股指：大力度稳经济

在人们适应新冠病毒感染之后，经济活动复苏预期较为乐观。稳定经济层面上，央行表示2023年要加大金融对国内需求和供给体系的支持力度。在较重的行业方面，住建部：对于购买第一套住房的要大力支持，首付比、首套利率该降的都要降下来。中国央行、银保监会：新房价格连降三月可阶段性取消首套房贷利率下限。

国债：大力度稳经济  

随着稳定经济政策的出台，刺激经济的政策力度更大。住建部：对于购买第一套住房的要大力支持，首付比、首套利率该降的都要降下来。中国央行、银保监会：新房价格连降三月可阶段性取消首套房贷利率下限。在货币层面上，将会率先稳定金融机构之间的利率环境，货币供给增加。

贵金属：小非农超预期  

周四晚间，COMEX黄金期货下跌1%，报1840.6美元/盎司，COMEX白银期货下跌2.3%报23.964美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2304主力合约报410.24元/克，下跌1.04%；沪银2302主力合约报5154元/千克，下跌2.85%。

周四晚间，美国公布2022年12月ADP就业人数增23.5万人，远超预期的增15万人，金银均震荡下跌。美联储会议纪要公布，一方面，与会者表示金融环境不合理的放松将让联储更难以压低通胀。另一方面，已有一些与会者认为通胀前景面临的风险正变得更加平衡，相比11月对通胀看法已有所软化。随着经济增长压力逐渐浮现，而通胀同时高位回落，同时各国央行积极增持黄金，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗。当前市场对美联储货币政策变化已有所钝化，关注点转向经济增长。短期内贵金属能否进一步上行，需关注有无更多明确衰退信号或就业走弱信号出现，关注晚间非农数据。

铜铝：国际市场震荡分化   大宗有色连跌后反弹

周四晚间，国际金融市场逐步消化偏鹰派的美联储12月货币政策会议纪要及强于预期的美国就业数据后，大类资产价格走势有所分化，美股大跌大宗工业品有所反弹。截至海外收盘，伦铜期货收报8439.5美元/吨，上涨2.28%，伦铝期货收报2256美元/吨，下跌0.49%，当晚国内铜铝期货夜盘反弹   ，沪铜期货主力合约报65140元/吨，上涨1.61%，沪铝期货主力合约报17815元/吨，上涨0.08%。当前海外金融市场感受到2023年海外经济衰退预期正浓，而国内也正处于年初重大政策密集出台后的观察期，市场宏观和重大行业政策从决策到落实需要时间和过程中的不断观察调整，考虑到近阶段国内外产业链供应链脆弱性犹在，海外经济滞涨与衰退风险逐渐成为现实威胁，国内外股债汇及商品等资产价格在高度不确定性下高波动似乎成为新常态。值得注意的是，近期海外金融市场危机忧虑加大，欧洲地缘局势或面临进一步随时升级忧虑，而国内则处于防疫优化后的适应期，中央内需为主有关政策提振市场未来信心。近阶段有色等大宗商品在新一轮宏观情绪改善作用下整体走高，但行业企业对春节前消费复苏和备货做出乐观预期未能兑现，短期市场可能出现消费端负反馈冲击。

锌镍：锌偏弱震荡，镍受消息面冲击大跌

周四晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.32%。供给端，欧洲今年属于暖冬天气，能源消耗季节性增量不多，天然气、电力价格短线继续下行，能源危机对锌价支撑减弱。国内方面，国产矿加工费持续上行，锌精矿进口略有盈利，后期供给端或有增量。需求端，下游开工率下行且部分企业开始放假。终端方面，房地产企业资金状况明显改善，叠加国内疫情防控政策放松，终端需求预期乐观。但接近年底，下游企业实际需求未有太大起色。库存方面，LME库存处于低位且持续下行。国内上期所库存略有累积，社会库存累积速度较快。

周四晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌5.61%，LME镍下跌4.13%，收盘于27995美元/吨。消息面，青山月产能1500吨电积镍项目投产，1月份出成品。基本面方面，国内镍铁企业生产成本高企，铁厂挺价销售，印尼镍铁进口量正常，铁厂心态较为乐观。精炼镍方面，进口盈利窗口开启，后续观察能否持续开启。需求端，在不锈钢领域，本周库存继续增加，终端需求低迷。在新能源领域，硫酸镍供给趋向宽松，硫酸镍价格下行，生产亏损，后期或减产。库存方面，本周LME库存上行、上期所库存略有增加。

焦炭焦煤：补库接近尾声  

周四夜间，焦炭2305高位开盘，震荡运行，报收2615.5，上涨11.5，涨幅0.44%。伴随焦炭现货提涨落地，焦企利润有所收缩，短期来看，开工持稳运行。下游季节性需求淡季，钢厂利润压力持续存在。补库接近尾声，目前维持按需采购为主。

