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2023.01.09东方汇金晨会纪要

作者:renli 更新时间:2023-01-09 08:48 点击量:723

股指:稳定经济信心

在新冠病毒“乙类乙管”之后,人们逐步适应,部分地区拥堵也相继出现,出行活动预期将会乐观。稳定经济方面,前期受到外部冲击的私人经济短期修复较为困难,国企将会引领新经济的复苏。房地产方面,从金融全面支持房地产,到央行、银保监会出台房地产价格调节机制,郭树清表示将当期总收入最大可能转化为消费和投资,是经济快速恢复和高质量发展关键。

 

国债:稳经济

在新冠病毒方面,人们逐步适应新冠病毒感染带来的影响,经济活动逐步恢复正常。稳定经济方面,房地产已经成为稳定经济的重头,住建部方面,对于购买第一套住房的要大力支持,首付比、首套利率该降的都要降下来。中国央行、银保监会方面新房价格连降三月可阶段性取消首套房贷利率下限。

 

贵金属:薪资超预期回落    

周五晚间,COMEX黄金期货上涨1.6%,报1869.7美元/盎司,COMEX白银期货上涨2.3%报23.964美元/盎司。国内夜盘方面,沪金2304主力合约报413.42元/克,上涨0.74%;沪银2302主力合约报5223元/千克,上涨1.26%。

周五晚间,12月非农就业报告时薪和周薪增速超预期回落,不过新增就业22.3万人高于预期,失业率进一步下降至3.5%,且劳动参与率回升供给有一定恢复。未来仍需关注就业需求下行和供给修复两者的平衡,以及薪资最终展现出的对通胀的影响情况。另外我国外储连续第二个月增持黄金97万盎司。随着经济增长压力逐渐浮现,而通胀同时高位回落,同时各国央行积极增持黄金,贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗。当前市场对美联储货币政策变化已有所钝化,关注点转向经济增长。

 

铜铝:国际市场波动不见   市场反弹为哪般?

上周五晚间,国际金融市场大类资产价格走势延续高波动性,美股暴涨大宗工业品反弹。截至海外收盘,伦铜期货收报8610美元/吨,上涨2.02%,伦铝期货收报2307.5美元/吨,上涨2.28%,当晚国内铜铝期货夜盘反弹   ,沪铜期货主力合约报65660元/吨,上涨0.88%,沪铝期货主力合约报17885元/吨,上涨0.11%。当前国内也正处于年初重大政策密集出台后的观察期,市场宏观和重大行业政策从决策到落实需要时间和过程中的不断观察调整,考虑到2023年以来国内外产业链供应链脆弱性难改,海外经济滞涨与衰退风险逐渐成为现实威胁,国内外股债汇及商品等资产价格在高度不确定性下高波动似乎成为新常态。值得注意的是,近期国内处于防疫优化后的适应期,中央推出大量刺激内需为主有关政策提振市场未来信心,但行业企业对春节前备货和节后消费乐观预期未能持续,短期市场持续出现消费端负反馈冲击。从行业结构来看,近半年来有色市场多次上演的上半月资金推动近月合约持续“挤升水”行情后多数会下半月回吐升水幅度,而市场资金持续反常地聚集在近月,反映出实体产业与机构在供应链不稳之下对远月缺乏对布局信心,短期强势更多体现在现货和近月,投资者特别对1月春节将至有色近月合约做好风险预案,建议做好资金管理和风控。

 

锌镍:锌偏弱震荡,镍短线空单止盈

周五晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨0.06%。供给端,欧洲今年属于暖冬天气,能源消耗季节性增量不多,天然气、电力价格短线继续下行,能源危机对锌价支撑减弱。国内方面,国产矿加工费维持高位,锌精矿进口盈利窗口关闭,供给端后期或有增量。需求端,下游开工率下行且部分企业开始放假。终端方面,房地产企业资金状况明显改善,叠加国内疫情防控政策放松,终端需求预期乐观。但接近年底,下游企业实际需求未有太大起色。库存方面,LME库存处于低位且持续下行。国内上期所库存略有累积,社会库存累积速度较快。

 

周五晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.35%。供给端,菲律宾雨季已至,国内镍铁企业生产成本高企,铁厂挺价销售,印尼镍铁进口量正常。精炼镍方面,进口纯镍盈利状况在上周受内外盘期货价格波动影响,盈利窗口打开又关闭。需求端,在不锈钢领域,本周库存继续增加,终端需求低迷。在新能源领域,硫酸镍供给趋向宽松,硫酸镍价格下行,生产亏损,后期或减产。库存方面,本周LME库存略有下降、上期所库存略有增加。上周青山电积镍项目量产消息,对国内高镍价短线冲击较大,镍价大幅回调。短期来看,镍基本面有走弱迹象,但进口盈亏状况波动较大,低库存问题也尚未得到解决,国内宏观预期也非常乐观,镍价还会在高位震荡。

 

