股指：原油继续大涨，或能继续带动市场情绪

海外方面，原油收涨逾6%创一年最大涨幅，能源板块大涨近5%，力挺标普道指四连涨。美联储鹰派官员：油价上涨符合预期，OPEC+减产令美联储降通胀更有挑战。美国3月ISM制造业指数超预期下降，连续五个月萎缩，创疫情以来新低，分项指数连续两月全部萎缩。美国达拉斯联储报告显示银行贷款需求降至三年最弱。国内方面，中国3月财新制造业PMI回落至50，企业信心高位微降，原材料购进成本连涨5个月后终于趋稳。香港金管局七周以来首次干预外汇市场。

国债：二季度供给将增加，国内加杠杆有空间

财政部网站4月3日公布，2023年第二季度拟发行47只。分析表示，2023年中央政府加杠杆有空间。除此之外，受债务率警戒线以及债务付息压力的掣肘，2023年地方政府加杠杆空间较为有限。此外，国债增加供给后，可将募集的资金用于基建投资等逆周期项目，也从侧面为减税降费提供了空间。2023年国债发行力度继续增大，资金用于基建投资等项目，可以有效支持实体经济，起到宽信用、稳增长的作用。

贵金属：ISM制造业数据发布，继续推动上涨

随着经济宏观面向下，贵金属正迎来机会。COMEX黄金期货涨幅在美国ISM制造业数据发布后扩大至超过1.0%，刷新日高至2007美元/盎司上方，逼近3月20日顶部2014.70美元——那是2022年3月份以来最高位。最终，COMEX 6月黄金期货收涨0.71%，报2000.40美元/盎司。COMEX 8月黄金期货收涨0.72%，报2018.50美元/盎司。另外，近几年来全球能源转型“绿色需求”助长对白银的消费，但由矿山品位下降、资本支出不足等问题造成的白银供给端瓶颈，导致白银库存大幅下滑。

螺纹：期货大幅下挫 主力移仓加速

螺纹隔夜持续弱势。财新PMI数据扩张放缓，引发市场需求担忧叠加成本端焦煤焦炭供应宽松迹象价格走弱。虽然上周新一期供需数据出炉，基本符合市场预期，表需略有回暖。本周螺纹钢产量302万吨，库存下降31万吨，表观需求333万吨环比回暖11万吨。

铁矿石：期货大幅下跌 主力即将切换

铁矿石隔夜持续弱势。财新PMI数据扩张放缓，引发市场需求担忧。供应方面，铁矿发运基本持稳，Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2661.8万吨，环比增加259.4万吨。需求方面，钢厂复产持续推进中，铁矿需求日益增加。库存方面，据我的钢铁网数据显示，本周港口铁矿石日均疏港量骤升至4周高位，全国45港进口铁矿石库存再降143.42万吨至13461.24万吨，连降5周，创两个月新低。

双焦：调降落地 双焦重挫

双焦供应偏宽松持续下挫。4月1日，钢厂下调焦炭采购价格。下游钢厂利润有所修复，然对市场仍存在一定悲观情绪，对焦炭以按需采购为主。港口现货价格持稳于2570元/吨，但交投氛围一般，贸易集港情绪偏弱。随着焦炭提降落地，焦企利润承压下行，生产积极性一般，部分焦企供应有所缩减，对煤价支撑趋弱，下游看跌情绪浓厚，市场成交氛围冷清。焦煤供应整体宽松，个别煤矿出货较差，库存略显压力，近期焦煤竞拍情绪持续走弱，多数煤种均有不同程度下跌，流拍比例攀升，市场观望情绪浓厚，炼焦煤竞拍整体成交不及预期。山西市场部分煤种跌幅75-150元/吨不等。　　。

铜：供应端恢复 需求处于旺季

沪铜仍然偏强震荡。供应方面，供应方面，自3月中旬以来，南美矿端干扰事件鲜有继续发酵的情况，部分矿区也开始恢复正常生产。需求方面，中国需求改善、全球库存的耗尽使铜价保持相对韧性。观察前两个月的情况可以发现，电网基建仍为相对强劲的板块，为了完成“十四五”规划的目标，特高压投产在今年料将大规模开启。　　

铝：需求恢复一般

沪铝主力合约仍处于震荡阶段。现货贴水维持。近期快速去库和宏观情绪修复令沪铝反弹，但随着价格回升去库环比放缓，进口窗口打开后后期供应压力增加，且阳极价格大跌成本在下移。

镍：低库存下

沪镍低位震荡，修复情绪为主。现货方面，金川镍升水持平在5650元，高镍升水继续下滑到1082.8元每镍点；钢厂进入集中采购期，消费预期弱，钢厂压价情绪高涨。印尼镍铁库存较充裕，菲律宾雨季将结束，镍铁厂缺乏挺价底气。

豆粕：现货价格持续回落，期货价格或承压回落

4月3日，生意社豆粕基准价为3844.00元/吨，与上月初（4380.00元/吨）相比，下降12.24%；美豆继续上行，进口成本维持相对高位，将会在不同程度上支撑豆二和豆粕价格。

