股指：

消息面上，金融监管总局等八部门5月21日联合发布《支持小微企业融资的若干措施》。若干措施着重发挥监管、货币、财税、产业等各项政策合力，从增加融资供给、降低综合融资成本、提高融资效率、提高支持精准性、落实监管政策、强化风险管理、完善政策保障、做好组织实施等8个方面，提出23项工作措施，进一步改善小微企业、个体工商户融资状况，做好普惠金融大文章。5月21日，上海市人民政府办公厅印发《上海市提振消费专项行动方案》。其中提到，加力扩围实施消费品以旧换新。促进汽车消费，落实好国家汽车报废更新补贴和我市汽车置换更新补贴政策。落实国家家电以旧换新补贴政策，新增手机、平板、智能手表（手环）等数码产品购新补贴，加力支持绿色家电家居家装消费。海外方面，美国财政部标售的160亿美元20年期债券需求疲软，因投资者担心美国债务负担日益加重。这次标售反应不佳，促使股票和美元下跌，同时美国公债收益率则上升，表明投资者对该国政府债务膨胀的担忧加剧；这也可能刺激到债券市场的警戒者，他们希望华府在财政上更加克制。据券商中国，美国国务卿马尔科·鲁比奥警告称，如果俄乌和平协议没有进展，美国将对俄罗斯实施新制裁。当地时间5月20日，欧盟和英国分别宣布对俄实施新一轮制裁，重点针对俄罗斯能源、军事和金融等领域，并呼吁美国加入，对拒绝与乌克兰达成停火协议的俄罗斯实施更严厉制裁。

国债：

政策动态：央行本周（05月12日至05月16日）共开展4860亿元逆回购操作，无国库现金定存操作，无MLF投放，全部投放量4860亿元；本周共有8361亿元逆回购到期，无国库现金定存到期，1250亿元MLF回笼，全部回笼量9611亿元。合计来看，本周央行市场公开操作实现净回笼4751亿元。截止05月16日收盘，R001、R007、DR001、DR007分别收于1.65%、1.63%、1.63%、1.64%，较05月09日分别变动12.92BP、4.46BP、14.05BP、9.65BP。4月新增社融11585亿元，同比多增13572亿元，略好于市场预期。社融同比增速8.7%，较3月份提升0.3个百分点。4月金融数据延续此前特征，在实体融资需求偏弱的现实仍待改善的当下，政府债融资继续支撑社融增幅走高，在财政节奏前置背景下，未来5、6月，预计政府债融资仍将是社融支撑项。债券供给：本周，政府债发行7878亿元，到期量1154亿元，净发行6724亿元，其中国债净发行5012亿元，地方债净发行1712亿元。下周发行计划显示，国债净发行4008亿元，地方债净发行1404亿元，二者合计净发行5412亿元。本周，新增专项债发行775亿元，截止本周，专项债累计净发行13681亿元，发行进度31.09%。

贵金属：

美国财政部标售的160亿美元20年期债券需求疲软，因投资者担心美国债务负担日益加重。这次标售反应不佳，促使股票和美元下跌，同时美国公债收益率则上升，表明投资者对该国政府债务膨胀的担忧加剧；这也可能刺激到债券市场的警戒者，他们希望华府在财政上更加克制。据券商中国，美国国务卿马尔科·鲁比奥警告称，如果俄乌和平协议没有进展，美国将对俄罗斯实施新制裁。当地时间5月20日，欧盟和英国分别宣布对俄实施新一轮制裁，重点针对俄罗斯能源、军事和金融等领域，并呼吁美国加入，对拒绝与乌克兰达成停火协议的俄罗斯实施更严厉制裁。

