股指：3月CPI和PPI低于预期 市场交投谨慎

美股三大指数涨跌不一，科技股走低。国内方面，中国3月新增社融5.38万亿元，新增人民币贷款3.89万亿元，M2增速12.7%；相较于2月，3月新增社融和新增人民币贷款均显著增长，M2-M1剪刀差延续走阔。中国3月CPI同比涨0.7%，PPI同比降2.5%，双双回落。海外方面，美联储高官现分歧：三把手认为应再加息一次，芝加哥联储主席认为需谨慎，是第一位表态可能需暂缓加息的高官。IMF下调全球经济增长预期，今年预期从2.9%降至2.8%，警告存在高度不确定性和风险。

国债：国债期货收益指数上线 长期利好市场发展

中国国债期货收益指数今天（12日）正式发布，这是国内首批国债期货收益指数。这次上市的中国国债期货收益指数包含2年期、5年期、10年期3只国债期货收益指数。我国第一只国债期货——5年期国债期货于2013年9月6日正式在中国金融期货交易所上市，目前已经有2年期、5年期、10年期3只国债期货上市交易。

贵金属：市场中长期保持趋势

在金价持续走高、交易活跃度不断提升等因素影响下，机构纷纷上调今年的黄金价格预期，A股贵金属板块也随之“起舞”，4月以来累计涨幅近10%。分析认为，美联储本轮加息已接近尾声，金价有望步入牛市，并助推包括黄金在内的贵金属板块获得超额收益。

螺纹：螺纹震荡整理 受成本端拖累

螺纹震荡整理。供应方面，高炉开工率稳定，目前长流程钢厂尚有一定利润，生产基本稳定，短流程钢厂受亏损影响已出现减产，螺纹产量略有回落。需求方面，本周螺纹表观消费量环比回落22.31万吨至310.9万吨，农历同比减少0.88万吨。库存方面，库存连续第七周下降，但降幅明显收窄，库存去化放缓。

铁矿石：黑色反弹 铁矿石情绪修复

铁矿石情绪修复，有所反弹。宏观方面，PPI、CPI双降，有通缩风险。供给端，本期澳巴发运由降转增，澳洲地区和巴西地区发运均为增量，全球发运总量小幅上升，比较平稳。需求端，目前铁水产量已处于近年同期最高水平，考虑到钢厂检修和复产，近期仍有增量，不过空间有限。库存端，目前港口库存水平中性，压力不大，全国45港和47港库存数量持续下降，钢厂仍维持低库经营的情况。

双焦：供应偏宽松 双焦重心有下移风险

双焦情绪修复反弹。近几周洗煤厂日均产量稳步回升，同比增幅有所扩大，加之蒙煤通关高位、澳煤进口放开，焦煤供需格局趋向宽松，矿山和洗煤厂库存有所积累，焦煤估值存在下调空间。焦炭二轮提降开启，在钢厂利润下滑而焦企盈利尚可的环境下，焦炭价格仍存进一步提降的预期。随着铁水产量的持续攀升，后市产量的增幅将逐渐收窄，煤焦需求端的支撑力度有限。当前焦炭产量同比偏高，在焦煤成本支撑偏弱的情况下、焦炭价格易跌难涨。　

铜：供应端恢复 需求处于旺季

沪铜高位震荡。铜精矿方面，国内前2月进口量累计同比增加11.07%至463.5万吨，国内TC报价维系在偏高位运行，说明国内铜精矿实际仍偏宽松，但3~4月冶炼环节产能提速或影响铜精矿预期供求，主要港口铜精矿库存下降。需求方面，样本企业精炼铜制杆周度开工率下降3.76%至68.85%；再生铜制杆下降4.31%至55.84%。库存方面来看，本周全球铜显性库存较上周统计增加0.07万吨至44.8万吨。　　

铝：期待银四需求恢复 行情震荡阶段

沪铝主力合约仍处于震荡阶段。内外宏观情绪回温下，带动铝价偏强运行从基本面来看，云南电力情况不容乐观，再出限产传闻待后续证实。需求恢复预期较高，但实际节奏仍不尽人意，下游订单及开工情况慢速回升，金三预期可称部分落空，市场关注重心转移至银四旺季。本周华南市场集中入库，铝锭社库降速减缓，是否临近拐点仍待观察。

镍：供强需弱 平台震荡整理

从供给来看，镍产业链上各产品产能产量均预期有所增加。从一级镍品来看，随着电解镍产量的增加和电积镍的投放，以及部分进口，国内供给不断增加，但下游无论是不锈钢还是新能源产业对纯镍的需求未见明显起色。

豆粕：现货价格小幅上行，期货价格震荡收阳

4月11日，同花顺数据显示大豆港口库存664万吨，较一周前的660万吨基本持平；生意社豆粕基准价为4142.00元/吨，与本月初(3844.00元/吨)相比，上涨了7.75%；大豆港口分销价格5280元/吨，较上月末下跌80元/吨，大豆进口成本微降；豆粕期货2309合约，隔夜盘价格震荡下行；盘面价格整体走势仍处于下跌结构中，上方关注3722附近压力，中期关注3450附近支撑。

