股指:美联储鸽派预期上升
虽然近期A股市场在前期持续反弹后短期有所波动,但当前资产价格依然隐含投资者较为谨慎的预期,对后续市场表现不必悲观。消息上,中国七个月连抛美债,中国10月持美债下降85亿美元,持仓续创2009年来新低,年内抛近千亿美元。中央农村工作会议在京召开,习近平对“三农”工作作出重要指示。新一轮保障性住房建设启动,住建部回应:保障谁?怎么保?谁来建?海外方面,美股午盘崩跌,三大美股指齐跌超1%,标普创近三个月最大跌幅,纳指终结九连阳,纳指、道指创至少两个月来最大跌幅。
国债:关注本周MLF续作情况
中央政治局会议打破震荡,现券收益率小幅下行。本次会议对于明年宏观政策定调“稳中求进、以进促稳、先立后破”,货币财政政策延续积极基调,但强调有效性。由此来看,明年财政发力仍会有货币宽松予以配合。但值得的注意的是,短期资金面收敛压力仍存,是制约利率下行的主因,关注本周MLF续作情况。自10月地方债发行加快的以来,大行减少资金融出,综合负债成本抬升,存单利率上行。尽管央行通过公开市场操作平抑资金面波动,但存单利率持续上行表明大行缺乏长钱的问题依然存在,短债利率下行空间受到约束。短期若降准落地,可以博弈短债修复行情。而年末,长债仍面临宽信用扰动,不确定较强。
贵金属:等待进一步驱动
贵金属整体延续震荡,商品带动银价相对偏强,收盘沪金微涨0.05%,沪银上扬0.75%。英国通胀放缓及市场避险意识带来提振,美元回至102关口附近波动,美债收益率则触及近五个月最低,贵金属短期震荡中等待进一步指引,在美国PCE通胀数据出炉前,市场情绪保持相对谨慎。数据来看,美国成屋销售结束五连降,消费者信心实现两连升。11月美国成屋销售意外上升0.80%至382万户,脱离10月所创的2010年来低谷。经济学家表示,成屋销售可能已达到周期性低点,不过可能在两三个月内还看不到任何有意义的复苏。随后公布的美国12月谘商会消费者信心指数从11月修正后的101升至110.7,创出2021年初以来最大环比升幅,表明美国民众对当前和未来商业状况以及劳动力市场愈发乐观,这可能有助于在明年初支撑经济。短期市场继续关注美国经济数据,其中将于周五公布的11月核心PCE物价指数报告最引人瞩目。
螺纹:螺纹走势企稳 原材料支撑较强
情绪有所好转,原料端有所企稳,但宏观真空期,钢材实际供需并无改善。供应端,上周247家钢厂高炉开工率环比下降至78.31%,日均铁水产量降2.44万吨至226.86万吨。需求上看,12月17日,河北、山西、北京、天津、辽宁共30个国家级气象站最低气温突破12月历史极值,未来一周,我国大部地区气温持续偏低,建材需求进入季节性下降阶段,户外场地用钢需求明显减少。上周钢联数据来看,螺纹库存增加近5万吨,但表观需求均呈降势。
铁矿石:铁矿走势强劲 情绪有所好转
黑色商品市场情绪转好,铁矿表现强。宏观增量预期偏弱,成材面临现货价格压力,铁矿石短期刚性需求边际走弱,后期考验冬储补库力度以及近月基差收缩情况。供应及库存方面,年底海外矿山发运冲量,到港维持较高水平,铁矿石供应边际宽松。港口库存小幅增加,我的钢铁网消息,本周一中国45港进口铁矿石库存总量11687.44万吨,环比上周一增加47万吨,较上周五增加102万吨,且卸货及运输受冷空气影响加大,压港资源较多。此外上周五全国钢厂进口铁矿石库存总量环比减少7.15万吨至9448.08万吨,全口径库存呈现增加态势,后期库存将逐渐向钢厂转移,或对现货价格有所支撑,关注钢厂铁矿现货冬储备货情况。需求方面,下游钢材需求淡季,钢厂季节性检修增加,而且钢厂亏损逐渐加大,高炉开工和生铁日产环比下降,刚需支撑减弱,铁矿石供需格局有走弱迹象。不过今日找钢网数据显示钢厂周度产量攀升,铁矿近期需求变动还需关注明后天钢联铁水数据。
双焦:黑链企稳反弹 双焦同步向上
