股指：A股意荡下跌 期指普遍下挫

4月份财报季，市场将回归业绩主导，最新经济数据出炉之前市场观望情绪浓厚。中国3月和一季度的国内经济数据将陆续出炉，可能影响接下来的股指趋势方向。消息上，上期所、上期能源分别发布《关于在黄金和铜期货品种实施交易限额的通知》和《关于在原油期货品种实施交易限额的通知》。财政部有关负责同志就惠誉下调我主权信用评级展望有关问题答记者问。马云内部发声：AI时代刚刚到来，我们正当其时。海外方面，CPI击垮降息预期，美股、美债、黄金跳水。美联储纪要后美股指跌幅略有收窄，标普和纳指收跌不足1%，道指仍跌逾1%，三连跌至近两个月收盘低位。美国通胀再次高于预期，3月CPI同比反弹至3.5%，核心CPI连续第三个月超预期；华尔街预计6月降息没戏，高盛再砍降息预期，拜登坚持认为美联储年底前将降息；10年期美债拍卖惨淡。美联储纪要：几乎所有官员认为今年适合降息，酝酿“很快”开始减慢缩表；“新美联储通讯社”称，美联储准备“很快”放慢缩表，每月美国国债缩减规模可能降低。展望后市，从经验上看，4月是股市运行中最关注增长表现的月份，策略上更要重视增长逻辑和业绩变化。据统计，A股存在明显的“财报效应”,即财报披露期(4月/7月/10月),业绩增速对股价的影响要明显高于其他月份，这其中又以4月为甚。

国债：月初资金面重回宽松

上周日公布的3月PM数据超预期对债市形成一定利空，但月初资金面重回宽松，整体债券市场延续窄幅震荡格局。政策方面，央行设立科技创新和技术改造再贷款，是对原有科技创新再贷款和设备更新改造专项再贷款的政策接续。科技创新和技术改造再贷款额度5000亿元，利率1.75%,期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。2024年第一季度央行例会：对于经济形势海外新增提及“通胀的粘性”,国内的表述延续我国经济运行延续回升向好态势，但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。相比上次例会，此次会议删除了“跨周期调节”。新增“充实货币政策工具箱”的表述。首次提出“在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化”。月初央行公开市场投放回归低位，本周央行每日逆回购投放量降至20亿元，因有8500亿元逆回购到期，当周净回笼8420亿元，逆回购余额回落至80亿元。月初资金利率回落，DR007利率周环比下行14BP至1.84%。

贵金属：贵金属涨势收敛 美国通胀再次高于预期

CPI报告重磅登场，周四凌晨3月会议纪要紧跟来袭，或为美联储能否在上半年迎来政策拐点提供重要参考。经济数据方面，调查显示，由于对通胀的担忧加剧，美国小型企业信心跌至11年来最低水平。具体来看，3月美国NFIB小型企业信心指数下跌0.9点，至88.5，为2012年底以来的最低水平，这也是过去八个月来该指数第七次下降。根据预测，美国3月整体CPI同比料上升3.4%，高于2月的3.2%，环比料上升0.3%，较2月的0.4%小幅放缓，不考虑能源和食品，预计核心CPI增速将降至3.7%，环比涨幅将回落至0.3%。上周五美国重磅就业报告暗示经济保持强劲之后，投资者对美联储能否在不引发通胀反弹的情况下降息产生怀疑，更多交易员已开始押注美联储今年可能只会下调基准联邦基金利率两次，低于此前美联储3月点阵图显示的3次。北京时间周四凌晨两点，美联储公布3月货币政策会议纪要。市场分析称，由于本次纪要的时间点在非农和通胀数据之后公布，因此其对市场的影响应该相对有限。

大豆/豆粕：整体供应宽松

4月10日，生意社豆粕基准价为3408.00元/吨，与本月初(3486.00元/吨)相比，下降了-2.24%。

4月10日，生意社大豆基准价为4716.00元/吨，与本月初(4700.00元/吨)相比，上涨了0.34%。

国家粮油信息中心4月8日消息： 由于进口大豆到港减少，3 月份国内油厂开机率降低，月度压榨量 650 万吨,同比基本持平。据了解，4 月份进口大豆到港增多，预计本周油厂大豆压榨量将回升至 170 万吨左右，后续还将继续提高，预计 4 月份国内油厂大豆压榨量约 750 万吨，过去三年均值 710 万吨。

