股指：鸽派美联储纪要触发衰退担忧 市场交投谨慎

国内方面，国家能源局：大力发展风电太阳能发电，引导大数据中心等参与电力系统调节。住建部：深入推进供给侧结构性改革，行业企业要充分发挥国民经济“压舱石”作用。海外方面，鸽派美联储纪要触发衰退担忧，美股三大指数集体收跌。美联储纪要：5月仍可能加息，银行危机或导致今年衰退，部分青睐激进官员变谨慎。市场加大对美联储年底前降息的押注，高盛不再认为美联储6月加息。美国3月CPI同比增5%，低于预期，为连续第九个月放缓，住房压力下核心CPI反弹维持高位。

国债：基本面存在利多支撑 市场风险偏好有所提振

海外方面，3月美联储议息会议后，市场预期加息进周期尾声，叠加欧美欧银行事件暂时平息，市场风险偏好有所提振。但目前海外风险难言消退，后期关注信用收缩风险向实体传导，外部风险偏好回落对于国内债市有一定支持作用。国内方面，经历前期的震荡，上周期债向上突破形成短期强势格局。表面看是受到降息预期驱动，但实际上基本面也存在利多支撑。

贵金属：情绪再度回暖 市场中长期保持趋势

美国3月CPI数据公布后，现货黄金短线拉升近20美元，最终COMEX 6月黄金期货收涨0.29%，报2024.90美元/盎司。COMEX 8月黄金期货收涨0.29%，报2043.30美元/盎司。美联储互换合约显示，美联储5月加息概率下降至略高于三分之二。在金价持续走高、交易活跃度不断提升等因素影响下，机构纷纷上调今年的黄金价格预期。分析认为，美联储本轮加息已接近尾声，金价有望步入牛市，并助推包括黄金在内的贵金属板块获得超额收益。

螺纹：螺纹震荡整理 受成本端拖累

螺纹震荡整理。供应方面，高炉开工率稳定，目前长流程钢厂尚有一定利润，生产基本稳定，短流程钢厂受亏损影响已出现减产，螺纹产量略有回落。需求方面，找钢网数据螺纹表需回落。库存方面，库存连续第七周下降，但降幅明显收窄，库存去化放缓。

铁矿石：铁矿石高位震荡 供给有修复预期

铁矿石高位震荡。宏观方面，PPI、CPI双降，有通缩风险。供给端，本期澳巴发运由降转增，澳洲地区和巴西地区发运均为增量，全球发运总量小幅上升，比较平稳。需求端，目前铁水产量已处于近年同期最高水平，考虑到钢厂检修和复产，近期仍有增量，不过空间有限。库存端，目前港口库存水平中性，压力不大，全国45港和47港库存数量持续下降，钢厂仍维持低库经营的情况。

双焦：供应偏宽松 双焦重心有下移风险

双焦情绪修复震荡。近几周洗煤厂日均产量稳步回升，同比增幅有所扩大，加之蒙煤通关高位、澳煤进口放开，焦煤供需格局趋向宽松，矿山和洗煤厂库存有所积累，焦煤估值存在下调空间。焦炭二轮提降开启，在钢厂利润下滑而焦企盈利尚可的环境下，焦炭价格仍存进一步提降的预期。随着铁水产量的持续攀升，后市产量的增幅将逐渐收窄，煤焦需求端的支撑力度有限。当前焦炭产量同比偏高，在焦煤成本支撑偏弱的情况下、焦炭价格易跌难涨。　

铜：供应端恢复 需求处于旺季

沪铜高位震荡。铜精矿方面，国内前2月进口量累计同比增加11.07%至463.5万吨，国内TC报价维系在偏高位运行，说明国内铜精矿实际仍偏宽松，但3~4月冶炼环节产能提速或影响铜精矿预期供求，主要港口铜精矿库存下降。需求方面，样本企业精炼铜制杆周度开工率下降3.76%至68.85%；再生铜制杆下降4.31%至55.84%。库存方面来看，本周全球铜显性库存较上周统计增加0.07万吨至44.8万吨。　　

铝：期待银四需求恢复 行情震荡阶段

沪铝主力合约仍处于震荡阶段。内外宏观情绪回温下，带动铝价偏强运行从基本面来看，云南电力情况不容乐观，再出限产传闻待后续证实。需求恢复预期较高，但实际节奏仍不尽人意，下游订单及开工情况慢速回升，金三预期可称部分落空，市场关注重心转移至银四旺季。本周华南市场集中入库，铝锭社库降速减缓，是否临近拐点仍待观察。

镍：供强需弱 平台震荡整理

从供给来看，镍产业链上各产品产能产量均预期有所增加。从一级镍品来看，随着电解镍产量的增加和电积镍的投放，以及部分进口，国内供给不断增加，但下游无论是不锈钢还是新能源产业对纯镍的需求未见明显起色。

豆粕：现货价格小幅上行，期货价格空头占优

4月12日，生意社豆粕基准价为4150.00元/吨，与本月初(3844.00元/吨)相比，上涨了7.96%；大豆港口分销价格5280元/吨，较上月末下跌80元/吨，大豆进口成本微降；豆粕期货2309合约，隔夜价格震荡下行；整体走势仍处于下跌结构中，上方关注3722附近压力，中期关注3500附近支撑。