螺纹：5月21日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为40.4%，较上周提升1.2个百分点，废钢日耗24.54万吨，较上期增0.74万吨，增幅3.1%，电炉日耗连续3周上升，104家电炉日耗水平创近18个月新高纪录。目前在产电炉钢厂数量为85家，较上周增4家，占比81.8%。具体来看，目前华东18家电炉平均生产时长为10.1小时左右（增1.3小时）；华南29家电炉平均生产时长为7.7小时；西部31家电炉平均生产时长为10.8小时；华中14家电炉平均生产时长为5.5小时；京津冀山东区域12家电炉钢企平均生产时长为14.4小时。目前104家样本电炉钢厂平均生产时长在9.7小时。利润方面：根据调研华南电炉螺纹吨钢利润—50~0元/吨左右，整体亏损。西部电炉螺纹利润—30~80元/吨；华东电炉厂大多亏损-50-0元/吨左右，生产时间受废钢到货影响居多，个别因为产品不同等因素亏损尚小。2025年05月12日-05月18日中国47港铁矿石到港总量2280.4万吨，环比减少289.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2271.3万吨，环比减少83.3万吨；北方六港铁矿石到港总量1057.8万吨，环比减少203.6万吨。5月19日讯，本周城市总库存量为772.11万吨，较上周环比减少41.98万吨(-5.16%)，包含38个城市，共计135个仓库。其中，建筑钢材库存总量为415.05万吨，较上周环比减少26.88万吨(-6.08%)，包含30个城市，共计79个仓库；热卷库存总量为187.21万吨，较上周环比减少12.82万吨(-6.41%)，包含15个城市，共计47个仓库；中厚板库存总量52.60万吨，较上周环比减少2.00万吨(-3.66%)，包含9个城市，共计14个仓库；冷轧涂镀库存总量为117.25万吨，较上周环比减少0.28万吨(-0.24%)，包含5个城市，共计14个仓库。5月16日讯，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.15%，环比上周减少0.47个百分点，同比去年增加2.65个百分点 ；高炉炼铁产能利用率91.76%，环比上周减少0.33个百分点 ，同比去年增加3.19个百分点；钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加7.36个百分点；日均铁水产量 244.77万吨，环比上周减少0.87万吨。

铜：SMM1#电解铜价格为78290~78630元/吨。隔月BACK月差收敛于300元/吨附近，当月进口亏损近1000元/吨。持货商主流平水、好铜等与其他平水铜差距过大，铁峰、大江PC、日本、韩国、红鹭、金冠、金凤等货源起初升水230-260元/吨。祥光、JCC、鲁方等报价仍在220-240元/吨，金川大板升水300元/吨，金豚大板升水280元/吨。部分炼厂并未直接出货，市场以进口贸易商以及手持仓单贸易商低价出货为主。5月19日讯，5月19日国内市场电解铜现货库存14.19万吨，较12日增1.70万吨，较15日增0.62万吨； 上海库存10.02万吨，较12日增0.85万吨，较15日增0.20万吨； 广东库存1.44万吨，较12日降0.02万吨，较15日增0.13万吨； 江苏库存1.95万吨，较12日增0.90万吨，较15日增0.37万吨。国内电解铜社会库存继续表现累库，其中各市场社库均表现不同程度增加；近期由于现货大幅升水，下游企业接货稍显谨慎，需求有所走弱，仓库出库量因此下滑，同时市场到货量表现增加，SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报贴水50元/吨-平水，均价报贴水25元/吨，较上一交易日下降15元/吨；SMM1#电解铜价格为78760~79050元/吨。临近交割，隔月BACK月差再度走扩至390-460元/吨，当月进口亏损收敛至400元/吨以内。日内采购和销售情绪均有所降低，主因临近交割，下游采购情绪受到高月差影响，基本换月后在进行采购，采购指数为3.07；持货商手持可注册仓单货源基本不愿低价出货，市场低价铜基本为进口或不可注册仓单货，整体出货意愿不高，销售情绪指数降至3.14。市场如铁峰、中条山PC等货源贴水50元/吨左右成交，祥光/JCC等贴水40-30元/吨。湿法货源紧张，非注册贴水150元/吨左右。广东1#电解铜现货对当月合约报20元/吨-升水150元/吨，均价升水85元/吨较上一交易日跌70元/吨；湿法铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日跌70元/吨。华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水400元/吨~贴水260元/吨，均价贴水330元/吨，较上一交易日跌30元/吨，成交价格77710-78210元/吨，均价77960元/吨较上一交易日涨135元/吨。SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报贴水50吨-升水20元/吨，均价报贴水15元/吨，较上一交易日下降95元/吨；SMM1#电解铜价格为78060~78490元/吨。铜隔月BACK月差从400元/吨收敛至300元/吨，沪铜当月进口亏损扩至640元/吨附近。