进口大豆到国内港口C&F报价（国家粮油信息中心）  

单位：美元/吨

据同花顺数据显示，截至4月8日，全国进口大豆港口库存为758万吨，较一周前的770万吨减少12万吨。截止3月29日，国内主流油厂豆粕库存量为30.11万吨，较上周的41.18万吨，减少11.07万吨，降幅26.9%。

3月USDA大豆供需月报：美豆期末库存为3.15亿蒲

据美国农业部USDA发布的3月供需报告，美国2023/24年度大豆产量预期41.65亿蒲式耳，2月预期为41.65亿蒲式耳，环比持平；美国2023/24年度大豆压榨量预期23亿蒲式耳，2月预期为23亿蒲式耳，环比持平；美国2023/24年度大豆出口量预期17.2亿蒲式耳，2月预期为17.2亿蒲式耳，环比持平；美国2023/24年度大豆期末库存预期3.15亿蒲式耳，2月预期为3.15亿蒲式耳，环比持平。

据美国农业部3月供需月报，将巴西2023/24年度大豆产量预期从此前的1.56亿吨下调至1.55亿吨，市场预期为1.5228亿吨；将阿根廷2023/24年度大豆产量预期维持5000万吨，市场预期为5023万吨。

USDA周度销售报告，截至2024年3月28日当周，美国2023/24年度大豆净销售量为194,200吨，比上周低了26%，比四周均值低了54%。

巴西外贸秘书处（SECEX）的数据显示，2024年4月1至5日，巴西大豆出口量为363万吨，去年4月份全月出口量为1434万吨。

巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至4月7日，巴西2023/24年度大豆收获进度为76.4%，高于一周前的71.0%，但是低于去年同期的78.2%，这也是连续第四周低于去年同期进度。

玉米：港口库存累库

4月10日，生意社玉米基准价为2325.71元/吨，与本月初(2327.14元/吨)相比，下降了-0.06%。

中国海关数据显示，今年1至2月份中国进口玉米619万吨，同比增长151万吨。

据同花顺数据显示，截止3月22日，南北港口玉米总库存424.8万吨，较上周库存312.8万吨，增加112万吨。——港口库存增幅明显

USDA3月玉米供需月报：调低全球玉米产量

2023/24年度全球玉米产量预计为12.3024亿吨，比一个月预测值调低了233万吨或0.2%，但仍比2022/23年度高出6%。全球玉米出口预计为2.0227亿吨，比上月预测值高出145万吨或0.7%，比2022/23年度高出12.3%。2023/24年度全球期末库存预计为3.1963亿吨，比上月预测值调低243万吨或0.8%，但是仍同比增长6%。

USDA周度报告，截至2024年3月28日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为948,000吨，比上周以及四周均值低了21%。

美国农业部出口检验周报显示，上周美国玉米出口检验量比一周前减少4%，但是比去年同期增长69%。截至2024年4月4日的一周，美国玉米出口检验量为1,420,023吨，上周为修正后的1,471,882吨，去年同期为839,165吨。

巴西外贸秘书处（Secex）的统计数据显示，2024年4月1日至5日，巴西玉米出口量为2.9万吨，而2023年4月全月出口量为47.1万吨。

3月份出口玉米43.1万吨，同比降低68%；出口均价256美元/吨，同比下跌15%。

2月份出口玉米171万吨，同比减少25%；出口均价为241.2美元/吨，同比下跌19%。

原油：中东冲突前景提振油价

国际油价周三收涨约1美元，此前哈马斯一位领导人的三个儿子在以色列对加沙地带的空袭中丧生，加剧了人们对停火谈判可能陷入僵局的担忧。以色列军方证实发动了这次袭击，称这三个儿子是哈马斯武装派别的特工。周二，哈马斯表示正在研究以色列提出的停火提案，但称提案“没有做出让步”，而且没有满足巴勒斯坦的任何要求。加沙战争已经持续了六个月。冲突持续可能会拖累其他国家，特别是哈马斯的支持者、石油输出国组织(OPEC)第三大产油国伊朗。墨西哥决定限制原油出口以供应国内炼油厂，这也支撑了油价，并导致4月初美国从墨西哥的原油进口量创下纪录低位。