近期,山西再次发生多起煤矿事故,吕梁、长治集团大矿停产,部分区域内煤矿也迎来短暂性停产检修,叠加上周的强降雪天气,导致临汾尧都区部分煤矿供电中断,导致当地洗煤厂无煤可洗。据悉,离石区煤矿均收到通知要求停产三天进行检查,实际停产情况根据各家决定,多数煤矿停产三天,个别煤矿停产至12月31日,期间部分煤矿可正常拉运库存煤;中阳安全检查仍在进行,检查合格即可复产,未检查则生产暂不受影响。上周降雪天气影响运输受阻,市场情绪有所降温,随着运输基本通畅,且下游仍有补库动作,焦钢企业到货情况有所改善,但钢材市场成交表现一般,仍然限制短期炼焦煤价格上涨空间。国内炼焦煤短期仍涨跌两难,优质主焦煤及其部分偏紧俏煤种价格上涨,部分配煤资源表现相对偏弱。蒙煤方面,小塔矿线下合同已恢复拉运,口岸大型贸易企业通关车数不减,甘其毛都口岸昨日通关仍超千车。
前期因受雨雪天气影响,焦企发运受限,钢厂到货不佳,部分焦企针对焦炭价格提出了第四轮涨价。随着天气状态好转,市场运力逐步恢复,厂地焦炭库存逐步下降,焦钢企业到货情况好转,目前钢厂对提涨并未有表态。尤其在终端市场季节性淡季干扰下,钢厂盈利能力一般,叠加年终检修,铁水产量继续下移,市场看涨情绪有所降温。供应端焦企稍有利润,现阶段生产积极性尚可,部分企业小幅提产。不过,前期钢厂到货受限,厂内焦炭库存被动消耗,现补库需求释放,焦企端累积库存开始向下游转移,焦炭供需维持动态平衡。港口焦炭现货市场暂稳运行,贸易集港量持稳。
铜:现货升水下滑 沪铜略有好转
最近美元指数低位震荡,美国经济数据表现偏乐观,美联储议息会议带来的乐观情绪基本消化,不过情绪面可能仍有波动。对于宏观面,当前市场仍在降息与软着陆定价的乐观预期中,美元指数低位震荡,海外铜价偏强运行,但内外宏观未形成共振,国内弱现实特征延续,需警惕降息预期过度乐观定价,市场已经将首次降息提前到明年三月,预期博弈摇摆空间较大。
最近铜矿端扰动有所增加,当前对冶炼端影响有限,不过仍对期价形成一定支撑,国内精炼铜社会库存呈现低位回升姿态,今日现货升水略有下降。供应端12月国内产量预计增加,进口到港持续高位,矿端担忧实际影响预计在远期;消费端终端新增订单预计走弱,下游开工正连续走弱。
铝:基本面表现偏强
宏观看,央行公布12月LPR利率,再度维持不变。基本面看,供给端现货整体偏紧,北方的寒潮天气将影响铝锭发运效率。LME仓库持续增加,本周已增加6.6万吨,且交货均在亚洲仓库。进口窗口持续打开,后续有进口铝锭流入,但进口增量到下个月才有所体现。消费端整体持稳,其中线缆板块表现好于预期。随着近期铝价的持续反弹,下游采购需求逐步减弱。现货方面,今日主流消费地成交有转弱趋势,升贴水收窄。
镍: 需求难有起色 国产镍出口参与交割
沪镍震荡为主。近期美元指数回落,海外宏观压力释放,但精炼镍需求难言起色,新增供给压力下,国产镍对进口镍替代作用明显,部分选择进入LME市场交割,全球镍库存延续累增趋势。现货方面,今日上海有色网1#镍报价128450~132800元/吨,均价为130625元/吨,下调1725元/吨。金川升水报3600-3700元/吨,均价3650/吨,下调50元/吨。俄镍贴水报价-200至-100元/吨,均价-150元/吨,下调50元/吨。目前部分贸易商维持出货状态,升贴水变化不大,用家部分适量按需接单,部分则维持观望。
大豆/豆粕:整体供应宽松,豆二期货价格震荡回落
12月21日,生意社豆粕基准价为3956.00元/吨,与本月初(3992.00元/吨)相比,下降了-0.90%。
12月21日,生意社大豆基准价为4900.00元/吨,与本月初(4950.00元/吨)相比,下降了-1.01%。
进口大豆到国内港口C&F报价(国家粮油信息中心)
单位:美元/吨
类别 | 价格类型 | 12月21日 | 12月20日 | 12月19日 | 12月18日 | 12月15日 |
美湾大豆 (1月船期) | C&F价格 | 570 | 571 | 576 | 573 | 573 |