铝：据SMM，周内氧化铝开工率下调2.66%至77.02%，周内贵州及广西地区新增集中检修动态，山东少量检修。电解铝方面，四川、广西、青海等地复产，云南前期置换产能实现产出。据SMM，5月国内冶金级氧化铝运行产能增至8696万吨，产量735万吨，环比增长3.5%，同比增长5.2%；5月国内电解铝运行产能持稳在4391万吨，产量373万吨，环比增长3.4%，同比增长2.7%，铝水比小幅回落至74%。5月20日讯，海关总署数据显示，2025年4月中国进口铝土矿2068.4万吨，环比增加25.62%，同比增加45.44%。分国别看，自几内亚进口1673.2万吨，环比增加28.72%，同比增加59.62%；自澳大利亚进口268.0万吨，环比增加5.7%，同比减少14.41%；非主流铝土矿进口总量合计127.2万吨。2025年1-4月，中国累计进口铝土矿6777万吨，同比增加34.3%。分国别看，自几内亚累计进口铝土矿5312万吨，占进口总量的78.38%，同比增加42.2%；自澳大利亚累计进口铝土矿1050万吨，占进口总量的15.49%，同比减少5.4%；非主流铝土矿累计进口总量415万吨，占进口总量的6.12%，较2024年同期非主流铝土矿进口总量增加109%。5月20日讯，几内亚Axis矿区停产或影响国内全年铝土矿供需平衡，此前全年几内亚铝土矿发运量同比增加2500至2800万吨左右，若持续停产导致今年几内亚矿发运的增量几乎抹平，则全年铝土矿供需由过剩转为短缺；若停产时间有限，则结合实际情况考虑对铝土矿供需的影响，由于铝土矿是几内亚政府财政收入的重要来源，相关企业正在与几内亚政府进行商谈，长期停产的概率不大。当前价格的上涨是基于矿和氧化铝存在减产的风险，矿企与几内亚政府达成协议的概率较高，且存在远期矿有缺口但是氧化铝产量依然过剩的情形。

硅：SMM 硅石价格个别地区走低。目前湖北高品位硅石矿口出厂价格在350-390元/吨，周内平均降15元/吨。内蒙古高品位硅石矿口出厂价格在320-370元/吨。广西高品位硅石矿口出厂价格在360-380元/吨。贵州高品位硅石矿口出厂价格在290-330元/吨。需求端持续受制于下游工业硅行业低迷的影响，西南地区，虽临丰水期，但大部分硅厂复工意愿较弱，另外西北、华北等地区，硅厂开工率也维持在低位水平，因此整体对硅石的采购，仍以“小单刚需”补库为主，且压价意向强烈。SMM华东通氧553#硅在9400-9500元/吨，期货主连合约再跌新低，Si2506合约尾盘收在8540元/吨，较前一日下跌235元/吨跌幅2.68%。社会库存:SMM统计5月14日工业硅主要地区社会库存共计60.2万吨，较上周环比减少1万吨。其中社会普通仓库13.7万吨，较上周环比持平，社会交割仓库46.5万吨，较上周环比减少1万吨。。多晶硅N型复投料主流成交价格37-44元/千克，N型多晶硅价格指数37.3元/千克，市场N型18X硅片价格1-1.05元/片，N型210RN硅片价格1.18-1.1元/片。硅片市场价格继续回落，市场“一日一价”。