周四夜间，焦煤2305高位开盘，震荡运行，报收1796，上涨7.5，涨幅0.42%。临近年末国内煤矿陆续放假，估计国内煤炭供应低点即将来临。蒙煤市场偏弱运行。下游利润情况不佳，且冬储接近尾声，采购节奏放缓。

螺纹钢：淡季需求继续萎缩

周四晚间螺纹期货小幅震荡，主力合约涨0.80%至4033元/吨。昨日上海钢联贸易商建材成交回落至8.35万吨。央行：落实金融16条措施，支持房地产市场平稳健康发展。但市场仍认为地产支持政策仍有空间。螺纹钢实际需求低迷，上周上海钢联贸易商建材成交均值10.96万吨，同比回落24.03%。上海钢联新一期供需数据，螺纹钢表观需求212万吨，环比下降34.6万吨。螺纹钢库存回升、产量下降，市场淡季供需持续萎缩。目前位置偏高，继续上涨压力较大，市场或出现回落。

铁合金： 重新过剩  

锰硅：周四晚间黑色系商品震荡。目前从原料来看，锰矿库存绝对值高，但近几周到港锰矿到港不高，港口库存高位震荡。从生产来看，北方锰硅生产微利，南方无利润。上周产量略有回升，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国62.97%，较上周增0.72%；日均产量28993吨，增145吨。同时钢材产量略有回落。市场重新转为过剩。但康密劳12月底宣布不可抗力。

硅铁：周四晚间黑色系商品震荡。上周硅铁产量小升Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国62.97%，较上周增0.72%；日均产量28993吨，增145吨。Mysteel调查统计，12月硅铁产区136家生产企业，开工情况如下：12月全国综合开工率为：60.63%，较之11月环比增6.24%。全国12月产量503205吨，环比11月增6.23%，增29515吨。

铁矿石：利好再出 

周四夜盘铁矿石高位震荡，截止收盘，铁矿石05合约跌4至835.5，跌幅0.48%。宏观情绪方面，央行再次强调对房地产加强支持，房价下跌城市降低首套房利率，但美联储发言表示未来加息超预期。产业上处于季节性淡季，但铁水产量同比不低，钢厂补库，铁矿石需求有所走强。

玻璃：利好刺激

周四夜盘玻璃高位震荡，延续强势。政策面再出新政，宣布对房价下跌城市降低购房贷款利率，支持购房需求。现货端面临季节性淡季，下游部分投机盘启动，带动库存下滑，现货价格拉升，随着利好兑现，盘面压力增大。

生猪:现货跌势减缓 期货反弹

周四生猪期货反弹为主，主力LH2303合约暂报15880元，涨幅1.08%。现货方面，据汇易网，河南报价15.6元/公斤-16.1元/公斤，较昨日持平；山东报价15.7元/公斤-16.3元/公斤，较昨日持平。目前近几日大场出栏量缩减，但春节临近散户集中出栏压力剧增，整体供应压力依然较大，但由于猪价下跌至低位，行业亏损较为普遍，扛价心理也在上升，需求方面，随着疫情快速达峰，消费后期改善预期较强，总体而言，短期出栏压力继续压制现货及近端，但远端受消费改善支撑而表现偏强。

玉米:夜盘微涨

周四CBOT玉米收低，主力3月合约收跌1美分，结算价报6.52-3/4美元。国内大商所玉米期货夜盘震荡，主力C2303合约暂报2875元，涨0.10%。现货方面，据汇易网，东北玉米价格承压下行，华北地区玉米小幅反弹，南方销区表现相对坚挺，部分地区处于年前备货中。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2825-2840元/吨，较昨日提价5-10元，广东蛇口新粮散船3010-3030元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，较昨日提价20元，集装箱一级玉米报价3050元/吨以内，黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2850元/吨，辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨，华北深加工玉米价格有所反弹，山东部分汽运到货量273车。目前处于节前集中售粮的高峰期，整体售粮略有增加，但部分农户惜售心理仍较强。综合来看，整体上由于春节临近，现货购销减弱，且产区售粮进度较慢，预计上涨动力有限。目前盘面连续反弹，主要跟随外盘上涨及进口成本抬升而走高，因短期国际市场继续关注阿根廷天气影响，外部环境对内盘仍有支撑，但鉴于现货市场配合有限，预计期货独立形成较强趋势性上涨亦较难。

白糖: 原糖继续收跌 供应改善打压

原糖期货再度下挫，供应偏紧情况有所缓解。03合约下跌0.2美分/磅，跌幅为1%。巴西将燃油税豁免延长60天，或促使糖厂生产更多糖。印度和泰国估产上调。利空持续发酵。夜盘郑糖小幅震荡。短期受到外盘回落影响，且套保压力也打压糖价，但短期5650元/吨一线出现支撑。

