原油：当地时间5日，厄瓜多尔国家石油公司宣布，受火灾影响，该国最大的炼油厂埃斯梅拉达斯炼油厂进入紧急状态，最长期限为60天。该炼油厂一个装载泵1日曾发生火灾，导致部分作业停工和设备损坏。埃斯梅拉达斯炼油厂是厄瓜多尔最大的原油加工中心，日加工能力达到11万桶原油。摩根大通分析师表示，如果霍尔木兹海峡持续关闭，伊拉克和科威特的原油供应可能在几天内开始中断，到冲突爆发的第八天，日产量可能减少330万桶。全球约五分之一的石油经由霍尔木兹海峡运输。美国总统特朗普周四在接受路透社独家专访时表示，他并不担心因伊朗冲突扩大导致的美国汽油价格上涨，并强调军事行动才是当前首要任务。此番言论标志着特朗普的语调转变——就在上周六美国发动空袭的几小时前，他还在上月国情咨文及得克萨斯州能源主题集会上，大力吹嘘汽油价格下跌的政绩。据定价文件显示，沙特阿美4月份销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价涨幅为2022年8月以来最大，价格上调至较阿曼/迪拜原油均价升水2.50美元/桶，相比之下，3月份价格与阿曼/迪拜原油均价持平，2月份每桶升水0.30美元。此外，沙特将4月份对西北欧出口的阿拉伯轻质原油官方售价定为较伦敦布伦特期货结算价升水2.85美元/桶，销往美国的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿格斯含硫原油升水4.60美元/桶。据上期所公告，自2026年3月9日（即3月6日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在燃料油期货已上市合约的交易限额调整如下，燃料油期货已上市合约的日内开仓交易的最大数量为3000手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。据上期所公告，经研究决定，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：自2026年3月9日（星期一）收盘结算时起，燃料油期货fu2609、fu2610、fu2611、fu2612、fu2701、fu2702、fu2703合约涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%。如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述涨跌停板幅度、交易保证金比例基础上调整。据上期能源公告，自2026年3月9日（即3月6日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在低硫燃料油期货已上市合约的交易限额调整如下，低硫燃料油期货已上市合约的日内开仓交易的最大数量为3000手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。上期能源：自2026年3月9日（星期一）收盘结算时起，低硫燃料油期货lu2604、lu2605、lu2606、lu2607、lu2608、lu2609、lu2610、lu2611、lu2612、lu2701、lu2702、lu2703合约涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%。集运指数（欧线）期货ec2610合约的涨跌停板幅度为20%，套保持仓交易保证金比例为22%，一般持仓交易保证金比例为22%。据上期能源公告，自2026年3月9日（星期一）收盘结算时起，原油期货sc2609、sc2610、sc2611、sc2612、sc2701、sc2702、sc2703、sc2706、sc2709、sc2712、sc2803、sc2806、sc2809、sc2812、sc2903合约涨跌停板幅度为17%，套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%。据市场研究和情报公司IIR能源消息，受中东冲突影响，科威特国家石油公司已关闭其日处理能力为45.4万桶的米纳阿卜杜拉炼油厂。该炼油厂于3月3日关闭，预计将在3月15日前恢复运营。此外，科威特日炼油能力为61.5万桶的祖尔炼油厂已将运行负荷下调约25%。巴林国家石油公司已关闭其日处理能力为44.8万桶的锡特拉炼油厂的两套原油装置。知情人士称，特朗普政府目前排除让财政部交易石油期货的可能性。政府官员曾讨论过让财政部参与能源期货买卖，但认为财政部对市场的实际影响有限。受冲突推动，期货市场日均交易量大幅增加，使单一参与者的潜在影响被稀释。这位人士还指出，政府对立即动用战略石油储备持谨慎态度，因为前总统拜登时期储备已被大量使用，目前储量仅约为60%。频繁提取造成的损耗以及需延后维护，也带来额外问题。

铝：铝价的核心驱动因素仍集中在地缘政治风险上，消息面的反复加剧了盘面的剧烈波动。上周四，伊朗方面释放信号称“并未封锁霍尔木兹海峡，仅对未通过船只进行处理”，一度缓和市场情绪；然而后续又有消息显示海峡通行尚未完全恢复，美伊双方表态依然强硬。消息面来回拉锯，导致铝价盘中大幅震荡，市场情绪极为敏感。当前，霍尔木兹海峡的通行状况依然存在不确定性，尽管前期宣布遭遇不可抗力的铝业公司暂未更新动态，但若冲突持续发酵，供应中断的风险并未解除。整体来看，中东局势走向尚不明朗。市场需密切关注后续各方表态及实际物流恢复情况。

氧化铝：据Mysteel调研统计，截止3月5日，中国氧化铝社会库存为572.2万吨，较上周增加3.7万吨。节后物流运力逐渐恢复，氧化铝厂发运效率提高，站台及交割库库存有所增加，铝厂原料库存也呈小幅累库趋势。另外，本周北方港口有进口及内贸船只到港，并且短期港口有船只报关计划，港口库存明显增加。

