贵金属：银行业风险仍受关注

周五晚间，COMEX黄金期货下跌0.6%，报1983.80美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.4%，报23.339美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2306主力合约报439.80元/克，下跌0.01%；沪银2306主力合约5191元/千克，下跌0.25%。

美国3月Markit制造业PMI回升至49.3超预期，市场对欧美尤其是欧洲银行业风险仍保持警惕，周五晚间美元指数上行，金银震荡偏弱。美联储3月会议加息25bp落地，点阵图中对今年政策利率高点维持不变，意味着美联储加息进入尾声。本次美联储提及银行业危机影响，表示更紧的信贷条件可以替代加息，但目前仍未给出年内降息的预期。当前市场已在短期内计入了较多降息预期，贵金属或有一定的消化涨幅需求，但加息末期贵金属将同时受到金融属性和避险属性的提振，在衰退预期和降息预期下维持偏强走势。长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息步入尾声和央行购金亦未改变。

铜铝：宏观不确定性较大

周五夜间，沪铜主力下跌0.06%，报收69080元/吨，伦铜下跌0.49%，报收8945美元/吨；沪铝主力上涨0.3%，报收18435元/吨，伦铝上涨0.75%。报收2344美元/吨。宏观方面，美国3月制造业和服务业PMI回升，2 月的综合 PMI 终值为 50.1，连续两个月维持在荣枯线上方，显示出美国经济的韧性以及通胀的难以消退，数据公布后美元指数反弹，铜价受压下跌。可以看到，当前宏观面仍存在较大的不确定性。基本面上，精铜供应有所回升，铜价上涨后市场交投活跃度下降；铝方面，西南地区产能复产、新产能释放，一定程度上弥补云南减产缺口，但仍处旺季，供应仍然偏紧，铜铝维持去库，基本面偏强。

镍：镍价大涨

周五夜间沪镍主力合约小幅上涨，收盘价报价182880元/吨，上涨3.26%；LME镍收盘价报价23680美元/吨，上涨5.16%。消息面，伦镍亚盘于今日英国时间凌晨一点恢复交易。基本面，上游端镍矿价格高位持稳。精炼镍现货价格止跌回弹，虽临近换月但升水依旧坚挺，市场成交偏弱。不锈钢厂减产消息频出，整体利空镍铁价格。不锈钢整体需求没有明显向好，钢厂处于集中采购阶段，叠加库存高位企业急于出货，现货报价仍有跌幅。合金电镀端部分企业进行小幅采货，需求回暖仍需一定时间。新能源领域，硫酸镍价格小幅下降，三元电池端处于被动去库阶段。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。

工业硅：基本面未有改善

周五工业硅主力合约较前一交易日下跌0.34%，收盘于15895元/吨。现货市场成交较差，成交价格下移。在供给端，北方开工率高位，供应充足，西南地区云南有硅厂因为亏损停产。需求端，有机硅市场悲观情绪难以消散，单体厂亏损加深，对工业硅需求走弱。多晶硅价格维持高位，企业开工率高企，但行业库存也在快速攀升。库存方面，港口库存和工厂库存略有累积，高库存施压硅价。成本端，当前还原剂价格仍有下行空间，带动工业硅生产成本下移。当前工业硅2308合约基本已经下行至新疆生产成本折盘面价格，但现货价格仍然高于生产成本，近日现货价格下行速度加快，基差开始收敛。

铁合金：南非矿山减发

锰硅：周五晚间黑色系商品震荡为主。（3.23）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国68.72%，较上周增2.74%；日均产量33080吨，增1280吨。锰硅产量节节攀升。但周末消息，南非部分矿山4月停止对华报价。但目前锰矿并不短缺，预计4月到港回升。

硅铁：周五晚间黑色系商品震荡为主。上周（3.23）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国38.90%，较上期降2.44%；日均产量14995吨，较上期降710吨。

螺纹钢：周五成交回暖

周五晚间期螺主力0.12%至4090元/吨。上周期螺表需拐头回落，但周五期螺回暖后成交迅速回暖至19万吨以上。上周螺纹钢产量300万吨，环比回落4万吨，表观需求322万吨，环比回落28万吨。库存降幅有所收窄。钢材总产量回升，总表需回落至1000万吨。市场旺季兑现弱于预期。

