股指：今日将发布国内进出口数据

当前市场处于经济、政策和交易情绪多重底部，展望后市，压制A股的影响因素或将趋于改善，当前市场已对悲观预期做了较为充分的定价，且对持续扰动的反应相对钝化，后市中长期方向上可保持乐观，短期市场主线不明、风险偏好尚未明显修复的阶段聚焦中报业绩，把握确定性投资机会。消息上，国内方面，李强主持召开平台企业座谈会。提醒：今日将公布中国6月进出口数据。海外方面，标普纳指创15个月最高，中概连续三日领跑。美国通胀大降温，6月CPI同比升3%低于预期，创2021年3月来最低，核心CPI同比涨4.8%，创2021年10月来最低。“新美联储通讯社”：本月加息后美联储或停止加息。美联储褐皮书警告未来几个月经济增速或放缓。

国债：扩张仍在等待中 债市调整风险仍需关注

从负债来看，外储增加，平台整改完成，预期将改善，央行周度净回笼11560亿元。6月末外汇储备规模为31929.98亿美元，环比增加164.9亿美元。央行发布《中央银行存款账户管理办法》，二部委宣布平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改。香港金融管理局总裁余伟文表示，香港将与两地监管部门共同研究堆出离岸国债期货。6月信贷需求预计企稳回升，国家发改委联合七家银行启动建立投贷联动试点合作机制。从资产来看，继续等待资产端的扩张启动。美国6月季调后非农就业人口增加20.9万，低于预期，随着6月稳经济政策推出，叠加季末信贷投放季节性因素。

贵金属：美国CPI数据低于预期

COMEX 8月黄金期货收涨1.27%，报1961.70美元/盎司。COMEX 10月黄金期货收涨1.26%，报1980.80美元/盎司。 此前美联储官员暗示加息周期接近尾声，同时市场开始提前博弈美国通胀降温，美元指数一度创出两个月新低，美债收益率脱离阶段高位，金银继续受益飘红，但涨幅依然较为有限。从CME利率期货显示的加息概率来看，目前市场对7月加息基本板上钉钉。但市场依旧没有对9月加息有过多定价。美债收益率维持高位+通胀（预期）下行，短期实际利率走强不利金价。中长期维持看涨看法。

螺纹：宏观较为宽松

期螺价格明显回落，大周期供需压力不减。宏观方面，6月新增信贷显著回升，信用扩张再度加速。供需方面，近期钢材处于供需双弱状态，库存呈现淡季累库，由于消费刺激政策和粗钢压产政策尚未落实，产业链上下游信心不足，市场对于后市消费力度有所担忧，但钢材成本支撑钢材价格底部，市场对下半年政策仍有预期。

铁矿石：市场信心偏强 铁矿石冲击前高

宏观情绪较乐观，铁矿石冲击前高。宏观方面，央行公布上半年金融统计数据，6月新增信贷创历史同期新高，社融规模增量为4.22万亿元。供应端，澳洲矿山财年末冲量结束，进入7月后将季节性回落。而国内到港继续增加至年内高位，中国45港到港总量环比增加49.2万吨至2409.2万吨。港口库存在高疏港的影响下依然出现去库，我的钢铁网数据显示，今日中国45港进口铁矿石库存总量12505.31万吨，环比上周一减少208万吨。终端需求面临高温淡季，局部地区库存压力逐渐凸显，京津冀区域连续三周累库，铁水继续维持高产量的基础松动，限产措施落地也在影响铁矿需求，进一步上涨在7月初的价格位置面临阻力。上周铁水产量见顶回落，不过仅小幅下滑，减产进度稍显缓慢，铁矿需求短期仍有支撑。未来继续关注唐山等地限产的执行情况和淡季铁水减产的力度。