螺纹钢：2026年2月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1622万吨，平均日产202.7万吨，日产环比下降0.1%；生铁1518万吨，平均日产189.7万吨，日产环比增长2.9%；钢材1689万吨，平均日产211.1万吨，日产环比增长11.0%。据此估算，本旬全国日产粗钢250万吨、环比下降0.1%，日产生铁229万吨、环比增长2.9%，日产钢材410万吨、环比增长3.0%。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.71%，环比上周减少2.51个百分点，同比去年减少1.80个百分点；高炉炼铁产能利用率85.32%，环比上周减少2.13个百分点，同比去年减少1.22个百分点；钢厂盈利率38.1%，环比上周减少1.73个百分点，同比去年减少15.15个百分点；日均铁水产量227.59万吨，环比上周减少5.69万吨，同比去年减少2.92万吨。 Mysteel跟踪调研关于2026年全国重要会议期间临时自主减排通知，要求企业在3月4日一11日执行阶段性减排管控，高炉负荷按不低于30%比例自主减排的消息，截至3月5日调研显示23家样本钢企89座高炉：新增检修7座高炉，新增检修容积10680m³，日均影响铁水产量约2.73万吨。

铁矿石：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量17117.86万吨，环比增加25.90万吨；日均疏港量311.08万吨，增12.60万吨；在港船舶数量112条，增5条；全国47个港口进口铁矿库存总量17894.83万吨，环比增加3.53万吨；日均疏港量326.98万吨，增13.45万吨。分量方面，澳矿库存8281.49万吨，降2.15万吨；巴西矿库存5807.40万吨，降40.70万吨；贸易矿库存11780.21万吨，增68.56万吨；粗粉库存13866.41万吨，降76.33万吨；块矿库存2004.06万吨，增24.49万吨；精粉库存1646.41万吨，增55.15万吨；球团库存377.95万吨，增0.22万吨。在港船舶数量115条，增4条。

大豆：据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE），过去几日出现的降水改善了大豆作物墒情，主要受益区域包括西北地区、圣菲省中部、科尔多瓦省南部及布宜诺斯艾利斯省西部。然而，土壤水分条件达到"优/适宜"等级的比例下降2个百分点，原因是查科省大部、圣菲省北部及布宜诺斯艾利斯省中南部仍需新降雨补充。在此背景下，74%的已播种作物处于正常/优等级，近期降雨后状况有所改善。同时，27%的早播大豆已进入籽粒灌浆期，正期待新降雨以维持产量潜力。此外，40%的晚播大豆正处于产量形成关键期，但水分条件受限，尤其在两大核心产区。截至3月4日，大豆作物状况评级良好占比30%(上周值29%，去年同期值31%)，正常占比44%（上周值45%，去年同期49%），一般或较差占比26%(上周值26%，去年同期值20%)。

豆油：由于霍尔木兹海峡持续关闭，中东原油供应持续中断，并导致世界其他地区的炼油厂减产，原油价格大幅上涨，创下2024年7月8日以来的最高水平。大豆及豆油市场通常会追随原油市场，部分原因是大豆是生产生物燃料的主要原料。

白糖：据外媒报道，尽管中东冲突升级并导致霍尔木兹海峡航运几乎停摆，位于迪拜的全球最大港口型糖厂——Al Khaleej Sugar仍在维持正常运营，继续进行粗糖进口与精炼糖出口业务。这一表态在当前全球供应链紧张背景下，为市场提供了一定稳定信号。Al Khaleej Sugar董事总经理Jamal Al-Ghurair表示，尽管海峡航运受阻，公司仍能够通过阿联酋境内的富查伊拉港、豪尔法坎港以及阿曼的苏哈尔港等不经霍尔木兹海峡的港口进行原料和成品运输。该炼糖厂每年进口约160万吨粗糖，并向全球市场出口约130万吨精炼糖，是全球糖贸易体系中的重要节点。

黄金：美国至2月28日当周初请失业金人数录得21.3万人，为2月7日当周以来新高，不及市场预期的21.5万人。

锰硅：锰硅南北产区开工持续分化，南方受成本高企制约，目前生产难度依然较大，北方内蒙产区则仍有新增产能点火。目前锰硅市场整体供应相对持稳，上周Mysteel统计全国187家独立硅锰企业开工率为35.7%，较上周增加0.08%；日均产量为27980吨，环比减少225吨。

集运欧线：霍尔木兹海峡的船舶交通几乎完全停滞，通行量降至自这条关键水道在周末实质关闭以来的最低水平。联合海上信息中心在3月6日发布的一份报告称，近期对该海峡航运讯号的评估表明，通行船只数量已降至个位数水平，过去24小时内仅观测到两起确认的商业通行。根据这个专注于中东的多国海上顾问组织，这些通行涉及的是货船而不是石油船。

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