焦炭焦煤:补库接近尾声  

周四夜间,焦炭2305高位开盘,震荡运行,报收2615.5,上涨11.5,涨幅0.44%。伴随焦炭现货提涨落地,焦企利润有所收缩,短期来看,开工持稳运行。下游季节性需求淡季,钢厂利润压力持续存在。补库接近尾声,目前维持按需采购为主。

周四夜间,焦煤2305高位开盘,震荡运行,报收1796,上涨7.5,涨幅0.42%。临近年末国内煤矿陆续放假,估计国内煤炭供应低点即将来临。蒙煤市场偏弱运行。下游利润情况不佳,且冬储接近尾声,采购节奏放缓。

 

螺纹钢:节前市场僵持

上周五晚间期螺冲高回落,主力合约上涨0.44%至4088元/吨。上周螺纹期货探底回升,年末淡季,现货价格基本持平,基差为负。宏观面来看,上周海外钢铁股明显上涨,国家发展改革委研究加强铁矿石价格监管。年末现货交易停滞,螺纹钢实际需求低迷,上周上海钢联贸易商建材成交均值9.8万吨,同比回落33.1%。上海钢联新一期供需数据,螺纹钢表观需求212万吨,环比下降34.6万吨。螺纹钢库存回升、产量下降,市场淡季供需持续萎缩。

 

铁合金:钢招定价晚于预期  

锰硅:上周锰硅期货震荡下行,基差转正,标志性钢厂钢招定价7700元/吨,但定价时间晚于上月。目前从原料来看,锰矿库存绝对值高,但近几周到港锰矿到港不高,港口库存高位震荡。从生产来看,北方锰硅生产微利,南方无利润。上周产量略有回落,Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国60.46%,较上周减2.51%;日均产量28556吨,减437吨。同时钢材产量略有回落,五大钢种硅锰(周需求):128655吨,环比上周减5.06% 。

硅铁:上周硅铁期货震荡回落,基差转正。 Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国42.03%,较上期增0.41%;日均产量15808吨,较上期降57吨。五大钢种硅铁(周需求):21864.8吨,环比上周降4.62% 。

 

铁矿石:政策打压  

周五夜盘铁矿石震荡回落,截止收盘,铁矿石05合约跌17至826.5,跌幅2.07%。宏观情绪上,地产端利好频出比,发改委发文批评铁矿石投机炒作,受此影响盘面震荡回落。随着地产刺激不断加码,市场情绪走强,钢厂补库,库存大增。

 

玻璃:利好刺激

周五夜盘玻璃高位震荡,延续强势。政策面再出新政,宣布对房价下跌城市降低购房贷款利率,支持购房需求。现货端面临季节性淡季,下游部分投机盘启动,带动库存下滑,现货价格拉升,随着发改委批评投机,可能对玻璃也会有一定影响。

 

生猪:现货跌势减缓 期货反弹

周四生猪期货反弹为主,主力LH2303合约暂报15880元,涨幅1.08%。现货方面,据汇易网,河南报价15.6元/公斤-16.1元/公斤,较昨日持平;山东报价15.7元/公斤-16.3元/公斤,较昨日持平。目前近几日大场出栏量缩减,但春节临近散户集中出栏压力剧增,整体供应压力依然较大,但由于猪价下跌至低位,行业亏损较为普遍,扛价心理也在上升,需求方面,随着疫情快速达峰,消费后期改善预期较强,总体而言,短期出栏压力继续压制现货及近端,但远端受消费改善支撑而表现偏强。

 

玉米:夜盘微涨

周四CBOT玉米收低,主力3月合约收跌1美分,结算价报6.52-3/4美元。国内大商所玉米期货夜盘震荡,主力C2303合约暂报2875元,涨0.10%。现货方面,据汇易网,东北玉米价格承压下行,华北地区玉米小幅反弹,南方销区表现相对坚挺,部分地区处于年前备货中。其中,北方港口粮商自行集港为主,二等收购2825-2840元/吨,较昨日提价5-10元,广东蛇口新粮散船3010-3030元/吨,呕吐毒素1000ppb以内,较昨日提价20元,集装箱一级玉米报价3050元/吨以内,黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元/吨,吉林深加工玉米主流收购2680-2750元/吨,内蒙古玉米主流收购2700-2850元/吨,辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨,华北深加工玉米价格有所反弹,山东部分汽运到货量273车。目前处于节前集中售粮的高峰期,整体售粮略有增加,但部分农户惜售心理仍较强。综合来看,整体上由于春节临近,现货购销减弱,且产区售粮进度较慢,预计上涨动力有限。目前盘面连续反弹,主要跟随外盘上涨及进口成本抬升而走高,因短期国际市场继续关注阿根廷天气影响,外部环境对内盘仍有支撑,但鉴于现货市场配合有限,预计期货独立形成较强趋势性上涨亦较难。

 