PTA: 上游成本支撑坚挺  

周三PTA现货价格收跌23至5952，供应商继续出货，贸易及聚酯买盘稳定，实盘尚可，现货基差维稳、价格继续窄幅走低。4月主港交割05贴水5-15成交，5月主港交割贴水5-升水5成交。近期PTA期现市场价格上涨，加工费窄幅修复。地缘局势紧张，原油六连涨，PTA装置检修、计划检修落地，成本、供需持续改善，期现市场价格上涨，期间供应商上调报盘，现货基差逐步回升，聚酯刚需补货为主。华东地区PTA现货市场周均价为5989.80元/吨，周均价环比+2.41%。本周，恒力惠州2#、嘉通能源2#计划检修、仪化3#投产，已减停装置或延续检修。预计周度产量120万吨附近，周度产能利用率或72%附近。下游聚酯行业周产量预计140万吨偏下，聚酯行业周度平均产能利用率89%偏上，较前期继续上涨。目前来看，聚酯装置存重启预期，国内聚酯工厂负荷维持高位，国内聚酯行业供应将进一步增加。 地缘影响下的原油于油化板块支撑仍存，PX-PTA检修落地，仪化新装置投产进行中，短轴产业供需去库，预期PTA期现趋势性仍保持偏强。然石脑油、PX节日已有弱象，预期PTA拉升仍受限。

乙二醇：市场情绪好转  

周三乙二醇市场有一定的企稳趋势，张家港现货在4440附近开盘后，盘中逢低买气回升，商谈重心小幅上移，然追涨意愿有限，市场向上阻力明显偏大，午后横盘运行，下午收盘时商谈在4445附近，现货基差走弱至05平水附近。近期张家港乙二醇市场出现止跌企稳走势，原油持续上涨，库存下降使的市场多头情绪有所提升，在逢低买盘的介入下，市场逐步脱离近期底部，震荡向下趋势，但考虑到目前工厂潜在供应仍然偏多，多数市场参与者对远期行情仍存悲观情绪下，使的市场反弹力度不强，假期前现货价格仍处在4500下方运行。上周华东主港地区MEG港口库存总量81.28万吨，较上一统计周期减少0.14万吨。刚性需求支撑下，清明期间港口发货尚可，华东主港库存窄幅去化。。近期原油上涨，乙二醇成本端支撑力度尚可，但对市场影响持续弱化，供需格局来看，国内产能较大的装置如期检修，国产开工率出现大幅下滑，短期库存重新进入去库周期，需求端保持不温不火下，供需格局有转好趋势，短期市场结过回调后，有望企稳反弹。

甲醇：市场供需平衡  

周三甲醇太仓现货价格2580，+40，内蒙古北线价格2100，+5，西北甲醇行情局部微幅下跌，期货盘面震荡上涨，内地市场心态稍有好转，部分企业顺势继续出货，买盘刚需补货，推涨有限。目前大部分企业库存继续维持低位，挺价心态明显，而近期传闻消息面对市场心态多有，部分贸易商心态谨慎，维持刚需采买为主。进入4月之后，甲醇市场陷入新一轮僵持局面，供需矛盾不突出。目前传统下游行业需求支撑一般，不过MTO行业阶段性的外采给予支撑非常明确，依然市场需求主动力；甲醇企业处于检修或者预期检修的状态下，部分长约减量以及提前备货库存，导致市场流通量减少；进口甲醇到港预期一般，社会库存依旧难以类库，等等情况维持了甲醇市场供需平衡的状态。市场对于4月甲醇进口量一直都有增长预期，但目前来看货源多集中到下游企业， 4月进口外轮卸货预计在112.9万吨，其中伊朗货70万吨附近，非伊货则因部分货物月底抵港不及预期而低位维持在42.9万吨附近；烯烃稳定运行背景下，船期数据显示烯烃抵港计划较前期表现增加，社会库抵港计划依旧有限。目前进口船货价格偏高，内地和港口价差依然存在，MTO企业近年来的连续亏损，对于货源后期依然存在偏向低价采购，后期不乏继续阶段性消化内地货源。总体来看，短期甲醇市场供需矛盾并不突出，虽有个别地区窄幅震荡，但没有形成连续趋势。

