股指：今日将公布中国5月数据 或能对市场带来指引

6月来市场主要由政策预期和中美关系主导，市场情绪和经济预期正处于谷底，对经济数据反应钝化，政策落地难达激进的预期，中美关系短暂缓和，宏观流动性环境好转，市场正处于下半年波动区间的合底，季末机构调仓、政策博弃和主题交易轮动共振下，预计年中市场波动依然较大。消息上，国内方面，纳指创一个月最大涨幅，特斯拉涨近4%，英伟达涨超3%，中概高涨跑赢大盘，蔚来涨超11%。李强：将推出更多务实有效的举措，预计二季度经济增速快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。提醒：今日将公布中国5月规模以上工业企业利润数据。海外方面，美国5月新屋销售户数意外猛增12.2%，重要房价指数连续三个月环比上涨；5月耐用品订单量环比不降反增，6月谘商会消费者信心指数超预期升至近一年半高位。欧洲央行继续放鹰，行长拉加德称7月将加息，紧缩还会持续很长时间。

国债：资金面预期乐观 债市中期上涨趋势较为牢固

假期期间俄国局势引发关注，亚洲权益市场表现普遍偏弱，离岸人民币贬值突破7.2关口，避险情绪升温利好债市。但值得注意的是，当前国债赔率不高，对于交易节奏把控尤为重要。6月以来，全国性股份行和农商行跟随大行下调存款利率，随后央行下调7天逆回购利率、SLF利率和MLF利率，债市情绪高涨，十年现券收益率大幅下行创年内新低2.595%。随着收益率走低，市场止盈涌现。由于上半年多数机构都已经有一定浮盈，后市将面临着筹码的重新分配。

贵金属：短期关注美国更多经济数据指引 贵金属弱势恐难改

COMEX 8月黄金期货收跌0.52%，报1923.80美元/盎司。COMEX 10月黄金期货收跌0.52%，报1943.00美元/盎司。COMEX 9月白银期货收涨0.55%，报23.049美元/盎司。COMEX 10月白银期货收涨0.54%，报23.148美元/盎司。隔夜美元走软、美债收益率下滑,一定程度提振贵金属，此外地缘政治不确定性亦提供部分避险支撑，但美联储鹰派前景仍限制上方空间，短期关注美国更多经济数据指引。对黄金来说，一是美联储年内延续加息策略，美国通胀水平也在缓降，这就意味着美国实际利率及预期将继续提升，黄金仍然偏利空；二是，加息尚未结束，降息周期开启更无时间表可言，路径的不确定性也使得市场对金价准涨热度再下降，当前黄金下降之势已逐渐形成，虽然市场会因某种利空落地而出现反弹，但弱势恐难改。

螺纹：市场氛围回暖 螺纹开始反弹

螺纹跌多开启短期反弹，关注政策及市场风向变化。假期宏观方面有所扰动，美联储表达继续加息的观点引发金融市场动荡，商品承压。供需方面，螺纹表需环比回落，幅度相对有限，淡季仍显韧性，库存去化良好。经济复苏波折，基建、制造业增速放缓，地产销售回暖受阻，投资端依然疲弱，政策刺激加码，落地节奏相对缓慢，市场乐观情绪降温。产量企稳回升，负反馈压力暂缓，对价格上行也构成阻力，关注粗钢压减政策进展。

铁矿石：铁矿强势拉涨 短期逼近前高

金融市场氛围有所回暖，铁矿石带动黑色偏强运行，收复跌势。且人民币持续走弱，给予进口铁矿石一定成本支撑，今日铁矿表现最为强势。需求端有较强韧性。近期钢厂利润好转且继续增产，铁水产量持续走高，加之废钢供给不足，钢厂铁矿库存绝对低位背景下，其消费存在较强支撑。上周247家钢厂盈利率60.17%，环比增加8.22个百分点；钢厂高炉开工率84.09%，周环比增加1.00个百分点；日均铁水产量245.85万吨，环比增加3.29万吨。不过受北方高温和南方多雨天气影响，终端成交偏弱，钢材价格承压，后期关注钢厂利润变动。有消息称唐山26日起启动新一轮环保限，但据了解个别钢企车辆运输受限，生产暂时处于正常状态。