棉花: 美棉大涨    美元走弱提振

美元弱势带动大宗商品攀升,棉价大幅收涨。03合约上涨3.1美分/磅,涨幅为3.7%。美元走弱,对于棉价有所支撑。原油价格大幅回升盖过了美棉出口弱势的利空。夜盘郑棉小幅震荡。短期基本面缺乏新的因素指引,外盘走升预计带动棉价偏强运行。

 

白糖: 原糖再度收跌 供应改善持续打压

原糖期货再度下挫,供应偏紧情况有所缓解。03合约下跌0.38美分/磅,跌幅为2%。巴西将燃油税豁免延长60天,或促使糖厂生产更多糖。印度和泰国估产上调。利空持续发酵。夜盘郑糖小幅震荡。短期受到外盘回落影响,且套保压力也打压糖价,但短期5650元/吨一线出现支撑。

 

苹果:出货积极 小幅下跌

周五,苹果期货小幅下跌。主力合约AP2305低位震荡,收8433,较上一交易日跌0.4%,减仓0.5万手,持仓20万手。冷库包装比较积极,近期包装货量较大,部分货源尚未完全发往市场。山东果农出货积极性提高,主流成交价格略有下滑。

 

花生:年关将近 交易逐渐扫尾

周五,花生期货小幅下跌。主力合约PK2304偏弱运行,收9944,较上一交易日跌0.08%,持仓11万手。今年春节时间较往年提前,春节前市场交易时间逐渐缩短,油料基本扫尾。部分地区疫情过后,居民生活陆续恢复正常,需求好转,下游处于逢低补库状态,产区花生价格小幅上行0.05元/斤左右,短线变化有限。

 

原油:油价短期维持震荡偏弱

上周五WTI原油上涨0.08%,报收于73.73美元/桶,夜盘国内原油SC2303上涨0.25%,报收于527元/桶。由于劳动力市场仍然紧张,美国经济在12月以稳健的速度增加了就业岗位,将失业率推回到之前的低点,但是这进一步证实美国就业市场确实在放缓。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止1月6日的一周,美国在线钻探油井数量618座,为2022年11月份以来最低,比前周减少3座;比去年同期增加137座。

 

橡胶:轮胎企业开工下滑

夜盘沪胶RU2305下跌0.12%,报收于12660元/吨。下游轮胎企业部分逐渐进入春节放假阶段,随着返乡离岗员工增多,预计厂家开工将会继续走低,造成厂家产能释放不足,对原材料需求表现偏弱。国内产区将进入全面停割,国产新胶水供应落下帷幕;而海外产区,泰国等仍面临较多降雨,对原料市场形成一定影响;但由于国内原料需求走弱明显,导致国内继续橡胶累库。

 

PTA:盘面延续回调

周四夜盘TA2305收跌1.57%。PTA检修装置重启,市场供应部分恢复,但新产能量产时间延后,1月供应料维持低位,下游需求步入淡季,江浙织造开工加速回落,供需收缩双弱,PTA开始进入季节性累库。成本端,PXN价差维持坚挺,PTA估值水平中性,但原油大跌利空成本。短期PTA受成本及市场情绪影响较大,关注油价走势及新线投产进度。

 

聚烯烃:市场延续弱势震荡

周四夜盘塑料2305收跌0.42%、PP2305收跌0.60%。供应端,存量装置开工偏低,新产能投产时间推迟,年底外商报盘减少,预计1月进口到港不多,供应压力或低于预期。需求端,市场处于季节性淡季,下游逢低刚需采购,备货积极性不高,低库存操作为主。库存方面,石化企业延续去库策略,库存水平中性偏低。油价下跌拖累盘面走弱,关注未来需求变化。

 

燃料油:供需双若  

本周,原油下探后出现反弹,燃料油整体趋势向下,成本支撑效果逐渐松动,另外,宏观衰退预期影响燃料油市场需求,市场情绪相对悲观,明年国际船用油市场或持续低迷。国际市场,燃料油需求逐渐进入淡季,圣诞节至春节前一般为航运业淡季,船用油需求不佳。但是美国等多地出现极端天气,取暖油有一定支撑。国内方面,目前市场成品油需求又随回暖,但是弱于往年,重油二次加工利润始终表现一般,燃料油供应相对宽松。随着春节将近,部分炼厂已经逐渐进入休假状态,燃料油市场呈现供需不足的趋势,基本面偏空带来上方压力。

 

沥青:震荡反弹

本周,沥青整体运行趋势向下,主要因成本端原油价格下挫导致沥青价格走弱,但是原油稳定之后,沥青出现反弹趋势。虽然目前沥青需求偏弱,但实际供应也略显不足。根据百川盈孚数据,截至1月4日,全国沥青炼厂开工率为31.39%左右,沥青供应逐渐缩紧。本周全国沥青炼厂库存率约为30.27%,目前沥青市场持续供需双弱,库存水平持续低位震荡,部分地区出现资源短缺的现象。目前北方货物向南流动,贸易商逐渐进入冬储,沥青需求虽然弱于前期,但是整体相对稳定。沥青现货止跌反弹,近期多区域出现价格小幅回升趋势,底部支撑相对稳定。

 

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