豆粕期货2305合约，隔夜开盘延续昨日反弹趋势，随后上行动能有所衰减。

棕榈油：库存环比减少，仍处于相对高位，期货价格上行动能趋弱

截止到2023年第12周末，棕榈油周度库存93.4万吨，较上周的97.5万吨减少4.1万吨，整体库存仍处于相对高位。棕榈油期货2305合约，隔夜盘维持窄幅震荡，近期反弹动能减弱。

生猪：期货价格弱势依旧

据养猪数据中心统计显示，现货生猪（外三元）报价14.53元/公斤，较前一日报价上涨0.04元/公斤；全国猪肉批发价格3月30日报价20.05元/公斤。生猪期货2305合约昨日震荡下行，价格继续走跌，创近半年新低，整体走势仍处于空头下行结构中，未来价格仍有下行空间。

苹果：需求不及预期

据卓创资讯统计，截止到3月30日全国苹果冷库存约586万吨，冷库周度出货量31万吨，出货速度环比提高，但不及去年同期水平；应季水果陆续上市，或将从需求端持续打压苹果价格。

白糖：现货供不应求

近期白糖表现依旧强势，基本面上看，国内食糖面临的最大问题是供不应求，供应与需求的不平衡状况或将进一步支撑盘面价格上行。白糖期货2305合约隔夜盘维持相对高位盘整，整体走势处于主涨趋势中。

棉花：基本面利好，期货价格等待区间破位

4月3日中国棉花指数3128B级均价15379元/吨，较上一日上涨32元/吨。美国农业部继续下调库存预期，国内棉花市场去库存周期逐渐结束，市场参与者开始转为库存重建；棉花种植季即将开始，市场价格逻辑或向新一轮供需平衡转化。

玉米：现货价格小跌

4月3日，生意社玉米基准价为2760.00元/吨，与上月初(2808.57元/吨)相比，下降1.7%。玉米期货2307合约隔夜开盘价格探底回升，整体走势偏弱运行，后市有进一步下行可能，日内需关注2732附近压力，周内关注2780附近压力。

原油：欧佩克意外减产提振油价

国际原油期货周一跳涨逾6%，此前一天，OPEC 产油国集团意外宣布进一步减产，令市场震惊，此举引发了对供应收紧的担忧，同时一些人警告称，如果炼厂对支付更高的原油价格有所顾忌，需求将减少。OPEC 周日宣布，从5月到今年剩余时间，石油产量将进一步削减约116万桶/日，此举震动市场。根据计算，这将使OPEC 的总减产量规模达到366万桶/日，相当于全球需求的3.7%。
　　

PTA: 油价带动作用有限 下游负反馈出现

近期PX检修季，新增产能量产尚需时间，供应偏紧下成本支撑存在；继而内贸修复预期仍存，聚酯成品库存可控而原料库存低位，PTA现货供应流通仍偏紧，产业供需预期在中下旬前无大矛盾，市场价格仍将居高。下旬或伴随着下游负反馈升温，供需边际弱化，PTA现货流通缓解下的市场价格逐步松动。

乙二醇：供需偏弱格局短期难以改变

本月乙二醇市场仍将维持弱势震荡格局，供需面看，虽然国内有几套装置进行检修，然海外装置的重启，以及国内仍有新装置投产，传统旺季下，聚酯端整体下修的空间有限，供需端矛盾不大，高库存短期难以缓解，同时海外不稳定因素较多。

甲醇：震荡走弱考验区间下沿支撑

短期来看，交割月份带来的移仓状态或逐步显现，BACK结构下的价格下跌后，同样给予做多边际风险较低。但随4月进口预期略缩的状态以及宝丰三期落地后已释放完利空因素的态势下，不排除盘面走一波强势运行的可能。另外，国内内地绝对价格或弱势运行，下跌空间有限，成本支撑存在，但库存进入累库通道后不排除产区承压下继续下跌价格为主，内地与盘面基差或走弱明显。

天然橡胶：进入开割季供应压力增加

预计天然橡胶市场4月份难有起色，全球天然橡胶主产区逐步进入开割季节，供应端存上量预期，下游轮胎企业成品库存开始累库，对原材料库存周转谨慎，4月份轮胎企业产能利用率或有下滑，国内天胶显性社会库存继续施压，供需基本面仍显弱势，拖拽天胶价格走跌预期，但当前天胶价格行至低位，下跌幅度较小。

玻璃：下游补货暂缓 价格涨势放缓

供应面暂无产线有明确点火或者放水计划，原计划点火产线的点火时间多有所延后，但前期点火的产线将陆续出玻璃，供应面大概率将增加，需求面仍将延续缓慢启动。随着中下游业者手中多已有一定存货，加之近期价格已有所上涨，继续采购备货意向或将减弱，价格继续上涨动力亦将减弱，价格或将趋于平稳。

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