双焦：黑色系集体反弹 双焦跟随反弹

双焦跟随黑色系反弹，短期或企稳。宏观方面，叠加海外宏观扰动，市场对于政策预期乐观炒作开始放缓。供需方面，前期受安全事故停产整顿的煤矿陆续恢复生产，蒙煤口岸日通关量回升至1200车附近，甘其毛都监管区库存高企，焦煤整体供应稳定。临近月底，蒙古国线上电子竞拍大量挂牌，目前挂牌量仍有71.68万吨。上周，煤矿、洗煤厂显著降库，焦企补库积极，钢厂库存微降，港口库存暂稳，整体库存续增。节后随着部分下游企业阶段性的补库结束，市场买盘预期降低，市场活跃度有所回落。下游成材的价格波动，焦炭一轮提涨50-60元/吨暂未落地，下游企业对高价煤资源的接受意愿较差，对焦煤的采购偏谨慎。

煤炭价格反弹熄火。目前供应端焦企出货顺畅，多数焦企厂内焦炭库存保持低位或零库存运行。需求端，据中钢协数据显示，6月中旬，重点钢企粗钢日产226.27万吨，环比增长1.42%，因前期出口需求较好，上周铁水产量也微增3.29万吨至245.85万吨。而目前处于需求淡季，南方降水较多，高温天气影响下游开工情况，且4、5月份出口订单下降，对后续高铁水支撑减弱。焦炭需求或将面临下滑。另外，近期钢价有走弱迹象，加之终端需求不振，钢厂对于上周主流焦企首轮提涨也是迟迟未作出回应，双方仍在持续博弈当中，贸易环节拿货节奏有所放缓。今日港口准一冶金焦价格报1930元/吨，较节前下跌50元/吨，贸易集港量收窄，两港库存稳中有增。

铜：现货总体偏强 对价格有支撑

沪铜短期反弹转震荡，不过复苏放缓的担忧仍存。宏观方面，中国5月CPI回升至0.2%，PPI跌幅扩大至4.6%。美国股债“脱节”愈演愈烈，美联储议息会议前市场波动或加剧。供需上，智利5月份铜出口达到34.6亿美元，同比增长6.9%。 智利法院延长Lundin 铜矿关闭期限。秘鲁4月铜产量较去年同期飙升30.5%，受助于包括Las Bambas和Cerro Verde 在内的矿场的良好表现。库存方面，库存方面，当周LME库存下降0.10万吨至9.77万吨。上期所仓单下降1.02万吨至7.65万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.17万吨至10.94万吨，保税区库存下降1.38万吨至8.78万吨。　　

铝：铝价震荡运行 复产不确定性仍存

铝价震荡运行。目前铝市基本面呈现出“供增需减”的局面，云南复产消息一经传出，加剧了市场对供应增加的预期，在市场情绪影响下，短期内沪铝或将振荡偏弱运行。从长期来看，云南的复产进度不确定性较大，复产速度或许不及预期，同时还要关注实际需求的兑现，预计铝价中长期将维持振荡运行，表现为“上方承压、下探有底”。

镍：全球供给过剩压制沪镍 沪镍总体震荡偏弱

宏观经济前景令市场担忧。海外货币政策边际收紧，节假日期间美联储主席鲍威尔释放鹰派言论，市场普遍认为7月加息25个基点的概率提升。另外英国、瑞士央行纷纷加息，海外央行普遍采用货币紧缩政策。地缘事件再生变数，俄乌局势一旦恶化，市场风险偏好降低，有色金属或承压，另外俄镍方面存在不确定性，关注LME交易所对俄镍是否出台新制裁措施。 基本面来看，下游不锈钢进入需求淡季，端午期间小幅累库，总库存环比上涨超2%；新能源汽车方面表现较好，零售数据走强，硫酸镍价格有支撑。今年海外镍矿产量大幅增加，多个镍铁、硫酸镍及中间品产能投放，市场预估全球原生镍过剩幅度将超过20万吨，相比于去年预期更为悲观，价格或延续弱势。