双焦：黑色集体上涨 双焦期货上行态势

双焦震荡上行。随着焦炭一轮提涨全面落地，焦煤价格随之上涨，带动市场情绪好转，中间投机需求择机入场，贸易氛围浓重。本周炼焦煤市场成交火热，成交价格快速上涨，线上竞拍较上期成交价格有所上涨，流拍比例明显下移，线下主流大矿炼焦煤价格也上涨50-150元/吨。上游洗煤厂开工积极性因此提升，全国110家洗煤厂样本开工率76.48%，创两个月高位，较上期增2.14%，日均产量63.51万吨，环比增0.94万吨。同时，铁水产量连续数周维持高位，刚需支撑明显，钢厂拿货积极性有所增加，精煤库存快速向下游转移，但对高价煤资源的采购仍偏谨慎。蒙煤方面，蒙古国那达慕大会三大口岸正常通关，但部分司机放假后口岸车数下降明显，甘其毛都口岸环比减少16.73%。

铜：现货总体偏强 对价格有支撑

沪铜短期反弹转震荡，不过复苏放缓的担忧仍存。宏观方面，中国5月CPI回升至0.2%，PPI跌幅扩大至4.6%。美国股债“脱节”愈演愈烈，美联储议息会议前市场波动或加剧。供需上，智利5月份铜出口达到34.6亿美元，同比增长6.9%。 智利法院延长Lundin 铜矿关闭期限。秘鲁4月铜产量较去年同期飙升30.5%，受助于包括Las Bambas和Cerro Verde 在内的矿场的良好表现。库存方面，库存方面，当周LME库存下降0.10万吨至9.77万吨。上期所仓单下降1.02万吨至7.65万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.17万吨至10.94万吨，保税区库存下降1.38万吨至8.78万吨。　　

铝：铝价震荡运行 云南复产较快

美联储7月释放加息预期，叠加云南复产国内过剩格局逐渐落实，内外共振铝价重心持续下调。外地调货的窗口开启，华东现货高升水格局逐步改盖，下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，日淡季铝棒去库床力较大，铝锭社库有转向累库苗头，铝价或延续弱势运行，关注四川乐山限电后续进展，以及内外价差修复后进口增量。

镍：成本支撑明显 沪镍强势反弹

当前镍价下方面临电积镍成本支撑，上方有新增供应压力，多空交织下以区间波动为主。宏观经济前景令市场担忧。海外货币政策边际收紧，节假日期间美联储主席鲍威尔释放鹰派言论，市场普遍认为7月加息25个基点的概率提升。另外英国、瑞士央行纷纷加息，海外央行普遍采用货币紧缩政策。地缘事件再生变数，俄乌局势一旦恶化，市场风险偏好降低，有色金属或承压，另外俄镍方面存在不确定性，关注LME交易所对俄镍是否出台新制裁措施。 基本面来看，下游不锈钢进入需求淡季，端午期间小幅累库，总库存环比上涨超2%；新能源汽车方面表现较好，零售数据走强，硫酸镍价格有支撑。今年海外镍矿产量大幅增加，多个镍铁、硫酸镍及中间品产能投放，市场预估全球原生镍过剩幅度将超过20万吨，相比于去年预期更为悲观，价格或延续弱势。

豆粕：现货价格重心上移，连粕价格延续主涨趋势

7月12日，生意社豆粕基准价为4196.00元/吨，与本月初(3956.00元/吨)相比，上涨了6.07%。

7月12日大豆港口分销价格5100元/吨，较上6月1日报价5060元/吨，上涨40元/吨。

2023年5月大豆进口量1202万吨，较上月进口量726万吨增加476万吨，增幅65%。

截止到2023年第25周末，豆粕库存量为73.4万吨，较上周的61.0万吨增加12.4万吨，环比增加20.31%。

据Wind数据，截至7月10日，全国进口大豆港口库存为696.294万吨，7月3日为687.624万吨，环比增加8.67万吨

2023年1月至5月中国大豆进口量为4230万吨，同比增长11.2%。其中从巴西进口大豆2015万吨，接近去年同期的2047万吨。

美国农业部USDA周五公布，美国2023年大豆种植面积预估为8350.5万英亩，市场此前预估为8767.3万英亩，2022年实际种植面积为8745万英亩。

棕榈油：印尼调高毛棕榈油参考价，连棕期货价格窄幅震荡

7月12日，生意社棕榈油基准价为7702.00元/吨，与本月初(7578.00元/吨)相比，上涨了1.64%。

7月12日，据国家粮油信息中心显示，24度棕榈油天津港口交货价格7810元/吨较6月1日报价6940元/吨上涨870元/吨。

7月4日，据同花顺数据统计显示，国内港口棕榈油库存总量为54.90万吨，较6月27日库存49.9万吨增加5万吨。

据船运调查机构ITS数据，马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为35.48万吨，上月同期为29.60万吨，环比增加19.88%。