碳酸锂：5月20日讯，电池级碳酸锂指数价格63508元/吨，环比上一工作日下跌466元/吨；电池级碳酸锂6.16-6.49万元/吨，均价6.325万元/吨，环比上一工作日下跌450元/吨；工业级碳酸锂6.11-6.21万元/吨，均价6.16万元/吨，环比上一工作日下跌450元/吨。从成本端来看，由于锂矿石价格的不断下探，对碳酸锂的成本支撑持续走弱。但目前并未有矿山减停产的情况发生，使得碳酸锂供应端产出仍非常强劲。在当前下游需求增量相对有限的情况下，碳酸锂过剩格局难以扭转。成本端来看，近期锂矿价格明显松动，锂辉石价格加速下探，带动外购成本显著下移。数据显示，5月16日，6%锂辉石精矿CIF均价为712美元/吨，周环比下跌13美元/吨。锂云母（1.5%～2%品位）均价周环比下跌1.3%，至760元/吨；锂云母（2%～2.5%品位）均价周环比下跌4.56%，至1360元/吨。2025财年，澳矿FOB成本指引在870～970澳元/吨，折CIF中国成本在650～700美元/吨。一季度澳矿FOB成本下降至708澳元/吨，考虑运费之后，CIF中国成本在550～580美元/吨。根据SMM的数据，截至5月16日当周，碳酸锂周度产量为16630吨，环比减少1719吨，虽然有所减少，但仍维持在1.66万吨/周左右的高位。4月，碳酸锂需求量为89627吨，较上月增加2625吨，同比增长33.9%；5月需求量为88623吨。排产方面，5月，磷酸铁锂正极排产27.6万吨，同比增长40%，环比增长4%；三元正极排产6.4万吨，同比增长23%，环比增长3%。

豆粕

5月22日，生意社大豆基准价为4260.00元/吨，与本月初(4252.00元/吨)相比，上涨了0.19%。

5月22日，生意社豆粕基准价为2986.00元/吨，与本月初(3476.67元/吨)相比，下降了-14.11%。

海关总署数据显示：4 月份我国大豆进口量 608 万吨，同比下降 29.1%。其中进口巴西大豆 460 万吨，同比减少 22.2%；进口美国大豆 138 万吨，同比下降 43.7%。1-4 月进口大豆 2319 万吨，同比减少 14.6%。其中从巴西进口 914 万吨，同比下降 42.5%；从美国进口 1295万吨，同比增长 35.2%。2025年1-4月中国大豆进口量为2319万吨，同比下降14.6%；进口金额106.015亿美元，同比下降28.2%；进口均价为457.16美元/吨，同比下跌16%。

进口大豆到国内港口C&F报价。

单位：美元/吨

国家粮油信息中心消息：监测显示，截至5月16日当周，国内主要油厂大豆压榨量190万吨，周环比上升6万吨，月环比上升59万吨，同比上升2万吨。4 月份油厂大豆压榨总量 540 万吨，低于 3 月份的 620 万吨和去年同期的 770 万吨。监测显示，5 月 2 日，全国主要油厂进口大豆库存 523 万吨，周环比上升 18 万吨，月环比上升 204 万吨，同比上升 55 万吨，较过去三年均值上升 94 万吨。主要油厂豆粕库存 8 吨，周环比上升 1 万吨，月环比和同比均下降 51 万吨，为 4 月份以来首次回升。

美国农业部5月供需报告：美国大豆

5月美国2025/2026年度大豆种植面积预期8350万英亩；

5月美国2025/2026年度大豆收获面积预期8270万英亩；

5月美国2025/2026年度大豆单产预期52.5蒲式耳/英亩；

5月美国2025/2026年度大豆产量预期43.4亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度大豆总供应量预期47.1亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度大豆压榨量预期24.9亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度大豆出口量预期18.15亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度大豆总消耗量预期44.15亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度大豆期末库存预期2.95亿蒲式耳。

美大豆周度出口报告：截至2025年5月15日当周，2024/25年度美国大豆净销售量为307,900吨，较上周增长9%，但较四周均值减少10%。

美国农业部出口检验报告显示，截至2025年5月15日的一周，美国大豆出口检验量为217,842吨，上周为修正后的439,545吨，去年同期为192,232吨。2024/25年度迄今美国大豆出口检验总量达到44,131,939吨，同比增长11.1%，上周同比增长11.0%，两周前增长11.2%。2024/25年度迄今美国大豆出口达到全年修正后出口目标的87.7%，上周是87.2%。

西外贸秘书处（SECEX）公布的数据显示，巴西外贸秘书处（SECEX）公布的数据显示，4月份巴西大豆出口继续领先去年，尽管大豆价格继续低于上年。4月1至30日，巴西大豆出口量为1527万吨，去年4月份全月为1469万吨。4月份日均大豆出口量为763,596吨，同比增长4.0%。4月份大豆出口收入为59亿美元，去年4月全月为62.9亿美元。4月份大豆出口均价为每吨386.5美元，比去年同期下跌9.7%。作为对比，2025年3月巴西大豆出口量为1468万吨，同比增长16.5%。

巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年5月份巴西大豆出口量将达到1426.8万吨，较上周预估的1260.1万吨调高13%。

玉米

5月22日，生意社玉米基准价为2298.57元/吨，与本月初(2252.86元/吨)相比，上涨了2.03%。

据中国海关数据显示：2025年4月我国进口玉米18万吨，环比增长125.53%，同比减幅84.51%。4月进口巴西玉米约14.86万吨，环比增长98.8%，同比减少67.13%;进口俄罗斯玉米1.25万吨，环比增加6922.5%，同比增加44.58%。2025年1-4月我国累计进口玉米44万吨，同比减幅95.1%。其中，从巴西进口玉米25万吨，占比56.5%;俄罗斯进口6.3万吨，占比14.3%;乌克兰进口5.9万吨，占比13.4%;缅甸进口5.2万吨，占比11.8%。

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年5月9日，北方四港玉米库存共计421.6万吨，周环比减少4.3万吨；当周北方四港下海量共计53.7万吨，周环比减少26.00万吨。 截至2025年5月9日，北方四港玉米库存共计421.6万吨，周环比减少4.3万吨；当周北方四港下海量共计53.7万吨，周环比减少26.00万吨。 

美国农业部5月供需报告：美国玉米

5月美国2025/2026年度玉米种植面积预期9530万英亩；

5月美国2025/2026年度玉米收获面积预期8740万英亩；

5月美国2025/2026年度玉米单产预期181蒲式耳/英亩；

5月美国2025/2026年度玉米产量预期158.2亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度玉米总供应量预期172.6亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度玉米总消耗量预期154.6亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度玉米期末库存预期18亿蒲式耳。

据美国农业部（USDA）公布的出口销售报告，截至2025年5月15日当周，2024/25年度美国玉米净销售量为1,190,800吨，较上周减少29%，较四周均值减少14%。

美国农业部出口检验周报显示，上周美国玉米出口检验量比一周前增长32%，同比增长约39%。截至2025年5月15日当周，美国玉米出口检验量为1719034吨，上周1300112吨，去年同期为1236179吨。

巴西外贸秘书处（Secex）公布的统计数据显示，5月份迄今巴西玉米出口量大幅降低，因为目前正值大豆出口旺季。5月1-16日，巴西玉米出口量为32,989吨，高于一周前的2,863吨，去年5月份全月为413,374吨。5月份迄今日均出口2,999吨，同比减少84.8%。5月份迄今玉米出口金额达到1025万美元，2024年5月全月为8546万美元。5月份迄今玉米出口均价310.6美元/吨，同比上涨50.3%。

原油

据外媒报道，5月22日欧佩克+成员国正在讨论是否在6月1日的会议上同意另一次超大规模的增产，这可能是该组织连续第三个月向市场增加额外的石油产量。欧盟本周将向七国集团财长提议降低俄罗斯海运石油的价格上限，或提议将价格上限设定为每桶50美元。美国石油协会（API）公布的数据显示，美国至5月16日当周API原油库存增加249.9万桶，预期减少144.9万桶，前值增加428.7万桶；上周API库欣原油库存减少44.3万桶，前值减少85.0万桶3。上周API成品油汽油库存减少323.8万桶，前值减少137.4万桶；馏分油库存减少140.1万桶，前值减少367.5万桶。5月19日消息，石油巨头沙特阿美公司预计今年石油需求将保持韧性，如果全球贸易争端得到成功解决，那么石油需求将进一步上升。IEA5月15日公布月报，由于经济逆风和创纪录的电动汽车销量抑制了使用量，预计今年剩余时间全球石油需求增速将从2025年第一季度的99万桶/日放缓至65万桶/日，全球石油需求增长放缓的迹象可能已经显现，预计2025年剩余时间的增幅将较为平缓，为65万桶/日，年均增幅为74万桶/日，2026年将增至76万桶/日。国际能源署预计全球供应量增幅将大大超过需求量增幅，预计今年石油库存平均将增加72万桶/日，明年将增加93万桶/日，而2024年则为减少14万桶/日。5月16日，麦格理能源集团预计欧佩克+在7月份将原油日产量再提高10万-40万桶，此前该产油国联盟同意6月份增产41.1万桶。俄罗斯副总理诺瓦克在5月12日表示，由于全球需求增长、国内投资和税收变化，俄罗斯有望在不久的将来将其石油产量持续提高至1080万桶/日。截至2025年5月9日当周美国最新的钻井数据，美国总钻井总数为578口，前值584口，本周下降了6口，比去年同期下降了25口；美国石油钻井总数为474口，前一周下降了4口，本周又下降了5口，与去年同期相比下降了22口；天然气钻井平台的数量保持不变，为101台，比去年同期减少了2台；杂项钻机连续第二周减少1台，目前为3台；叠纪盆地的钻井平台再次下降2台，至285台，这一数字比去年同期减少了29台；鹰福特的计数保持不变，为46台，钻机比去年同期低6台。