棕榈油：现货价格反弹，期货价格短线回调

4月11日，同花顺数据显示港口库存93.2万吨，较一周前的96.4万吨减少2.8万吨，库存累加转向慢减，整体库存水平仍处于相对高位；4月12日，生意社棕榈油基准价为8030.00元/吨，与本月初(7768.00元/吨)相比，上涨了3.37%。棕榈油期货2305合约，隔夜盘价格短线继续回落，关注下方7580附近支撑。

生猪：现货价格低迷，期货价格继续下行

据养猪数据中心统计显示，现货生猪（外三元）报价14.38元/公斤，较前一日报价下跌0.03元/公斤；全国猪肉批发价格4月11日报价19.64元/公斤，批发价格缓慢下行。生猪期货2305合约，价格窄幅震荡，整体走势仍处于空头下行结构中，价格上行仍将面临较重压力。

白糖：供给短缺炒作情绪渐弱，期货价格小幅回落

2022/2023年制糖期截至2023年3月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省外，其他省（区）糖厂已全部收榨。本制糖期全国共生产食糖872万吨，同比减少17万吨，近期白糖表现依旧强势；白糖期货2307合约，隔夜价格高位回落，整体价格仍处于强势上行结构中。

棉花：下游订单乏力，盘面价格小幅震荡

4月12日，生意社皮棉基准价为15463.50元/吨，与本月初(15266.83元/吨)相比，上涨了1.29%；截止4月7日，棉花商业总库存384.54万吨，环比上周减少10.65万吨（降幅2.65%）；下游国内市场外销订单未见好转，近期下游纱线走货有所放缓，终端采购意愿不强，后期订单乏力。棉花期货2309合约，隔夜盘价格窄幅震荡。

玉米：现货价格低位波动，期货价格涨势乏力

4月12日，生意社玉米基准价为2747.14元/吨，与本月初(2760.00元/吨)相比，下降了0.47%。专家预测美国农业部周度出口净销售量预计达到150万吨。玉米期货2307合约，隔夜价格小幅回落，上方需关注2800一线压力。

原油：美国通胀数据提振市场信心

国际原油市场周三上涨2%，因数据显示美国通胀降温刺激了人们对美联储越来越接近结束其加息周期的希望，并缓解了美国原油库存小幅增加的影响。周三美国劳工部公布，美国消费者物价指数CPI 3月份CPI增长5%，是2021年5月以来最小的同比增幅，2月份的CPI同比增长6%。美国CPI数据趋软引发了市场对美联储现在是否还会在下个月加息的怀疑，而利率预期的下降正在减轻对经济衰退的担忧，同时有助于支持以美元计价的资产价格。

PTA: 下游负反馈压制价格

3月中旬以来，受成本、供需及多头推涨等多重利好因素驱动，近月05盘面及现货表现极为强势。但是上周开始，受商品整体氛围走弱，叠加下游抵触情绪不断显现拖累，市场将回归理性。短期PTA处于易涨难跌状态，但是 PTA走出独立行情难度较大，暂时仍是强成本vs弱需求的现实，以高位震荡整理为主。 TA09合约高位震荡走势维持。

乙二醇：部分工厂计划减产或转产

受到聚酯原料PTA大幅上涨影响，乙二醇主要下游聚酯利润被大幅压缩，长丝、短纤出现较大亏损下，乙二醇工厂减产保价意向再度明显。 下游面临减产， 乙二醇供应端压力加大下，工厂也出现降负或检修意向，目前停车的产能较大的装置主要有恒力石化90万，海南炼化80万，盛虹炼化一期100万吨等装置，镇海炼化另外5-6月份，卫星石化、浙石化、恒力石化有转产计划，使的供应压力预期减少，但是转产的不确定性以及几套检修装置在5月以后重启使的市场供应又充满了变数。

甲醇：逢低买盘出现销售好转

昨日甲醇太仓现货价格2450，+25，内蒙古北线价格2090,0。20个大中城市价格，其中9个城市出现不同程度上涨，涨幅15-60元不等，西北甲醇行情局部上涨。供需利好继续释放，部分主力企业继续上调报价出货，且成交尚可。同时贸易转单价格震荡上行，低价惜售，成交多补空单为主。MA09在20日均线附近受阻，探底回升后转入震荡。

天然橡胶：港口库存及开割季供应压力抑制价格

短期天然橡胶市场库存拐点暂不明朗，基本面仍制约胶价反弹。进入二季度，国内云南产区受白粉病影响，全面开割时间推迟，海南产区零星开割，新胶水上量仍需时间，理论上应拉涨胶价。随着各港口货源到港量累增，泰国南部产区预计泼水节后胶水上量，供应压力对天胶形成拖拽。轮胎企业产能利用率有逐渐走弱迹象，且新订单量放缓，对原材料采购量基本维持排产，需求难以提振胶价。

玻璃：市场转向谨慎

当下多数企业库存压力不大，对价格形成一定的支撑作用，厂家侧重以涨刺激市场，而近日产能利用率的上涨对后市浮法玻璃价格有一定利空，且虽原片厂家库存去化，但多向中下游转移，并未得到实际消化，对价格持续上涨存一定掣肘作用。因此，场内对后市心态不一，操作愈显谨慎。FG09考验颈线附近支撑后陷入震荡格局。

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