股指:数据向好

中国统计局公布制造业PMI为52.6，显著增长，结合前期大规模投放的货币，可以看出货币刺激经济的苗头已经“证明”。一方面，这将继续鼓励政府通过大规模投放货币的方式刺激经济，另一方面，将会给微观主体经济增长信心。在资本市场层面上，提振市场乐观情绪。热点方面，工信部提出加快发展数字经济，相关板块有望继续被市场炒作。

国债：经济增长初显

经济数据显示，中国2月官方制造业PMI为52.6，创2012年4月来新高；财新制造业PMI为51.6，企业信心升至23个月新高。货币刺激经济增长的苗头显现。这将继续坚定政府通过货币措施刺激经济的信心，银行信贷利率将会继续维持低位。公开市场操作有可能规模扩大，缓解实体信贷需求对银行的压力。

贵金属：制造业PMI有所反弹

周三晚间，COMEX黄金期货上涨0.6%，报1836.7美元/盎司，COMEX白银期货上涨1.3%，报21.071美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2304主力合约报413.06元/克，下跌0.05%；沪银2306主力合约4911元/千克，上涨0.12%。

周三晚间，美国2月ISM制造业PMI升至47.7，近6个月来首次反弹，10年期美债利率升至4%附近，金银震荡或已充分消化预期。CME数据显示市场预期3月美联储加息50bp概率升至近30%。近期消费、通胀等数据偏强使市场停止加息预期推后至6-7月，也不再预期今年内会降息，预期向现实回归，程度已较为充分。长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变，中短期看市场预期充分调整时点或已渐近，若有更多数据指向衰退预期和降息预期的情况下，贵金属有望迎来下一波上行。

铜铝： 国际有色大幅拉涨，内盘跟涨相对有限

截至周三收盘，伦铜期货收报9128美元/吨，上涨1.65%，伦铝期货收报2444美元/吨，上涨3.04%，国内铜铝期货夜盘有所反弹，沪铜期货Cu2304收报70010元/吨，上涨0.49%，沪铝期货Al2304收报18670元/吨，上涨0.65%。本周高盛报告再次强调“看好铜看空锂”观点，对短期铜市产生一定助力，此前国内外铜在宏观变化与供需预期多空交织影响下震荡承压，目前沪铜期货反弹再次尝试突破万整数关口，下方67000-68000元附近经过考验支撑较强，而沪铝期货则面对国内累库压力较高，后市仍依赖政府刺激消费好转预期支撑信心，需更多观察我国三月两会前后有色下游企业订单情况，2023年以来铜铝等大宗商品大起大落或将是新常态，预计三月份铜等有色金属市场大概率将维持宽幅振荡，投资者警惕3月初市场可能在重大政策会议前后顺周期性资产冲高后回落的风险。

镍：沪镍小幅小跌

周三夜间沪镍主力合约小幅下跌，夜盘收盘价报价190980元/吨，下跌1.58%，LME镍收盘于25000美元/吨，上涨0.83%；内外盘走势出现分化。消息面，国外端对俄镍是否实施实质性禁令使市场对镍库存的担忧性再度增强，对镍价起到支撑作用。上游端，菲律宾仍处于雨季，镍矿到港量继续下滑，价格高位持稳，成本支撑坚挺。精炼镍方面，现货升水持续下行，成交不及预期。镍铁方面，价格持续下跌趋势。需求端，不锈钢现货报价接连下调，成交再度走弱。合金端，现货价格虽有所下降，但厂家复产情绪仍处低迷。新能源领域，硫酸镍价格上行趋势放缓。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。

工业硅：供需双增

周三工业硅主力合约较前一交易日上涨0.26%，收盘于17540元/吨。现货市场成交偏弱，下游按需采购。在供给端，北方开工率高位，供应充足，南方枯水季，产量维持低位，云南怒江区本周硅厂限产，但影响的量有限。湖南硅厂本周开炉，供应量有所上行。需求端，有机硅产量增速较快，需求转好；多晶硅价格维持高位，企业开工率高企，但行业库存也在快速攀升；铝合金需求相对低迷。库存方面，港口库存和工厂库存略有增加，库存高企施压硅价。