据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据，马来西亚2023年6月棕榈油产量环比减4.6%至144.78万吨（上月152，去年同期155）；进口13.53万吨（上月8.1，去年同期5.92）；出口环比增加8.59%至117.17万吨（上月108，去年同期119）；库存环比增加1.92%至172.06万吨（上月169，去年同期166）。

印尼经济协调部官员表示，7月1日至15日期间的毛棕榈油参考价格定为747.23美元/吨，高于6月下半月的723.45美元/吨。

生猪：现货价格低迷，期货价格破低下行

据国家统计局数据，5月末，全国能繁母猪存栏4258万头，相当于4100万头正常保有量的104%，环比减少0.6%。

据养猪数据中心统计显示，7月11日现货生猪（外三元）报价14.12元/公斤，较前一日报价下跌0.03元/公斤。

白糖：现货价格维持相对高位

7月12日，生意社白糖基准价为7128.00元/吨，与本月初(7150.00元/吨)相比，下降了-0.31%。

2022/23年制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨。全国累计销售食糖515万吨，同比增加71万吨；

印度2022/2023糖榨季，出口配额610万吨已全数用完，糖供应量同比上一年糖榨季减少500万吨。

据印度全国糖业联合会（NFCSF）最新数据，2022/23榨季截至6月15日，印度食糖产量已达到3296万吨，同比减少246万吨。

截至6月15日，2023/24年度巴西糖产量达到952.8万吨，同比增长32.1%。4月26日巴西政府预测机构CONAB称2023/24年度巴西糖产量将达到3800万吨，同比增长4.7%。

棉花：商业库存环比再减，郑棉价格再续涨势

7月12日，生意社皮棉基准价为17378.17元/吨，与本月初(17245.67元/吨)相比，上涨了0.77%。

据Mysteel调研显示，截止7月7日，棉花商业总库存217.43万吨，环比上周减少10.42万吨（降幅4.57%）。其中，新疆地区商品棉136.70万吨，周环减少8.97万吨（降幅6.16%）。内地地区商品棉52.8万吨，周环比减少1.62万吨（降幅2.97%）。

5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨。

中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

据中国棉花网，根据美国农业部的最新报告，2023年美国棉花实播面积为1110万英亩，同比减少19%，陆地棉面积1100万英亩，同比减少19%，皮马棉面积10.9万英亩，同比减少40%。

玉米：现货价格反弹，期货价格短线回落有所迟缓

7月12日，生意社玉米基准价为2787.14元/吨，与本月初(2760.00元/吨)相比，上涨了0.98%。

截止6月29日，据同花顺数据显示南北港口总库存169万吨，较上周库存198万吨减少29万吨，环比减少15%。

美国农业部预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。

2023年6月份巴西玉米出口量估计为115.7万吨，低于上周预估的145.7万吨。今年1至6月份巴西玉米出口量估计为946万吨，去年同期639万吨。

IGC预测2023/24年度全球玉米产量为12.11亿吨，较5月18日的预期值调低600万吨。其中美国玉米产量预计为3.734亿吨，低于之前预测的3.818亿吨。调低后的玉米产量仍然高于2022/23年度的11.56亿吨。

原油：美国通胀数据助涨油价

国际原油期货周三收高，指标布伦特原油期货价格自5月份以来首次突破每桶80美元，此前美国通胀数据推动市场的希望，即美国联邦储备理事会(美联储/FED)可能减少进一步加息的次数。美国数据显示，6月份消费者物价温和上涨，同比涨幅为两年多以来最小。美国6月核心消费者物价指数(CPI)仅上涨0.2%，为2021年8月以来最小的环比涨幅，预期为上涨0.3%。核心CPI同比上涨4.8%，市场预期为上涨5%。市场预计美联储还将加息一次，石油交易商希望就加这一次。较高的利率会减缓经济增长并令石油需求降低。