豆粕：进口成本上移，现货价格反弹，连粕价格低开回落

6月27日，生意社豆粕基准价为3972.00元/吨，与本月初(3770.00元/吨)相比，上涨了5.36%。

6月26日大豆港口分销价格5060元/吨，较上6月1日报价5060元/吨，持平。

2023年5月大豆进口量1202万吨，较上月进口量726万吨增加476万吨，增幅65%，当年累计进口量4230万吨。

截止到2023年第23周末，国内进口大豆库存总量为519.7万吨，较上周的476.9万吨增加42.8万吨，去年同期为629.4万吨，五周平均为465.6万吨。

今年1至5月中国大豆进口量为4231万吨，同比增长11.2%。其中从巴西进口大豆2015万吨，接近去年同期的2047万吨。

6月19日美国大豆进口成本价为4982元，较上日涨112元，突破近两个月高点。巴西大豆送进口成本价为4364元，较上日涨97元。阿根廷大豆进口成本价为4870元，较上日涨86元。

棕榈油：港口交货价格重心上移，连棕期货价格窄幅震荡

6月27日，生意社棕榈油基准价为7498.00元/吨，与本月初(7012.00元/吨)相比，上涨了6.93%。

6月26日，据国家粮油信息中心显示，24度棕榈油天津港口交货价格7660元/吨较6月1日报价6940元/吨下降280元/吨。

6月27日，据同花顺数据统计显示，国内港口棕榈油库存总量为49.9万吨，较6月20日库存53.4万吨减少3.5万吨。

据船运调查机构SGS公布数据，预计马来西亚6月1—20日棕榈油出口量为63.34万吨，较上月同期出口的74.90万吨下降15.4%。

马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据，马来西亚5月棕榈油产量为152万吨，环比增加26.8%；库存量为169万吨，环比增加12.63%；出口为108万吨，环比减少0.78%；进口为8万吨，环比增长87.69%。5月份马来西亚来棕榈油库存出现四个月来首次增长，较4月份提高12.63%，达到169万吨。

生猪：现货价格低位波动

据国家统计局数据，4月末，全国能繁母猪存栏4284万头，相当于4100万头正常保有量的104%。

据养猪数据中心统计显示，6月26日现货生猪（外三元）报价14.06元/公斤，较前一日报价下跌0.02元/公斤；全国猪肉批发价格5月31日报价19.26元/公斤。

白糖：现货价格维持相对高位，郑糖价格势弱，短线转空运行

6月27日，生意社白糖基准价为7170.00元/吨，与本月初(7082.00元/吨)相比，上涨了1.24%。

2022/23年制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨。全国累计销售食糖515万吨，同比增加71万吨；

巴西甘蔗大部分在5月到9月压榨，目前大约80%的压榨量已经完成。5月上半月，产糖量为252.6万吨，较去年同期的167.9万吨增加了84.7万吨，同比增幅达50.43%；累计产糖量为406.3万吨，较去年同期的274.5万吨增加了131.8万吨，同比增幅达48.04%。

印度2022/2023糖榨季，出口配额610万吨已全数用完，糖供应量同比上一年糖榨季减少500万吨。

据印度全国糖业联合会（NFCSF）最新数据，2022/23榨季截至6月15日，印度食糖产量已达到3296万吨，同比减少246万吨。

棉花：商业库存环比再减，郑棉价格震荡上行

6月27日，生意社皮棉基准价为17302.83元/吨，与本月初(16333.33元/吨)相比，上涨了5.94%。

据Mysteel调研显示，截止6月23日，棉花商业总库存236.34万吨，环比上周减少9.56万吨（降幅3.89%）。 其中，新疆地区商品棉152.60万吨，周环减少10.89万吨（降幅6.66%）。

5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨。

中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

玉米：现货价格低位波动，期货价格于相对高位出现转弱信号

6月27日，生意社玉米基准价为2727.14元/吨，与本月初(2694.29元/吨)相比，上涨了1.22%。

截止6月8日，据同花顺数据显示南北港口总库存210.5万吨，较上周库存214万吨减少4万吨，环比减少1.8%。

美国农业部预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。

乌克兰谷物协会(UGA)周二表示，下一季乌克兰玉米出口量预计将下降30%，预计2023/24年度玉米出口量将从2022/23年度的2700万吨下降至1900万吨，玉米产量将从2730万吨下降至2110万吨。

原油：美国加息前景打压油价

国际原油期货周二下滑逾2%，因有信号显示各国央行可能还没有完成加息，而投资者在等待可能揭示美国夏季驾驶高峰期燃料消耗情况的数据。美国消费者信心6月升至近一年半以来的最高水平，因对劳动力市场重新感到乐观。但这一乐观数据暗示，美联储可能不得不继续加息，以减缓整体经济的需求。自2022年3月以来，美联储已将基准利率上调了500个基点，本月暗示今年有必要再上调两次利率。本周将公布更多美国经济数据，包括关键的通胀指标，而且美联储主席鲍威尔将在葡萄牙辛特拉的欧洲央行论坛上发言，这些都可能为利率走势提供线索