棉花: 美棉回升    中国需求预期提振

原油强势及预期中国需求转好，棉价大幅收涨。03合约上涨2.14美分/磅，涨幅为2.66%。美元走弱，对于棉价有所支撑。原油价格大幅回升且市场对于中国采购有所期待。夜盘郑棉小幅震荡。短期基本面缺乏新的因素指引。

苹果：冲高回落

周四，苹果期货延续上涨。主力合约AP2305开盘拉涨，尾盘回落，收8408，较上一交易日涨0.94%，增仓0.5万手，持仓20万手。近期客商已经开始集中备货，冷库包装人员恢复。据卓创资讯统计，全国冷库目前存储量约为832.71万吨，冷库去库存率为4.99%，出货速度环比提高。前期工人生病，不少客商无法有效春节备货，现阶段开始集中备货。随着第一波冲击逐渐消退，产地用工紧张问题缓解，市场会回归理性，后期走势关键在于需求的恢复程度。

花生：震荡下行 小幅走弱

周四，花生期货小幅下跌。主力合约PK2304震荡走弱，收9924，较上一交易日跌0.76%，增仓0.8万手，持仓11万手。据卓创资讯，驻马店新白沙花生通货米收购10500-10700元/吨左右，基本持稳。今年春节时间较往年提前，油料基本扫尾。部分地区疫情过后，居民生活陆续恢复正常，需求好转，下游处于逢低补库状态，短线变化有限。

原油：美国原油库存增加  

周四WTI原油上涨1.5%，报收于73.93美元/桶，夜盘国内原油SC2303上涨0.09%，报收于528元/桶。美国能源信息署(EIA)周四公布的数据显示，由于冬季风暴在12月底席卷美国，美国馏分油库存下降幅度超过预期。上周美国汽油库存下降34.6万桶，市场预期为下降48.6万桶。EIA数据显示，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存上周下降了140万桶，而预期为下降39.6万桶。美国12月30日当周EIA原油库存增加169.4万桶，市场预期为115.4万桶。

橡胶：轮胎企业开工下滑  

夜盘沪胶RU2305下跌1.66%，报收于12775元/吨。下周随着返乡离岗员工增多，下游轮胎企业员工短缺的问题将会进一步加剧，造成厂家产能释放不足，对开工形成拖累，对原材料需求表现偏弱。国内产区将进入全面停割，国产新胶水供应落下帷幕；而海外产区，泰国等仍面临较多降雨，对原料市场形成一定影响；但由于国内原料需求走弱明显，导致国内继续橡胶累库。

PTA：盘面延续回调

周四夜盘TA2305收跌1.57%。PTA检修装置重启，市场供应部分恢复，但新产能量产时间延后，1月供应料维持低位，下游需求步入淡季，江浙织造开工加速回落，供需收缩双弱，PTA开始进入季节性累库。成本端，PXN价差维持坚挺，PTA估值水平中性，但原油大跌利空成本。短期PTA受成本及市场情绪影响较大，关注油价走势及新线投产进度。

聚烯烃：市场延续弱势震荡

周四夜盘塑料2305收跌0.42%、PP2305收跌0.60%。供应端，存量装置开工偏低，新产能投产时间推迟，年底外商报盘减少，预计1月进口到港不多，供应压力或低于预期。需求端，市场处于季节性淡季，下游逢低刚需采购，备货积极性不高，低库存操作为主。库存方面，石化企业延续去库策略，库存水平中性偏低。油价下跌拖累盘面走弱，关注未来需求变化。

燃料油：原油止跌　

周四夜间，国际原油止跌反弹，燃料油震荡偏弱，主力合约2305跌幅0.6%。国际市场，燃料油需求逐渐进入淡季，圣诞节至春节前一般为航运业淡季，船用油需求不佳。但是美国等多地出现极端天气，取暖油有一定支撑。国内方面，目前市场成品油需求又随回暖，但是弱于往年，重油二次加工利润始终表现一般，燃料油供应相对宽松。

沥青：沥青震荡　

周四夜间，国际原油止跌震荡，沥青小幅走弱，跌幅０.５１％。虽然目前沥青需求偏弱，但实际供应也略显不足。根据百川盈孚数据，截至1月4日，全国沥青炼厂开工率为31.39%左右，沥青供应逐渐缩紧。本周全国沥青炼厂库存率约为30.27%，目前沥青市场持续供需双弱，库存水平持续低位震荡，部分地区出现资源短缺的现象。目前北方货物向南流动，贸易商逐渐进入冬储，沥青需求虽然弱于前期，但是整体相对稳定。

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