美西大豆 (1月船期) | C&F价格 | 567 | 570 | 576 | 570 | 570 |
巴西大豆 (1月船期) | C&F价格 | 569 | 573 | 579 | 573 | 573 |
国产大豆现货报价(国家粮油信息中心)
单位:元/吨
省份/地区 | 价格类型 | 12月21日 | 12月20日 | 12月19日 | 12月18日 | 12月15日 |
黑龙江佳木斯 | 收购价格 | 4720 | 4720 | 4720 | 4780 | 4780 |
内蒙古轧兰屯 | 收购价格 | 4840 | 4840 | 4840 | 4840 | 4840 |
吉林长春 | 收购价格 | 4980 | 4980 | 4980 | 5000 | 5000 |
辽宁大连 | 入厂价格 | 5260 | 5260 | 5260 | 5280 | 5280 |
山东博兴 | 入厂价格 | 5680 | 5680 | 5680 | 5700 | 5700 |
河南周口 | 入厂价格 | 5740 | 5740 | 5740 | 5760 | 5760 |
海关数据显示,中国海关公布的数据显示,2023年11月份中国大豆进口量792万吨,比10月进口量516万吨,环比增幅7.8%。同比去年同期进口量735万吨增加57万吨,增幅7.7%。2023年1-11月中国大豆进口量为8963万吨,同比提高13.3%。——整体供应同比宽松
据同花顺数据显示,截至12月19日,全国进口大豆港口库存为718万吨,同比上月同期691万吨增加23万吨。截止12月8日豆粕库存量为73.78万吨,较上周的69.58万吨,增加4.2万吨,增幅6%。
据农业农村部报告,11月将2023/24年度中国大豆产量预测数下调57万吨至2089万吨,但仍比上年增产60万吨。——国内大豆同比增产
国家粮油信息中心预计国内豆粕总消费量7775万吨,同比增加258万吨,其中饲用消费量7610万吨,同比增加255万吨。预计豆粕出口量80万吨,年度国内豆粕供需缺口2万吨。
国家粮油信息中心发布11月《油脂油料市场供需状况月报》:预测2023/24年度我国大豆新增供给量11880万吨,其中国产大豆产量2080万吨,大豆进口量9800万吨。预计年度大豆榨油消费量9990万吨,同比增加260万吨,增幅2.7%,其中包含250万吨国产大豆;预计大豆食用及工业消费量1680万吨,同比增加45万吨,年度大豆供需结余119万吨。
美国农业部12月供需报告:
2023/24年度全球大豆期初库存上调,产量下调,出口上调,期末库存略微调低。期初库存上调是因为11月份之前的用量高于预期,巴西2022/23年度产量上调至1.6亿吨,较上月调高200万吨。2023/24年度(10月至9月)巴西大豆出口调高200万吨。
USDA周度销售报告,截至2023年12月14日当周,美国2023/24年度大豆净销售量为1,989,400吨,比上周高出84%,比四周均值高出51%。
2023年巴西大豆、豆粕和豆油的出口收入预计将达到创纪录的668亿美元,高于之前预测的665.8亿美元,2022年为609亿美元。
巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示,11月份巴西大豆出口量环比减少6%以上,但是比去年同期翻倍不止。11月1至30日,巴西大豆出口量为519.6万吨,低于10月份的553.3万吨,高于去年11月份的252.5万吨。
玉米:现货价格持续走低,期货盘面价格反弹
12月21日,生意社玉米基准价为2515.71元/吨,与本月初(2617.14元/吨)相比,下降了-3.88%。
据同花顺数据显示,截止12月8日,南北港口玉米总库存163.8万吨,较上周库存166万吨,减少2.2万吨,库存走势呈累加状态。
美国农业部12月供需报告上调美国玉米出口,导致本国玉米库存相应下调,全球玉米库存略微上调,因乌克兰和俄罗斯玉米库存增加。
