股指：监管巨变

国务院机构改革方案出炉，重新组建科学技术部，组建国家金融监督管理总局，中国证券监督管理委员会调整为国务院直属机构。将会逐步剥离“经济职能”，从而成为真正的监管部门，与注册制的改革形成配套。国家机构的改革重组往往迎来“变革”机会，在股市市场层面，短期或有不适，中长期会迎来改革的机会。

国债：维持低利率

随着国内经济目标的确定，保证经济稳定增长将会是政府工作的重点，前期随着国内货币刺激经济的政策效果较好。市场预期经济政策力度有望加大，短期方面，月初的信贷增长需求相对较弱，银行间利率快速回落。实体经济维持低利率环境下，货币市场利率回落。

贵金属：加息步伐可能加快 金银均下跌

周二晚间，COMEX黄金期货下跌1.9%，报1820.0美元/盎司，COMEX白银期货下跌4.4%，报21.135美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2304主力合约报415.28元/克，下跌0.85%；沪银2306主力合约4822元/千克，下跌2.88%。

周二晚间，鲍威尔在国会听证会上发表证词表示，最终利率水平可能高于先前预期，如果有必要将加快加息步伐。美元指数升至105.6创近三个月来新高，金银均下跌。CME数据显示，市场预期3月美联储加息50bp概率升至70%，政策区间峰值将升至5.5-5.75%，市场对停止加息的预期时间推后至6-7月，也不再预期今年内会降息。预期向现实回归，程度已较为充分。长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息放缓和央行购金未改变，中短期看市场预期充分调整时点或已渐近。

镍：沪镍小幅上涨

周二夜间沪镍主力合约小幅回升，夜盘收盘价报价189790元/吨，上涨0.15%；LME镍收盘于24125美元/吨，下跌1.25%，内外盘走势再度出现分歧。上游端，菲律宾仍处于雨季，镍矿价格高位持稳。精炼镍方面，现货价格止跌企稳，市场成交转弱；2月份精炼镍产量同环比皆升，预计3月依旧呈现小幅上升趋势。镍铁方面，价格持续下跌趋势。需求端，不锈钢期货市场开始向好，预测现货价格或稳中稍强运行。合金端，厂家复产情绪仍处低迷，但纯镍价格下行预计企业生产利润挤压问题或将得到缓解。新能源领域，上周硫酸镍随着镍价的跳水开始小幅下跌；后期需关注有关新能源车消费利好政策的落地情况。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。

焦炭焦煤：供需平稳双焦小幅反弹

周二夜间，焦炭2305低位开盘，震荡运行，报收2915，下跌4.5，跌幅0.15%。焦企利润收缩，提产动能不足，开工保持平稳。高炉维持复产节奏，但铁水产量周环比走平。下游短期支撑存在，适当增库，焦企出货顺畅。

周二夜间，焦煤2305低位开盘，震荡小幅反弹，报收1986.5，上涨5，涨幅0.25%。供给端，会议期间煤矿产能释放受限，预计会议结束后国内煤炭供应稳步恢复。蒙煤通关高位，焦企利润收缩，开工平稳，但鉴于下游库存低位，对原料采购积极性尚可。

铁矿石：供需紧张

周二夜盘铁矿石高位震荡，05合约涨6至910.5，涨幅0.66%。两会带来市场习惯性抢跑后，盘面逻辑切换为现实供需。产业端，临近季节性旺季，终端需求快速启动，铁水产量持续上行，预期有一定兑现，不过钢厂铁矿石库存偏低，有补库预期，铁矿石仍有上行动力。

玻璃：预期推动

周二夜盘玻璃强势震荡，截止收盘，玻璃05合约涨7至1594，涨幅0.44%。玻璃自身供需延续弱势，供应端小幅回升，厂内库存积累。亏损情况下，成本价格坚挺，下方支撑较强，盘面在旺季预期下再次拉涨，但上方空间有限。

豆类：基金平仓  美豆承压走低

周二CBOT大豆期货收盘下跌，基准期约收低0.8%，美联储或加快加息美元走高大宗商品承压下行，USDA报告前基金获利平仓，此外巴西大豆批量上市，市场供给增加，这对美豆出口形成抑制。5月期约收低13.50美分，报收1515.50美分/蒲式耳。受此影响，连粕震荡回落，由于豆粕现货库存稳中有降，这对于现货低位或有支撑。

油脂：国际原油走低  国际油脂跟盘下挫

周二CBOT豆油期货收盘下跌，其中基准期约收低3%，主要原因是国际原油大幅下挫。5月期约收低1.79美分，报收58.66美分/磅。受此影响，连豆油低开低走，价格进一步回落。