PTA: 短期基本面弱化 价格震荡偏弱

近期市场价格震荡偏弱，加工费略有修复。早期PX意外损失仍有发酵，成本估值高位，聚酯扩能下刚需稳健，市场价格居高运行。考虑多套TA装置提负、重启增加供应忧虑，且短停装置快速修复，继而业者对政策的期待未兑现，市场价格随着回调后呈现震荡趋势。PX估值暂高位，聚酯负荷稳健，扩能增强支撑；政策端强刺激概率不大，PX供应趋宽损及成本预期，终端端午降负催生负反馈，PTA-PET供需差趋宽预期存在；综合来看，短线供需渐有弱化，成本及需求支撑存在，顾忌后道负反馈升温及远端供需矛盾，市场价格稳中偏弱，低位尚有支撑。

乙二醇：短期缺乏实质性利好 成本下行压制价格

近期张家港乙二醇市场出现一定反弹走势，经过前期的探底后，相对较低的价位引发逢低买盘兴趣，使的市场止跌反弹，但是由于市场缺少实质性利好支撑，反弹空间受限，大部分时间内，市场处于窄幅波动状态中，成交情况来看，受端午节假影响，市场观望情绪加剧，下游刚需备货情况不明显。目前来看，原油弱势格局逐步形成带动下，化工商品弱势难改，乙二醇上游原料供应压力逐步显现下，开工率有进一步提升预期，受此影响，国产开工率仍有较大提升空间，进口量来看，北美、东南亚、中东等地装置负荷提升，进口量亦有增长趋势，在此背景下，市场弱势格局难改，预计短期走势仍难扭转颓势，

甲醇：煤价反弹成本上升  市场买气恢复

端午节前， 煤炭价格窄幅上涨为主，对市场有一定支撑，加之节前部分下游存备货需求，市场情绪受到提振，内地价格较大幅上行。截止目前的卸货情况， 6月外轮实际卸货为136.08万吨，月内局部时间段封航以及化工品堵港（尤其宁波区域）为影响卸货速度的主因。7月评估进口供应预期在115万吨附近（市场偏少预期在110万吨），6月中东主力区域船装速不快为进口大幅减少的主因。目前低库存下西北区域南北线买气良好，在上周同步反弹；整体社会库库存不高，使得市场滋生了逢低买入意愿。此前产业内外同步表现的高空策略发生转变，煤炭弱势带来的成本逻辑虽依然存在，但流畅下跌的阶段却已经结束。

天然橡胶：市场回归基本面

天然橡胶现货市场行情波动不大，市场对前期消息面利多因素逐渐消化后，胶价涨势难以维持，回归基本面逻辑。供应端，国内外主产区逐步进入新胶提量阶段，原料供应季节性稳步增加，国内天胶库存维持高位，库存压力仍存。需求端，端午节前市场交易平淡，企业出货压力不减，整体库存充足，工厂节前补货积极性不高，对原料价格难有明显提振。整体来看，节前天然橡胶市场利好驱动较弱，下行空间或有支撑，维持震荡盘整为主。预计节后天然橡胶市场或继续维持区间震荡。随着市场消息面逐渐淡化，业内看空情绪升温。供应端随着国内外产区季节性稳步上量，上游工厂利润倒挂，中国库存去库预期缓慢下，拖拽胶价难有向上空间。需求端消费淡季阻力不减，渠道及终端门店补货仍将保持谨慎，短时或继续处于反复震荡调整阶段。

玻璃：供需基本面弱化

从供应面来看，虽然暂无产线有明确点火或者放水计划，但前期集中点火产线或将陆续出玻璃，整体供应量仍将呈现增长趋势。从需求面来看，终端订单整体一般，尤其是部分地区梅雨季节影响，业者采购积极性偏低，端午节期间，多数加工企业不同时长放假，节后或仍视接单情况刚需采购为主。从目前利润情况来看，多数企业盈利状况可观，加之需求不振，下游多对高价存在抵触情绪，观望情绪浓厚。因此整体来看，需求无明显利好，叠加下游备货情绪不佳，节后浮法玻璃市场或将延续偏弱走势。

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