铁矿石：情绪动荡 下跌延续

周五夜盘铁矿石延续弱势，截止收盘，05合约涨2.5至857.5，涨幅0.290%。随着国外宏观情绪弱势，市场压力较大，供需端看，进入旺季后，终端需求走弱，钢厂对铁矿石的补库预期减弱，预计铁水产量将走弱，铁矿石的补库预期难以兑现。

玻璃：需求走强

周五夜盘玻璃高位震荡，截止收盘，玻璃05合约涨19至1633，涨幅1.18%。玻璃供需情况持续走好，当前需求走强，玻璃供需情况有所走好，厂内库存高位下滑，拐点出现，供应端则难以有效回升，现货价格仍有支撑，盘面或再挑战成本。

豆类：临储小麦高涨提振  美豆止跌反弹

周五CBOT大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高0.7%，主要原因传闻俄罗斯可能停止小麦出口，引发小麦期货价格大涨，其中CBOT小麦上涨4.2%，玉米上涨2%，给大豆市场带来了比价提振。5月期约收高8.75美分，报收1428.25美分/蒲式耳。受此影响，连粕低开高走，低位震荡收涨，当前国内连粕市场更多跟随美豆而动，超跌后美豆及国内连粕市场短期或有技术调整的需求。

油脂：空头回补凸显  国内外油脂震荡收涨

周五CBOT豆油期货收盘上涨，其中基准期约收高2.1%。黑海局势再现不稳定因素，国际油脂跟盘止跌回升。5月期约收高6.80美元，报收445.10美元/短吨。受此影响，连豆油低位震荡收涨。

周五BMD棕榈油期货下跌。令吉汇率走强，也对棕榈油市场构成额外压力。不过棕榈油供应趋紧，可能制约进一步下跌空间。6月毛棕榈油报每吨3,521令吉，较周四下跌12令吉或0.31%。受此影响，连棕油低位震荡收涨。

周五ICE加油菜籽期货市场上涨，其中基准期约收高1.1%，主要因为全球植物油市场走强，空头回补活跃。5月期约收高8.20加元，报收743.40加元/吨。夜盘郑菜油震荡收涨。在连续下挫后，国内外油脂空头回补明显，期价短期跌势暂缓，不过全球经济衰退预期仍未散去，油脂偏弱格局仍未改变。

棉花: 美棉收跌 银行危机蔓延

对银行业健康状况担忧日益加剧，棉花收阴。05合约下跌1.04美分/磅，跌幅为1.34%。宏观方面，短期市场担忧情绪升温，市场担忧2008年金融危机以来的问题并未解决。股市低迷，油价盘中走软。美棉出口强劲，但市场并未关注。等待下周意向种植报告。夜盘郑棉下挫后回升。

白糖: 原糖收低 基金出逃

原糖再度下跌，资金风险偏好下降，基本面巴西增产预期打压。05合约下跌0.07美分/磅，跌幅为0.3%。宏观方面，市场担忧银行业危机蔓延，避险情绪升温。基本面上巴西预计生产3760万吨糖，为记录以来次高。3月下半月或压榨500万吨甘蔗，是去年同期五倍之高。夜盘郑糖小幅走弱。短期国际市场宏观风险影响仍在。但总体基本面存在支撑的情况下，预计下方幅度有限。

生猪:供需面改善有限

周末生猪现货偏弱运行，据猪易数据，26日标猪均价14.92元，下跌0.06元。从基本面来看，按照仔猪出生数据来看，3-5月理论出栏量仍处于环比增加状态，6-7月环比有所减少；但2月二次育肥量增加大，可能在4、5月形成滞后供应，而3月以来二次育肥情绪降温，对供应节奏扭曲度下降。而疫病冲击来看，目前行业反馈当前整体影响有限，但后期还需观察是否有从进一步恶化。需求来看，场景消费恢复基本完成，但目前进一步走强受到淡季因素压制。

玉米:需求承压

周五夜盘玉米期货震荡微跌，主力C2307合约跌0.15%，暂报2737元。目前生猪养殖利润及淀粉加工利润继续亏损，深加工备货到较高水平后进一步补库空间有限，饲料企业原料库存水平继续回升，但在下游利润较差的情景下，大规模建库积极性不高，此外小麦价格下跌，性价比开始显现，从需求端压制玉米价格。此外，近期中国重新大量采购美玉米及巴西玉米，亦使得市场担忧未来进口供应超预期。