焦炭焦煤：供应偏紧

周三夜间，焦炭2305高位开盘，震荡运行，报收2964.5，上涨28.5，涨幅0.97%。焦煤价格上涨，吞噬焦企利润，焦企开工平稳运行。钢厂高炉端持续复产，带来铁水产量的增长以及原料日耗量增加。钢厂焦炭库存低位，适当增库。

周三夜间，焦煤2305低高位开盘，震荡运行，报收2034，上涨7，涨幅0.35%。内蒙古矿难影响，叠加重要会议临近，矿方安全检查加强，国内煤炭供应短期偏紧。下游原料库存低位，市场对春季需求预期仍存，采购积极性回暖，焦煤现货价格反弹。

铁矿石：情绪回暖

周三夜盘铁矿石震荡上行，截止收盘，05合约涨8.5至907，涨幅0.95%。国内PMI超预期，高频数据2月楼市回暖，市场情绪走强。产业端，季节性旺季，终端需求快速启动，铁水产量持续上行，预期有一定兑现，不过钢厂铁矿石库存偏低，有补库预期，价格仍有支撑。

玻璃：供需宽松

周三夜盘玻璃延续震荡，小幅上行。玻璃05合约涨13至1531，涨幅0.86%。玻璃自身供需延续弱势，需求孱弱，供应端再次开始下滑，厂内库存积累，现货价格回落。临近旺季需求没有启动迹象，上行动力不足，宏观情绪推动下，盘面短线回升。

豆类：美豆震荡收涨

周三CBOT大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高1%，结束了连续五个交易日的跌势，巴西出口不及预期，市场希望美豆出口销售好转，多头逢低吸纳提振价格。5月期约收高15.25美分，报收1494.25美分/蒲式耳。受此影响，连粕继续走低，市场抛压凸显，现货疲软以及美豆走低让连粕承压，短期市场偏弱运行。

油脂：强降雨影响生产  马棕油领涨油脂

周三CBOT豆油期货收盘上涨，其中基准期约收高1.3%，因为国际原油走高以及美豆止跌收涨。5月期约收高0.79美分，报收60.83美分/磅。与之相比，连豆油高位震荡收低。

周三BMD毛棕榈油期货收盘上涨，马来西亚大雨可能影响棕榈油生产，印度取消葵花油免税配额，对棕榈油出口构成支持。5月毛棕榈油期约上涨46令吉或1.11%，报收4,188令吉/吨。夜盘马棕油小幅走高。受此影响，连棕油高位震荡收涨。

周三ICE加油菜籽期货收盘上涨，其中基准期约收高0.05%，追随其他植物油市场的涨势。5月期约收高0.40加元，报收818.60加元/吨。夜盘郑菜油低位震荡。近期马棕油因降雨产量担忧加剧，马棕油或将坚挺，领涨油脂，这对内盘油脂有所提振。

玉米：售粮压力预将减轻

周三夜盘玉米期货下跌，主力5月合约收于2840元，跌幅0.28%。现货方面，据汇易网，北港玉米二等收购2800-2810元/吨，较昨日小跌10元/吨，广东蛇口新粮散船2960-2980元/吨，集装箱一级玉米报价3030元/吨以内，东北玉米收购价格小跌，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨，吉林深加工玉米主流收购2630-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2750元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2800元/吨。对于后市来看，目前国产玉米售粮进度过6成，进口玉米到港虽然较多，但从船期来看难以持续，从需求来看，深加工利润偏差，后期终端消费恢复情况成为关键，而生猪市场情绪改善，降体重阶段性结束，随着二次育肥进场，后期猪料消费或有企稳改善可能。

生猪:观望情绪加大

周三生猪期震荡为主，主力LH2305合约暂报17180元，较上日结算价涨0.15%。现货方面，据汇易网，河南报价15.8元/公斤-16.3元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤；山东报价16.3元/公斤-16.9元/公斤，较昨日持平。生猪后期出栏增速有减缓可能，但均重水平仍偏高，供应短期难有较大缩减，需求方面，终端需求恢复程度仍较有限，二次育肥及冻品囤货推动猪价反弹到16元以上后，现货市场观望情绪上升，而期货盘面利润修复，且升水较高，后期继续拉涨动力不足。

