.5%。国内镍铁企业生产成本高企,铁厂挺价销售,印尼镍铁进口量正常,铁厂心态较为乐观。精炼镍方面,进口纯镍盈利窗口在上周五终于开启,后续需要观察是否能保持打开的状态,精炼镍整体供给偏紧。需求端,在不锈钢领域,本周库存继续增加,终端需求低迷。在新能源领域,硫酸镍供给趋向宽松,硫酸镍价格下行,生产亏损,后期或减产。库存方面,本周LME库存上行、上期所库存略有增加。镍价近期在宏观情绪、俄镍减产消息及精炼镍进口亏损三重因素作用下持续上行,价格创下半年新高。

 

焦炭焦煤:市场情绪回落  

周二夜间,焦炭2305高位开盘,震荡偏弱运行,报收2613.5,上涨3.5,涨幅0.13%。基本面来看,焦企利润情况有所修复,带动开工积极性回升,供应增加。钢厂铁水产量小幅反弹,但黑色终端需求淡季,钢厂利润压力持续存在,近期部分钢厂对原料提降,市场情绪有所回落。

周二夜间,焦煤2305高位开盘,震荡偏弱运行,报收1805,下跌7,跌幅0.39%。疫情影响逐步消退,但临近年末国内煤矿陆续放假,估计国内煤炭供应维持低位。蒙煤通关维持。伴随下游补库接近尾声,采购节奏逐步放缓。

 

螺纹钢:涨至高位或受阻回落

周二晚间螺纹期货小幅震荡,主力合约涨0.42%至4061元/吨。宏观面来看,shibor上升,市场资金利率上升;防疫政策优化,劳动力供给最紧张的时刻结束。宏观预期较暖,但螺纹钢实际需求低迷,上周上海钢联贸易商建材成交均值10.96万吨,同比回落24.03%。上海钢联新一期供需数据,螺纹钢表观需求回落至246.68万吨,环比降7.3%,同比降7.9%。期螺淡季走势预期主导,需求低迷未能限制涨势。但目前位置已经偏高,继续上涨压力较大。

 

铁合金:供给延续增长   重新面临过剩

锰硅:周二晚间黑色系商品震荡。目前从原料来看,锰矿库存绝对值高,但近几周到港锰矿到港不高,港口库存高位震荡。从生产来看,北方锰硅生产微利,南方无利润。上周产量略有回升,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国62.97%,较上周增0.72%;日均产量28993吨,增145吨。同时钢材产量略有回落。市场重新转为过剩。但康密劳12月底宣布不可抗力。

硅铁:周二晚间黑色系商品震荡。上周硅铁产量小升Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国62.97%,较上周增0.72%;日均产量28993吨,增145吨。Mysteel调查统计,12月硅铁产区136家生产企业,开工情况如下:12月全国综合开工率为:60.63%,较之11月环比增6.24%。全国12月产量503205吨,环比11月增6.23%,增29515吨。

 

铁矿石:趋势延续 

周二夜盘铁矿石高位震荡,截止收盘,铁矿石05合约涨8.5至858,涨幅1%。宏观情绪方面,国内政策面强调对房地产加强支持,叠加疫情管控措施转向,不断松绑刺激市场预期转好。产业上虽处于季节性淡季,但铁水产量同比不低,钢厂补库,铁矿石需求有所走强。

 

玻璃:现货拉涨

周二夜盘玻璃强势震荡。政策面对房地产的刺激政策持续,市场情绪好转,远月预期偏强。现货端面临季节性淡季,下游部分投机盘启动,带动库存下滑,现货价格拉升,向下游争取合理利润。

 

豆类:美元反弹 美豆高位回落

周二CBOT大豆期货收盘下跌,其中基准期约收低2%,主要是因为南美降雨提振全球供应前景,美元反弹,商品市场上抛售兴趣活跃。3月期约收低31.75美分,报收1492.25美分/蒲式耳。受此影响,连粕夜盘高位回落,空头抛压凸显,连粕跟随美豆震荡回落,市场高位震荡加剧。

 