苹果：大幅拉涨 关注走货情况

周五，苹果期货大幅拉涨。主力合约AP2305震荡上行，收8846，较上一交易日涨2.23%，增仓0.6万手，持仓17万手。受清明节日备货支撑，主产区山东出货情况良好，但西北剩余果农货少，成交一般。苹果进入销售旺季，需求较前期略有增加。洛川、栖霞等地价格高位运行，成本对盘面形成一定支撑。

花生：小幅反弹 关注下方支撑

周五，花生期货小幅上涨。主力合约PK2310探底回升，收10198，较上一交易日涨0.61%，减仓0.1万手，持仓12万手。据卓创资讯，河南驻马店白沙花生通货米收购价格11200-11400元/吨，稳弱运行。近期商品米询价情况增加，局部产区心态有所好转，价格下调之后整体上货量有限，叠加清明节日出货，关注下方支撑。

原油：油价短期维持区间震荡

上周五美国WTI原油下跌1.09%，报收于69.2美元/桶，夜盘国内原油SC2305下跌1.49%，报收于502.1元/桶。对欧洲银行业担忧重燃再次引发对信贷紧缩和经济衰退的担忧。俄罗斯原油日产量已非常接近实现950万桶，即将从每日1000万桶左右的实际产量水平削减50万桶的目标，并将在未来数日内实现该目标。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止3月24日的一周，美国在线钻探油井数量593座，比前周增加4座；比去年同期增加62座。

橡胶：关注终端消化能力

夜盘沪胶RU2305上涨0.38%，报收于11740元/吨。目前轮胎厂家整体开工维持大稳小动，但是随着部分市场出货有所放缓，厂家库存储备有所提升。当前终端市场表现依旧平缓，市场自下而上的消化带动不强，工矿、基建用轮胎销量相对平淡，同比销量差距依旧存在。同时国内目前青岛港口橡胶仍呈现高库存状态，市场需多关注终端消化能力。

PTA：盘面偏强震荡

周五夜盘TA2305收涨2.70%。当前流通现货仍然偏紧，期现基差维持高位，下游聚酯开工较高，工厂原料刚需尚可，现实基本面较强，PTA盘面延续偏强震荡，但聚酯现金流亏损扩大，且终端织造开工下滑，关注需求负反馈。成本端，PXN价差快速扩张，PTA加工费低位修复，上游估值整体偏高，后续估值大概率要回归。短期盘面偏强整理，需求有负反馈风险，但矛盾需要时间积累。

聚烯烃：盘面延续低位整理

周五夜盘L2305收涨0.41%、PP2305收涨0.13%。海外检修尚未回归，内外价差维持倒挂，进口窗口关闭，国内装置负荷不高，近端供应矛盾不大，但随着新产能陆续释放，市场供应压力渐增。下游需求稳中偏弱，新订单跟进较慢，成品库存偏高，抑制原料需求扩张。短期盘面延续低位震荡，关注海外风险及需求跟进情况。

燃料油：原油震荡 燃油小幅下挫

周五夜间，原油下挫，燃料油小幅走弱。海外信用风险事件消退，但信心仍需修复。近期国际原油价格探底整理，底部支撑仍在，市场信心需修复。目前国际市场船运行业好于前期，BDI指数持续回升，国际船用油市场好于前期，另外，VLCC船型近期租金跳涨，船用油市场好于前期。短期燃料油下游刚需仍较为平淡，但在原油价格逐渐企稳之后，燃油可能后市出现一定程度反弹，近期燃料油价格可能底部整理震荡。

沥青：沥青震荡

周五夜间，原油小幅下挫，沥青震荡整理。目前沥青炼厂利润表现较为稳定，根据百川盈孚数据，截至3月21日当周，沥青炼厂利润约为377元/吨，本周大幅上涨。同时，市场供应量也有所回升，截至3月22日，全国沥青炼厂开工率约为39.73%，市场供应量逐渐回升，但近几周炼厂库存率相对稳定，本周为32.86%，整体可控。目前沥青市场基本面呈现”供需平衡“格局，另外今年地方政府专项债发放力度再次加大，基本面信息偏好，但是目前宏观衰退预期对市场扰动较大，短期仍主导成本端价格。

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