截至2023年12月14日当周,美国2023/24年度玉米净销售量为1,013,100吨,比上周低了29%,比四周均值低了33%。
ANEC预计2023年巴西玉米出口量为5200万吨,高于2022年的历史峰值4470万吨,也远远高于2021年的2060万吨。
巴西外贸秘书处(Secex)的统计数据显示,11月份巴西玉米出口步伐环比下降,但是远高于去年同期水平。
11月巴西出口玉米741万吨,低于10月份的845万吨,但是比去年11月份589万吨提高25.7%。
据乌克兰农业委员会(UAC)周三表示,UAC下属农业合作社PUSK的分析师表示,截至11月27日,本月对中国销售玉米250万吨,出口量为240万吨;此外还签订了12月份出口220万吨玉米合同。
原油:安哥拉计划退出欧佩克
国际原油期货周四收低,此前安哥拉表示将退出石油输出国组织(OPEC),令市场质疑该产油国集团通过限制全球供应来支撑油价的努力。安哥拉石油部长称,OPEC不再符合该国的利益。沙特领导的该产油国集团近几个月来一直在争取支持,以深化减产并提振油价。他指出,美国等非OPEC产油国已经在填补供应缺口。安哥拉的石油产量约为110万桶/日,OPEC石油总产量为2,800万桶/日。分析师称,安哥拉退出使人们对OPEC的凝聚力和方向产生疑问,尽管该国是最小的产油国之一,其退出对全球供应的影响可能有限。在11月的会议上,安哥拉抗议OPEC削减其2024年的生产配额以帮助支撑油价的决定。
PTA: 原油企稳提升成本支撑
周四PTA现货价格收涨70至5835,红海事件叠加取消部分产品关税减让,成本支撑偏强,叠加聚酯刚需存在,PTA期现价格延续上涨,买盘多维持刚需,日内现货基差大致稳定。12月主港交割01升水10-15成交,1月主港交割01升水5附近成交。本周PTA市场价格上涨,成本端挤压TA加工费。美联储宽松预期叠加红海封航导致供应趋紧,原油反弹提振板块,成本支撑存在,继而TA计划外装置损失稍有改善供需,期现市场价格上涨,弱势基本面些许牵制涨幅。供应预测:逸盛宁波、新材料计划提负荷,已减停装置或延续检修。预计周度产量136万吨附近,周度产能利用率或82%偏上。需求预测:聚酯行业周产量预计136万吨偏上,聚酯行业周度平均产能利用率88%偏上,较本期窄幅下滑。目前来看,部分聚酯工厂有装置计划检修,预计下周聚酯市场整体供应将较本周小幅下滑。航运受限下的原油偏紧局面暂持续,利润向石脑油倾斜,PX-N起底修复,继而考虑聚酯及终端需求支撑逐步弱化,产业累库压力依旧较大,抑制TA工费修复,预期短线期现市场涨势仍存,实际走势多跟走成本,供需侧牵制持续。
乙二醇:供需基本面转好 价格大幅走强
周四乙二醇现货市场延续强势,国际原油连续反弹煤炭价格维持使的多头信心进一步增强,张家港现货在4340附近开盘,盘中多头情绪占优,商谈重心震荡走高,尾盘收盘时,现货商谈在4365附近,现货基差在01-28至01-26区间,华南市场保持高位,下游按需采购,日内交易活跃度仍显偏低。张家港乙二醇市场本周出现突破性上涨走势,本周前半周,市场表现平稳,波动收窄趋势,然后半周,多重利好出现,海外装置降负,红海局势升级导致运费上涨使的多头信心增强下,引发市场做多热情,使的市场涨升明显。近期乙二醇利好因素相对集中,成本端来看,国际原油企稳反弹,成本端上移趋势,供应端来看,受经济效益影响,国内外装置负荷在2024年有较强的调整预期,运输方面,巴拿马运河以及红海局势增加运输成本以及运输周期下,市场出现一波估值修复行情,在本周跳空突破年内重要阻力位后,预计近期走势仍有上涨空间。
甲醇:短期天气扰动减弱