油脂:国际原油收跌  

 周二CBOT豆油期货收盘下跌,其中基准期约收低1.4%,主要受到阿根廷降雨以及国际原油期货下挫的影响。3月期约收低0.87美分,报收63.20美分/磅。受此影响,连豆油夜盘高位修正。

周二BMD毛棕榈油期货走高,因为马来西亚棕榈油产量下降,而竞争对手的出口供应受限。3月毛棕榈油期约上涨81令吉1.94%,报收4,255令吉/吨。夜盘马棕油高位调整。受此影响,连棕油夜盘高位震荡。

周二ICE加油菜籽期货市场收盘上涨,其中基准期约收高0.7%,马来西亚棕榈油和欧洲油菜籽期货走强,加元汇率疲软,均支持了加拿大油菜籽市场。3月期约收高5.80加元,报收871.60加元/吨。郑菜油高位震荡。国际原油高位回落或将给国际油脂压力,尽管内盘油脂需求略有支撑,但外盘的成本冲击依然存在,市场震荡筑底仍将持续。

 

生猪:现货疲软 期货近弱远强

周二生猪期货近弱远强,主力lh2303暂报15630元跌幅近3.4%。现货方面,据汇易网,河南生猪报价15.2元/公斤-15.7元/公斤,较昨日下跌1.8元/公斤;山东报价15.5元/公斤-16.1元/公斤,较昨日下跌1.8元/公斤;供应方面,近几日大场出栏量缩减,但春节临近散户集中出栏压力剧增,整体供应压力依然较大;需求方面,各旅游平台发布2023年元旦假期旅游报告,报告数据显示,机票、酒店较2020年元旦假期实现“量价齐升”,各主要城市人间烟火气明显恢复,预计消费受疫情冲击最大的时间已经过去。从均重指标来看,出栏均重连续回落,但仍然处于同期较高的水平,鉴于春节前消费旺季窗口缩短,后期降体重压力依然较大。

 

玉米:现货平淡    期货上涨

周二CBOT玉米因获利了结而收跌,主力3月合约跌8美分,结算价报6.70-1/2美元。周二夜盘大连玉米期货上涨1.24%,收2865元。目前国内现货市场表现分化,华北上量增加价格下调,东北产区相对较稳,但整体上由于春节临近,现货购销减弱,且产区售粮进度较慢,预计上涨动力有限。目前盘面连续反弹,主要跟随外盘上涨及进口成本抬升而走高,因短期国际市场继续关注阿根廷天气影响,外部环境对内盘仍有支撑,但鉴于现货市场配合有限,预计期货独立形成较强趋势性上涨亦较难。

 

棉花:美棉收低    美元走强拖累

美元走强以及股市疲软打压,棉价小幅收低。03合约下跌0.23美分/磅,涨幅为0.27%。美元走强,令以美元计价的棉花显得昂贵。出口方面,12月22日当周,美棉净出口8.23万包,此前为负。但后续中国采购能否持续仍有不确定性。

 

白糖: 原糖收跌 供应前景改善

原糖期货下挫,供应偏紧情况有所缓解。03合约下跌0.34美分/磅,跌幅为1.7%。巴西将燃油税豁免延长60天,或促使糖厂生产更多糖。印度和泰国的供应也有增加的可能。夜盘郑糖偏弱运行。短期受到内外价差支撑,但套保压力增加限制糖价上方空间。有继续回调可能。

 

苹果:高开高走 突破8300关口

元旦节后第一个交易日,苹果期货大幅上行。主力合约AP2305高开高走,较上一交易日涨6%,收8351,增仓3万手,持仓21万手。究其原因是节日效应提振,叠加产地用工紧张。今年元旦、春节备货时间重叠,冷库客商持续为春节备货,以包装礼盒为主,但是产地出现了用工紧张的问题,包装速度较慢,短期表现供应略显偏紧。随着第一波冲击逐渐消退,产地用工问题会得到缓解,资金炒作情绪也会褪去。而下游消费是决定苹果后期走势的最大关键因素。元旦节日期间,个别产地成交价格已经出现小幅下滑。