苹果：行情波动有限

周三，苹果期货小幅下跌。主力合约AP2305探底回升，收9125，较上一交易日跌0.4%，减仓0.1万手，持仓21万手。果农惜售情绪严重，产地报价稳定。当下游消化的时间窗口缩窄，果农及客商心态可能会发生转变，据了解，山西地区冷库出货积极性已经有了明显提高。后期产地出货节奏值得关注，近月合约或震荡偏弱。下一产季苹果树尚处在休眠期，未到天气炒作阶段，需关注新产季的天气情况。

花生：延续下跌

周三，花生期货延续弱势。主力合约PK2304低位震荡，收11002，较上一交易日跌0.4%，减仓1万手，持仓11万手。据卓创资讯，河南驻马店白沙花生通货米收购价格11700-12000元/吨，花生处于有价无市状态。进口花生即将集中到港，部分油厂或签订进口合同，贸易商或会选择进口补充货源。当进口米到港数量增加，产地农户惜售心态或会发生转变，上量或会增加，预计花生前期供应偏紧格局将得到缓解。

原油：美国成品油需求增加

周三WTI原油上涨0.87%，报收于77.72美元/桶，夜盘国内原油SC2304上涨0.02%，报收于555.9元/桶。中国经济强劲增长，俄罗斯在3月份开始减少原油产量。尽管美国原油库存连续第十周增长，但是增量为1月份以来最少，且成品油需求增加，原油出口强劲。美国能源信息署数据显示，截止2022年2月24日当周，美国商业原油库存量4.80207亿桶，比前一周增长117万桶；美国汽油库存总量2.39192亿桶，比前一周下降87万桶；馏分油库存量为1.22114亿桶，比前一周增长18万桶。

橡胶：下游开工持续向好

夜盘沪胶RU2305上涨0.76%，报收于12600元/吨。供应端新胶产量随着低产季影响下释放减少，国内高库存压力仍存；需求端，随着下游轮胎整体开工持续向好，对行情形成一定利好支撑。经过前期备货，轮胎社会库存高位，商家备货积极性减弱，拖累代理商出货缓慢。同时了解，厂家库存低位，出货放缓，逐渐进入库存储备阶段，开工高位。

PTA：夜盘延续走高

周三夜盘TA2305收涨0.95%。终端织造开工继续提升，原料刚需环比增加，PTA大厂计划停车降负，市场供给预期收缩，期现基差震荡走强，需求复苏仍是后市关注焦点。成本端，原油震荡回升，PXN价差整理，PTA加工费维持低位，成本端支撑增强。短期油价不大跌的情况下，检修利好支撑PTA震荡偏强，关注低加工费环境下PTA工厂减产情况。

聚烯烃：盘面震荡回升

周三夜盘L2305收涨0.68%、PP2305收涨0.44%。新产能陆续开车，但存量装置降负部分抵消增产压力，内外价差维持倒挂，进口窗口关闭，短期供应无明显增量，下游开工继续提升，但新订单跟进较慢，工厂对高价原料有抵触，短期向上驱动略显不足。中期看供需预期双增，低利润及检修预期下供给端保持弹性，需求预期进入验证期，市场或有多配机会，关注油价走势及需求落地情况。

燃料油：多空博弈

周三夜间，原油夜间上涨，但市场情绪偏空，多空博弈，燃油夜间走势震荡。国际方面，近期航运业持续低迷，BDI等主要指数并未见回暖迹象，市场对后市燃料油需求信心有所减弱，前期估值过低的燃料油价格得到一定提振。国内方面，重油二次加工利润虽有回暖，但是仍表现一般叠加市场供应量相对宽松，现货价格近期出现小幅度缩水，船用油消费较为平淡，市场信心减弱，观望态度较为浓重。

沥青：供需平衡

周三夜间，沥青震荡走强，成本端上涨给予一定支撑，但近期缺乏长期上涨驱动。近期国内沥青现货价格相对稳定，整体涨幅不大，春节后处于沥青需求传统淡季，部分工厂排产渣油，沥青市场供应量相对偏紧，但是整体需求仍表现不佳，截至2023年2月22日，根据百川盈孚数据，全国沥青炼厂开工率约为36.47%，市场供应量略显回升，总库存略有回升至33.04%，总体库存水平偏低，“供需双弱”格局暂未得到有效缓解，但是沥青前期涨幅较大，后续持续看涨空间有限。

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