棕榈油：港口库存略减，期货价格技术面转强

4月11日，同花顺数据显示港口库存93.2万吨，较一周前的96.4万吨减少2.8万吨，库存累加转向慢减，整体库存水平仍处于相对高位；生意社棕榈油基准价为7806.00元/吨，与本月初(7768.00元/吨)相比，上涨了0.49%。棕榈油期货2305合约，价格突破小区间上方压力大幅上行，技术面走势转强，后市盘面价格或进一步上行。

生猪：现货价格低迷，期货价格继续下行

据养猪数据中心统计显示，现货生猪（外三元）报价14.41元/公斤，较前一日报价下跌0.01元/公斤；全国猪肉批发价格4月8日报价19.75元/公斤。生猪期货2305合约，价格窄幅震荡，整体走势仍处于空头下行结构中，价格上行仍将面临较重压力。

白糖：供给短缺已成定局，期货价格高位运行

2022/2023年制糖期截至2023年3月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省外，其他省（区）糖厂已全部收榨。本制糖期全国共生产食糖872万吨，同比减少17万吨，近期白糖表现依旧强势；白糖期货2307合约，价格高位运行，整体价格仍处于强势上行结构中。

棉花：基本面利好，盘面价格涨势依旧

4月11日，生意社皮棉基准价为15459.67元/吨，与本月初(15266.83元/吨)相比，上涨了1.26%；截止4月7日，棉花商业总库存384.54万吨，环比上周减少10.65万吨（降幅2.65%）。棉花期货2309合约，隔夜盘价格窄幅震荡，短线走势偏强，后市向好。

玉米：现货价格低位波动，期货价格涨势乏力

4月11日，生意社玉米基准价为2747.14元/吨，与本月初(2760.00元/吨)相比，下降了-0.47%。美国农业部称，2023/24年度中国玉米进口量预计达到1800万吨，与上年持平。玉米期货2307合约，隔夜价格小幅回落，上方需关注2800一线压力。

原油：市场在权衡减产和经济放缓之间影响

国际原油市场周二上涨约2%，因市场希望在本周美国发布关键的通胀报告后，美联储可能放松政策紧缩，不过对中国需求的担忧依然存在。投资者更加乐观，认为美联储越来越接近于结束加息周期，使以美元定价的石油对持有其他货币的买家来说更加便宜。然而，来自中国的数据显示3月份的消费者通胀率以2021年10月以来最慢的速度上升，这表明在不平衡的经济复苏中，需求疲软仍然存在。

PTA: 下游负反馈压制价格继续上涨

3月中旬以来，受成本、供需及多头推涨等多重利好因素驱动，近月05盘面及现货表现极为强势。但是上周开始，受商品整体氛围走弱，叠加下游抵触情绪不断显现拖累，市场将回归理性。短期PTA处于易涨难跌状态，但是 PTA走出独立行情难度较大，暂时仍是强成本vs弱需求的现实，以高位震荡整理为主。

乙二醇：部分工厂计划减产或转产

受到聚酯原料PTA大幅上涨影响，乙二醇主要下游聚酯利润被大幅压缩，长丝、短纤出现较大亏损下，乙二醇工厂减产保价意向再度明显。 下游面临减产， 乙二醇供应端压力加大下，工厂也出现降负或检修意向，目前停车的产能较大的装置主要有恒力石化90万，海南炼化80万，盛虹炼化一期100万吨等装置，镇海炼化另外5-6月份，卫星石化、浙石化、恒力石化有转产计划，使的供应压力预期减少，但是转产的不确定性以及几套检修装置在5月以后重启使的市场供应又充满了变数。

甲醇：逢低买盘出现销售好转

昨日甲醇现太仓现货价格2425，+5，内蒙古北线价格2090，-70。20个大中城市价格，其中7个城市出现不同程度下跌，跌幅5-100元不等，西北甲醇行情下跌为主。区域内企业继续下调报价出货，受部分烯烃重启以及部分春检装置计划报出影响，部分贸易商及下游积极补货，企业整体成交较好，且部分工厂停售，本周西北签单量环比大幅增加。

天然橡胶：港口库存及开割季供应压力抑制价格

短期天然橡胶市场库存拐点暂不明朗，基本面仍制约胶价反弹。进入二季度，国内云南产区受白粉病影响，全面开割时间推迟，海南产区零星开割，新胶水上量仍需时间，理论上应拉涨胶价。随着各港口货源到港量累增，泰国南部产区预计泼水节后胶水上量，供应压力对天胶形成拖拽。轮胎企业产能利用率有逐渐走弱迹象，且新订单量放缓，对原材料采购量基本维持排产，需求难以提振胶价。

玻璃：市场转向谨慎

上周初受天气及清明假期影响，部分地区成交略有减弱，节后各地对需求好转的预期下，采买气氛有所恢复，短期场内情绪因素推动价格坚挺。当下多数企业库存压力不大，对价格形成一定的支撑作用，厂家侧重以涨刺激市场，而近日产能利用率的上涨对后市浮法玻璃价格有一定利空，且虽原片厂家库存去化，但多向中下游转移，并未得到实际消化，对价格持续上涨存一定掣肘作用。因此，场内对后市心态不一，操作愈显谨慎。

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