 

花生:偏强运行

元旦节后第一个交易日,花生期货小幅上涨。主力合约PK2304盘内冲高回落,收10076,涨幅收窄至0.46%,增仓0.3万手,持仓11万手。部分地区疫情过后,居民生活陆续恢复正常,需求好转,产地走货稍有加快。今年春节时间较往年提前,随着春节的临近,压榨企业原料采购也陆续进入扫尾阶段。花生油及花生粕价格或小幅走低,理论榨利或继续小幅下滑。元旦期间市场行情整体变动不大,以消耗库存为主,短线价格变动幅度或有限。

 

橡胶:胶价近期维持震荡反弹

夜盘沪胶RU2305上涨1.83%,报收于13075元/吨。供应端,元旦后海南产区将进入全面停割,至此国产新胶供应落下帷幕。海外产区,越南亦进入低产期,泰国产区亦逐渐自高产季向低产期过渡,季节性新胶释放淡季下,供应端整体压力有所缓解,但累库趋势有望延续。需求端,目前国内轮胎市场运行缓慢,轮胎整体开工暂维持低位水平,少数轮胎企业元旦假期有停产放假行为。终端需求弱化,随着传统春节假期的临近,国内轮胎市场或逐渐开启假期模式,市场交投进一步收缩,轮胎开工逐步降至全年最低。

 

原油:担心全球经济衰退   油价大幅回调

周二WTI原油下跌3.8%,报收于77.21美元/桶,国内原油SC2303下跌2.17%,报收于559.6元/桶。国际货币基金组织预计,世界三分之一的经济将进入衰退,而纽约联邦储备银行行长William   Dudley说,美国经济很可能出现衰退。国际货币基金组织目前预计,2023年全球经济增长率为2.7%,低于2022年的3.2%。美元指数创了2周以来最大单日涨幅,美元走强利空油价。

 

PTA:原油大跌  PTA日内承压

周二夜盘TA2305收涨0.55%。PTA存量装置检修较多,新产能量产时间延后,1月份供应预计维持低位,下游步入季节性淡季,江浙织造开工加速回落,基本面供需收缩双弱,PTA累库或继续低于预期。成本端,PXN价差维持坚挺,PTA估值水平中性,但原油大跌利空成本。短期PTA受成本及市场情绪影响较大,关注油价走势及新线投产进度。  

 

聚烯烃:盘面延续震荡走势

周二夜盘塑料2305收涨0.23%、PP2305收涨0.38%。供应端,存量装置开工偏低,新产能投产时间推迟,年底外商报盘减少,预计1月份进口到港不多,市场供应压力或低于预期。需求端,市场处于季节性淡季,下游开工负荷下滑,工厂逢低刚需采购,备货积极性不高,低库存操作为主。库存方面,石化企业延续去库策略,库存水平中性偏低。

 

燃料油:原油下挫   燃料油大跌

周二夜间,国际原油下挫,燃料油大幅走低,跌幅2.9%。国际市场,燃料油需求逐渐进入淡季,圣诞节至春节前一般为航运业淡季,船用油需求不佳。但是美国等多地出现极端天气,取暖油有一定支撑。国内方面,随着春节将至,各贸易商已经基本完成成品油储备,炼厂逐渐进入节前休假阶段,国内原油加工量出现小幅下降,春节前燃料油整体走势或持续震荡。

 

沥青:原油走低

周二夜间,国际原油走低,沥青震荡偏弱。虽然目前沥青需求偏弱,但实际供应也略显不足。根据百川盈孚数据,截至12月28日,全国沥青炼厂开工率为33.37%左右,沥青供应逐渐缩紧。本周全国沥青炼厂库存率约为32.49%,目前沥青市场持续供需双弱,库存水平持续低位震荡,部分地区出现资源短缺的现象。目前北方货物向南流动,贸易商逐渐进入冬储,沥青需求虽然弱于前期,但是整体相对稳定。沥青现货止跌反弹,近期多区域出现价格小幅回升趋势,底部支撑相对稳定。

 

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