天然橡胶：国内开割推迟

周三天然橡胶现货价格稳中走跌，全乳胶14200元/吨，0/0%；20号泰标1690美元/吨，-10/-0.59%，折合人民币11992元/吨；20号泰混13750元/吨，-50/-0.36%，利好情绪消化，继续上行驱动不足，场内观望升温，现货价格小幅回调。正常情况下，云南产区在3月中下旬基本进入开割期，但是从近些年来看，如期开割的年份并不多，多数延迟到4月份，最晚在6月份集中上量。推迟主要以干旱、白粉病主要因素为主。随着云南干旱蔓延，导致开割变成“大面积停割状态”。海南产区已于清明节以后五指山以南一带逐步开割，预计4月15号左右儋州、白沙等主产区陆续进入开割状态，中部屯昌等主产区域4月底开割，今年开割时间受高温干旱气候影响较往年有所延迟，后续若天气良好的情况下五月份或逐渐呈现上量，听闻海胶将于本月10号发布新鲜胶水收购指导价格，预计价格区间大致在13500-14500元/吨左右。2023年3月月底陵水一带开割，海胶同时发布收购指导价格：胶水进浓乳厂11000元/吨、胶水进全乳厂10500元/吨。

玻璃：期货价格触底反弹

周三浮法玻璃现货价格1729元/吨，较上一交易日+8元/吨。华北市场部分厂家价格继续上调，整体出货较好，部分厂家限量销售；华东、华中市场原片企业价格持稳，个别企业提涨促销；华南部分企业价格上调1元/重箱，前期下游库存普遍低位下，择机补货。近期国内浮法玻璃现货市场延续下滑，虽然产量减少下，下游补货积极性提高，部分企业价格上调，但整体高供应、低需求下，其他区域企业价格仍承压向下，部分下游存投机性备货行为外，多数较为理性。上周华北市场整体表现先弱后强，周初出货一般，价格弱势下行，后半周在下游补货以及沙河市场产量缩减预期下，业者采购补货积极性提升，厂家出货好转，部分价格上调。华东市场上周成交重心下行，外埠货源流入较多，本地原片企业产销不一，部分价格存优，产销较好，部分企业因成本压力，让利受限，产销一般。华中市场上周价格延续下行趋势，受外围提涨影响，叠加价格降至部分中下游心理预期，投机性需求释放，带动库存下降。华南市场整体成交重心继续下滑，需求启动不及预期，叠加头部企业库存压力较大下，部分企业让利优惠，多数企业出货一般。

尿素：价格震荡筑底

周三山东临沂市场2080元/吨，较上一个工作日持平。周中国内尿素行情暂稳运行，部分区域小幅下调10元/吨。当前工厂方面基于待发订单支撑，报价偏坚挺运行，但下游厂贸追涨动力不足，对于新单成交多零星刚需小单跟进为主，场内部分贸易商多低价提前抛售，市场商谈重心有小幅下移趋势。当前供应方面受部分企业装置检修影响，日产低于18万吨，局部供应或有偏紧预期；需求来看，工业方面按需跟进，农业多以外围区域集中采购，但对于当前价格仍持谨慎观望态度。整体来看，当前基于工厂待发订单支撑、开工小幅下降报价暂稳，下游跟进谨慎，短时来看，供需博弈下价格暂时弱稳运行为主。清明节期间，山东地区主力尿素工厂报价跌至1950-1960元/吨附近，价格跌至今年为止最低水平。虽然下游刚需减弱，但较低的尿素价格刺激下游接货情绪好转，东北、华中复合肥企业以及南方局部适当水稻备肥补仓，主产销区尿素行情止跌反弹，其中大颗粒反弹幅度高于小颗粒。清明假期结束，尿素价格继续小幅上行10-20元/吨附近，部分工厂收单尚可。短期尿素装置仍有检修存在，但尿素日产水平依旧偏高，出口消息或存在变数，而下游接货仍较为谨慎，追高情绪依旧不强，行情是否持续上涨，等有待观望，大概率近日尿素行情稳中小涨为主。近期日产继续高位推进，复合肥开工率仍有下降预期，其他工业需求较为稳定。农业需求则有小幅增加预期，但追高情绪并不积极。出口方面暂无明显增量，国内尿素供需依旧偏宽松预期。

免责声明：以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对以上信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。