周二BMD毛棕榈油期货连续第二日下跌，主要是受到外部市场下跌的压力。5月毛棕榈油期约下跌77令吉或1.80%，报收4,206令吉/吨。夜盘马棕油低继续回落。受此影响，连棕油大幅下挫。

周二ICE加油菜籽期货收盘下跌，追随外部植物油市场的跌势，其中基准期约收低1.1%。5月期约收低8.90加元，报收812.90加元/吨。夜盘郑菜油小幅下挫。国际原油大幅下挫，或将给国际油脂带来抛压，尤其是本周USDA报告及MPOB报告即将出台，避险情绪或升温。

生猪:消费恢复较慢

周二生猪期货震荡为主，主力LH2305合约暂报16830元，下跌0.62%。现货方面，据汇易网，河南报价16元/公斤-16.5元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤；山东报价16.1元/公斤-16.7元/公斤，较昨日持平。对于后期来看，随着近期猪价徘徊在16元附近，下游冻品入库动力减弱，二次育肥亦进入观望状态，而终端白条成交量经过连续的季节性回升后开走平，显示终端消费恢复有限，短期限制猪价的涨势。

玉米:供需宽松

周二夜盘玉米期货窄幅震荡为主，主力C2305合约涨0.18%，暂报2847元。现货方面，据汇易网，北港玉米二等收购2800-2810元/吨，较昨日下跌10元，广东蛇口新粮散船2940-2960元/吨，较昨日下降10元，集装箱一级玉米报价2960-3000元/吨，较昨日降价30元，东北玉米收购价格略涨，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨，吉林深加工玉米主流收购2630-2720元/吨，内蒙古玉米主流收购2700-2750元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2800元/吨。往后来看，随着地趴粮快速流入市场，后期冲击将减弱，深加工及饲料养殖方面因利润欠佳，高位建库比较谨慎。

苹果：气温升高 苹果销售压力后移

周二，苹果期货主力合约AP2305窄盘震荡，收9080，较上一交易日涨0.11%，减仓1万手，持仓21万手。产地果农挺价情绪持续，高价之下客商采购心态偏谨慎，交易难度大。近期气温升高明显，客商出货较为积极，但下游批发市场走货情况一般。销售压力后移，需要关注出货进度。

花生：产地价格企稳

周二，花生期货小幅下跌。主力合约PK2304偏弱震荡，收11092，较上一交易日跌0.5%，增仓0.1万手，持仓11万手。据卓创资讯，河南驻马店白沙花生通货米收购价格11600-11900元/吨，前期偏弱调整，近期价格有企稳迹象。

PTA：外盘原油大跌  PTA日内承压

周二夜盘TA2305收涨0.34%。终端织造生产恢复常态，原料刚需环比增加，PTA部分大厂降负检修，3月份供给收缩有去库预期，期现基差延续走强，后续终端订单跟进尤为关键将左右行情变化。成本端，检修季PXN价差偏强整理，PTA加工费低位有所修复，成本端仍有较强支撑，但隔夜油价大跌打压情绪。

聚烯烃：盘面延续偏弱整理

周二夜盘L2305收跌0.17%、PP2305收跌0.46%。当前内外价差维持倒挂，进口窗口关闭，出口窗口部分开启，石化库存低于往年，现实供应矛盾不明显，但新产能陆续投产带来预期增量压力。下游需求变化不大，新订单跟进较慢，部分成品库存偏高，工厂原料维持刚需，对高价货源有抵触情绪。

燃料油：原油大跌

周二夜间，国际原油受鹰派加戏预期大跌，大宗商品集体走弱，预期今日燃油大幅回调。国内方面，全国主力炼厂开工率持续提升，重油市场供应量相对稳定，但是目前下游拿货积极性较为一般，市场观望情绪浓重。航运业方面，近期BDI指数出现小幅度反弹，航运业需求好于前期，但是仍弱于往年同期。

沥青：大宗集体下跌

周二夜间，国际原油大幅度下挫，能源商品成本端支撑松动，预计今日沥青下探可能性较大。目前沥青炼厂利润表现较为稳定，根据百川盈孚数据，截至2月28日当周，沥青炼厂利润约为186元/吨，总体表现稳定。同时，市场供应量也有所回升，截至3月1日，全国沥青炼厂开工率约为38.21%，近几周持续回升，库存水平持续在33%附近波动，整体可控。近期沥青现货价格震荡走强，市场信心相对稳定，上游出货未见太大阻力，目前市场供需平衡。

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