本周国内甲醇市场内地与港口表现差异。本周内地运输逐步恢复,但运费仍处高位,西北厂家积极调价让利出货,销区市场随流通量的增多,价格下滑;港口地区,西南内贸补充缩量至低位,上周临近周末港口倒流至内地套利空间打开,支撑港口市场表需上涨,加之周初天气对卸货速度存一定影响,港口库存累库不及预期,现货基差报价较为坚挺。伊朗部分装置停车检修,1月进口存缩量预期,市场信心得到提振,支撑港口市场绝对价格的上涨。本周受天气因素影响,内地市场相对偏强,部分港口地区货物倒流至内地,对港口表需存一定支撑,累库不及预期,支撑着现货市场基差,但下周江苏主流区域到量预期存增量,加之边库目前可流通量较多,现货基差或难以支撑,存走弱可能。预计短期内煤价稳中偏强运行,甲醇生产成本存一定支撑。基本面来看,供应继续增加,需求面增量或相对有限。
天然橡胶:收储传闻提振市场情绪 期货价格企稳反弹
周四天然橡胶现货价格小幅上涨,其中全乳胶12700元/吨,0/0%;20号泰标1475美元/吨,+5/+0.34%,折合人民币10474元/吨;20号泰混11800元/吨,+20/+0.17%,市场抛储收储传闻炒作情绪仍存,场内氛围较好,看多情绪升温,现货价格小幅上探。本周天然橡胶市场多重利好充斥,现货价格偏强运行。近期市场再度传闻抛收储,叠加国内产区遭遇极端天气,冬储备货抢占原料端,海外产区环比增量,但主产区产量供给仍不容乐观,原料采购价格坚挺,多重利好助涨胶价上行。需求端整体运行偏慢,全钢胎开工继续走低,市场按需采购,青岛库存去库幅度再次缩小,利空因素仍充斥市场,一定程度上抑制橡胶涨幅。预计短时天胶市场看多情绪不减,或仍维持偏强运行。供应端国内外工厂为冬储备库及正常生产节奏,对原料存抢占情绪,原料价格逆反季节性继续表现较强支撑,生产成本施压下胶价或继续走高。但中长期来看,随着海外发货量增加,国内深色胶库存难以持续去库,累库预期呈现,终端需求难提振下,或打压市场上行节奏。
玻璃:现货市场南北分化 期货探底后回升
本周国内浮法玻璃现货市场成交重心上行,出现涨跌互现现象。北方随着降雪后天气好转,物流恢复,沙河市场期现商抛售大板玻璃,而厂家直接降价或推出冬储政策,出货有所好转,市场成交重心下移;南方部分企业货源紧俏下,个别企业成交走高,市场整体分化明显,但目前多数仍受赶工影响,部分需求支撑下,下游刚需采购为主。华北市场整体下行,周初随着雪后物流逐渐恢复,厂家降价出货为主,沙河市场期现商抛售大板,成交重心下移,小板价格稳定为主,临近周末随着市场情绪略有好转,市场售价窄幅提涨。京津唐市场亦不温不火,整体出货较前期减缓。后市来看,预计前期点火的产线下周有玻璃产出,另外有白玻产线计划改产色玻,暂无明确放水产线的情况下,白玻产量或呈增加态势;需求上,东南方受年底赶工支撑,刚需采购为主,但北方处于年底收尾,需求减弱,部分企业外发量增加,价格亦有松动,后续东南方或会受外围价格松动影响成交灵活,预计下周浮法玻璃市场存下行空间。
尿素:企业降价促销成交清淡
本周期国内尿素市场表现不温不火,价格呈下行走势。截止本周四山东中小颗粒主流出厂2370-2410元/吨,均价环比下跌30元/吨。周初,国内尿素企业报价维稳为主,北方受雨雪天气影响,尿素运输不畅,部分企业库存上涨,虽然气头企业陆续停车后,日产下降明显,但下游补仓情绪不高。周中,山西、河北、陕西尿素企业陆续下调报价,加速了市场看空情绪,工厂新单成交清淡。周四印度发布新一轮尿素招标,但国内对尿素出口仍处于收紧政策,暂时对国内尿素供应影响不大,但因红海事件发展的不确定性,国际尿素行情或受影响,后期是否影响国内心态,还需观望。从当前国内供需形势来看,暂无明显上涨动力,短期国内行情或在回落中逐渐寻求补仓价位。从供应面来看,下周国内尿素日产下降至15.5-16万吨附近,尿素供应继续呈现下降趋势,下周或将是近期的最低日产水平。需求面,受市场悲观情绪影响,近日储备需求补仓较为谨慎,导致尿素价格呈现下跌,当前尿素企业成交暂无明显好转,主产销区仍有进一步下调预期,整体来看,下周尿素价格仍是回落走势。
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