PTA

现货方面，5月22日华东现货PTA报4905元/吨，5月20日华东现货PTA报4995元/吨，5月15日华东现货PTA报5100元/吨，5月13日华东现货PTA报4810元/吨。据隆众资讯，5月国内PTA前期检修装置重启，供应端小幅增量，供需偏紧格局略有改善，依然处于去库通道。五一后中美重启关税谈判直接推进下游产销放量，聚酯库存下降明显，开工率维持在94%高位。PTA5月仍处检修季，5月份约有2085万吨/年产能有检修计划，涉及PTA月损失量在111.3万吨，且检修计划落地的可能性较大；截至5月9日，PTA集中检修，供应较前期明显收紧，PTA开工负荷为72.5%，周环比下降5.2%。需求方面，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在94.2%附近，较上期小幅下降0.2%。PTA加工差有所修复，自身检修继续，下游聚酯端高开工高库存；PTA社会库存在430.63万吨，较上一统计周期减少14.51万吨；PTA周均产能利用率77.01%，环比-3.03%，同比-4.51%。国内PTA产量为133.63万吨，较上周-5.71万吨，较去年同期-6.34万吨；库存方面，本周PTA工厂库存在4.43天，较上周+0.04天，较去年同期-1.19天；聚酯工厂PTA原料库存在9.1天，较上周-0.25天。目前加工差504附近，PTA受装置检修影响开工率回落，周产量减少，下游聚酯行业开工率小幅回落多以消化前期库存为主。据金十数据，本周PTA装置检修较多，而下游聚酯维持90%左右的高开工，本周PTA加速去库存。

纯碱

据玻多多报道，截至5月21日，华东地区轻质纯碱价格在1340-1590元/吨，重质纯碱价格在1420-1500元/吨；东北地区轻质纯碱价格在1400-1600元/吨，重质纯碱价格在1440-1600元/吨。供应方面，纯碱装置大稳小动，海化老厂计划今晚停车检修，金山化工一厂计划明日开车，河南中源二期开工恢复中。需求端表现相对疲软，受终端市场需求不振影响，下游企业维持谨慎采购策略，市场整体交投氛围较为清淡。供应方面，截止到2025年5月15日，国内纯碱厂家总库存171.20万吨，较周一增加1.13万吨，涨幅0.66%。近期，纯碱设备开始陆续检修，供应呈现下降趋势。订单支撑，产销尚可。隆众资讯数据监测，截止2025年5月12日，国内当周纯碱厂家总库存170.13万吨1。其中，轻质纯碱82.91万吨，环比增加1.40万吨，重质纯碱87.22万吨，环比增加1.51万吨。据隆众资讯5月21日， 广东南方碱业60万吨/年纯碱装置负荷八成左右；山东海天生物化工150万吨/年纯碱装置减量运行，负荷7成运行；中盐内蒙古化工35万吨/年纯碱装置减量运行；唐山三友230万吨/年纯碱装置减量运行，负荷7成左右；河南昊华骏化纯碱装置逐步恢复，价格稳定，轻质纯碱报价1300元/吨出厂；台玻集团实联化工(江苏)有限公司纯碱装置5月6日检修，预计检修到月底；河南金山装置装置减量检修，暂不报价，一单一议；江苏华昌装置开工装置检修，预计一个月。