PTA: 短期基本面尚可 价格震荡走强

近期市场价格偏强震荡，加工费低位收紧。出行旺季叠加美国部分经济数据良好，成本支撑存在，叠加聚酯刚需强劲，TA供应收窄缓和供需压力，市场价格上涨。周期内产油国进一步释放积极信号，国际原油价格上涨，成本侧支撑强势，PX近期震荡偏强；而PTA来看，供应端预期外检修引发供应收缩，短线供需良好，关注外围及成本支撑，预计市场价格易涨难跌，低位支撑明显。

乙二醇：短期供应压力下降 成本支撑有限价格震荡等待变化

近期中科炼化、陕西渭河彬州停车以及部分装置负荷降低等因素影响，开工率从高位出现回落，但进口情况来看，经历了上半年低进口状态后，预计下半年将出现恢复，因此供应增加趋势或在7-8月份集中体现，远期供应压力未显著减轻。近期，乙二醇上游原料出现明显回升走势，在原油带动下，石脑油、乙烯均从底部出现反弹走势，煤制原料也从低位开始反弹，但乙二醇成本逻辑影响有限，跟涨乏力。原料端的上移，使的乙二醇现金流再度走弱，部分装置在成本压力下，减产或者转产意向或再度提升，开工率未来向上空间已经有限，需求端来看，随着金九银十传统旺季的接近，出现明显变化的机率较大小，因此，供需结构利空预期或将弱化，乙二醇下档支撑较为明显，经过一段时间的横盘整理后，有望扭转目前颓势。

甲醇：成本支撑增强

近期甲醇市场震荡整理运行为主。国际装置动态已基本落地，对市场影响减弱，交易逻辑回归国内市场基本面变动。本周西南地区部分装置停车或降负，但西北及河南地区部分装置存开车计划，市场供应存增量预期，市场心态偏弱，贸易商操作较为谨慎，内地出货一般，港口地区提货也有明显缩量，但因整体外轮显性卸货量不高，港口库存窄幅波动。近2周沿海甲醇市场表观消费下降明显，下周外轮卸货计划总量不低，显性、非显性卸货体量均较大，预计下周甲醇港口库存或继续累库，累库力度由卸货速度决定。宏观及成本趋稳，供应充裕，需求边际缓慢改善，甲醇市场或窄幅整理为主。

天然橡胶：收储消息炒作升温 下游需求疲弱抑制空间

近期天然橡胶市场消息面再次炒作，胶价向上探涨。市场消息面轮/收储炒作升温，再次提振胶价。国内外主产区本周降雨增多，干扰收胶工作，新胶提量偏慢，叠加社会库存趋于降库，库存拐点出现支撑市场看多情绪。下游轮胎企业正值季节性渠道去库，对原材料采购预期不强。整体来看，供需博弈下，市场出现小幅好转，胶价向上修复反弹。短期天然橡胶市场在消息面提振下，或维持偏强震荡。国储消息再次提振市场看多情绪，海外产区厄尔尼诺预期加重及进口胶利润倒挂下，全球产量不及预期支撑胶价。中国社会库存降库幅度较前期有明显下滑，但估值仍处高位，短时下游处于渠道去库阶段，对原材料消耗偏弱，难以对胶价形成有效支撑，天然橡胶市场在维持偏强震荡的同时，谨防冲高回落风险。

玻璃：逢低买盘出现

近期浮法玻璃现货市场价格一路下滑，在价格优势明显的情况下，部分区域企业出货整体较好，产销较高。近日河北沙河企业纷纷提涨，但因整体需求尚显疲弱，终端资金回款迟缓，加上南方还处于梅雨季，下游接货情绪整体谨慎，加上部分区域前期点火的产线近日纷纷出产品，供应上逐渐增加，同时浮法玻璃部分原料、燃料价格延续弱势，成本支撑不足一定程度上抑制了浮法玻璃价格反弹。近期个别区域价格、库存双低，加上受部分业者情绪带动下，有企业存提涨现象，短期内产销较好，但近期随着浮法玻璃供应面的不断增加，供需博弈明显，多数区域下游采购积极性不高，短期浮法玻璃价格或延续震荡。

免责声明：以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对以上信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。