玻璃

据隆众资讯，5月22日当周浮法玻璃周均利润仍下降16元至-54.48元。其中，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润降至84.43元/吨，至近2个月低位；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润降至-87.04元/吨，逼近2022年的低位水平；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润降11.31元至-160.83元/吨。供应方面，5月22日当周浮法玻璃行业供应小幅增加，平均开工率75.34%，环比增加0.34%，平均产能利用率78.2%,环比增加0.22个百分点，全国浮法玻璃产量也增加至109.71万吨，高于前两周。不过，全国浮法玻璃产量同比降幅达近9%，且5月22日全国浮法玻璃日产量仍为15.67万吨，与15日持平，产量持续增加的趋势不明显。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存环降0.46%至6776.9万重箱，自近两个月高位回落，同比增幅回落至13.67%。折库存天数30.6天，较上期-0.4天。华北市场中下游业者补货意向提升，多数厂家出货较好，区域库存环比上周下降11.79%或125.9万重箱至942.1万重箱，创6周低位。据金十数据，截至5月21日，国内5mm浮法玻璃现货东北市场报1190元/吨；西北市场报1280元/吨；华东市场报1310元/吨，下调10元/吨；华南市场报1320元/吨；华北市场报1180元/吨，下调10元/吨；截至5月19日，2.0mm单层镀膜光伏玻璃主流报价降至13.3平方米左右。据隆众资讯，5月15日当周全国浮法玻璃样本企业总库存环增0.77%至6808.2万重箱，创近两个月高位，同比增幅扩张至14.45%。折库存天数31天，较上期+0.2天。东北区域受外围情绪、价格下调及降雨影响，整体出货放缓，整体库存增幅达5.82%；华中市场整体库存较上期上涨2.27%；华北及华南地区整体出货一般，整体区域库存环比上周小幅增长；华东地区浮法玻璃市场微幅去库，企业出货情况参差有别；西南区域小幅去库。

苯乙烯

据隆众资讯，截至2025年5月19日，江苏苯乙烯港口样本库存总量5.21万吨，较上周期减少0.46万吨，幅度-8.11%。商品量库存在3.69万吨，较上周期减少0.8万吨，幅度-17.82%。苯乙烯江苏社会库存到船、管输及车卸总量3.25万吨，去年同期到货2.95万吨（7天）；本周期提货3.71万吨，去年同期提货3.38万吨。截至5月19日早间，江苏苯乙烯港口样本库存总量去库，较去年同期低13.17%。当前港口库存数据看，目前库存较2022年至今低点高206.47%；较2022年至今高点低79.77%。现货方面，5月15日，山东青岛和丰化工有限公司的利华益、齐鲁石化、吉林石化等品牌的苯乙烯价格为7100元/吨，湖北七八九化工有限公司的苯乙烯价格为9200元/吨，江苏南京润升石化有限公司的进口苯乙烯价格为8000元/吨。供应方面，从现有检修计划看，供应依然充足。据隆众资讯，截至5月15日当周，中国苯乙烯工厂总产量为32.65万吨，环比下降0.42万吨，降幅为1.27%；工厂产能利用率为71.27%，环比下降0.93%。从下游三大领域（EPS、PS和ABS）的生产情况来看，截至5月15日当周，EPS的产能利用率为62.34%，环比上升14.96%；PS的产能利用率为57.1%，环比增加0.8%，浙江、山东部分装置重启影响，行业产量小幅增长，中下游采购积极性增加，以及市场补空需求，库存随之有所下降；ABS的产能利用率为67.39%，环比减少1.61%，厂家以及贸易商出货积极，市场信心倍增。此外，UPR的产能利用率为33%，环比增长6%；丁苯橡胶的开工率为66.92%，环比提高0.54%。据隆众资讯，5月16日当周，PS和ABS工厂负荷波动有限，需求量并无明显波动；EPS工厂周内订单良好，开工自节前降负荷彻底恢复，成为周内需求增量主力。苯乙烯主体下游(EPS、PS、ABS)消费量在26.17万吨，较上周+2.21万吨，环比+9.22%。

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