股指：

消息面上，当地时间5月27日下午，国务院总理李强在吉隆坡出席东盟－中国－海合会峰会。李强指出，中方愿同东盟、海合会加强三方伙伴关系，商讨制定高质量共建“一带一路”行动计划，加强基础设施、市场规则等对接联通，拓展能源、农业、人工智能、数字经济、绿色低碳等领域合作，促进人员往来和民心相通。中方愿给予东盟、海合会国家更多签证便利。会议通过《东盟－中国－海合会峰会联合声明》。工业和信息化部、国家发展改革委、国家数据局印发《电子信息制造业数字化转型实施方案》，其中提出，推进关键核心技术攻关。推动研究电子信息制造业数字化转型关键技术创新路线图。采用“揭榜挂帅”机制加强转型关键技术研发，重点突破高精度高速工业控制、智能设备集成、复杂系统仿真推演、无损检测、可靠性管理等关键共性技术，提升设备自动化编程（EAP）、电子设计自动化、PCB设计、产品生命周期管理、制造执行、质量管理、智能不良根因分析等系统及软件水平。财政部发布2025年1—4月全国国有及国有控股企业经济运行情况，1—4月，全国国有及国有控股企业（以下称国有企业）营业总收入与上年持平，利润总额同比下降1.7%。海外方面，明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利周二呼吁维持利率不变，直到关税上调对通胀的影响更加明朗，并警告不要忽视这种供应价格冲击的影响。同时他也表示，面对特朗普的关税政策带来的通胀风险，美联储内部对于利率如何变动持有不同观点。美国纽约联储总裁威廉姆斯周三表示，当通胀开始偏离目标时，各国央行必须采取“相对强有力的应对措施”。美国研究机构世界大型企业研究会27日发布的调查数据显示，受最新贸易局势进展等因素影响，美国5月消费者信心指数从4月的85.7回升至98，高于市场预期，结束此前连续5个月的下降。美国4月耐用品订单月率录得-6.3%，为2024年6月以来最大降幅。

国债：

政策动态：央行本周（05月19日至05月24日）共开展9460亿元逆回购操作，2400亿元国库现金定存操作，5000亿元MLF投放，全部投放量16860亿元；本周共有4860亿元逆回购到期，无国库现金定存到期，无MLF回笼，全部回笼量4860亿元。本周央行市场公开操作实现净投放12000亿元。截止05月23日收盘，R001、R007、DR001、DR007分别收于1.61%、1.63%、1.57%、1.59%，较05月16日分别变动-3.94BP、0.15BP、-6.61BP、-5.14BP。为保持银行体系流动性充裕，央行5月23日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。鉴于本月MLF到期量为1250亿元，故此次操作后MLF将实现净投放3750亿元。这是央行连续第三个月加量续做MLF。5月20日，全国银行间同业拆借中心公布本月贷款市场报价利率(LPR)。其中，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均下降10个基点。债券供给：本周，政府债发行8063亿元，到期量4202亿元，净发行3861亿元，其中国债净发行2435亿元，地方债净发行1426亿元。下周发行计划显示，国债净发行0亿元，地方债净发行1735亿元，二者合计净发行1735亿元。本周，新增专项债发行1076亿元，截止本周，专项债累计净发行14757亿元，发行进度33.54%。

贵金属：

明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利周二呼吁维持利率不变，直到关税上调对通胀的影响更加明朗，并警告不要忽视这种供应价格冲击的影响。同时他也表示，面对特朗普的关税政策带来的通胀风险，美联储内部对于利率如何变动持有不同观点。美国纽约联储总裁威廉姆斯周三表示，当通胀开始偏离目标时，各国央行必须采取“相对强有力的应对措施”。美国研究机构世界大型企业研究会27日发布的调查数据显示，受最新贸易局势进展等因素影响，美国5月消费者信心指数从4月的85.7回升至98，高于市场预期，结束此前连续5个月的下降。美国4月耐用品订单月率录得-6.3%，为2024年6月以来最大降幅。

螺纹：5月29日讯，5月29日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2599.09万吨，环比上期减75.94万吨。进口烧结粉总日耗115.59万吨，环比上期减1.51万吨。库存消费比22.49，环比上期减0.35。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1210.52万吨，环比上期减33.00万吨。进口烧结粉总日耗59.09万吨，环比上期减0.67万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比86.62%，环比上期减0.24个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2364元/吨，环比上期减11元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2342元/吨，环比上期减20元/吨。5月28日：全国主港铁矿石成交118.6万吨，环比上涨19.2%；远期现货成交127.2万吨。据调研，5月28日，242家钢厂高炉开工率88.35%，环比下降0.06个百分比。高炉产能利用率为89.74%，环比下降0.34个百分比。样本钢厂日均铁水产量为242.13万吨，环比下降0.9万吨。据Mysteel，全国45个港口进口铁矿库存总量13987.83万吨，环比下降178.26万吨；日均疏港量327.09万吨，增3.20万吨；在港船舶数量87条，增4条。全国47个港口进口铁矿库存总量14591.83万吨，环比下降155.16万吨；日均疏港量343.19万吨，增3.60万吨。据Mysteel，247家钢厂高炉开工率83.69%，环比上周减少0.46个百分点，同比去年增加2.19个百分点；高炉炼铁产能利用率91.32%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年增加2.78个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加5.63个百分点；日均铁水产量243.6万吨，环比上周减少1.17万吨，同比去年增加6.80万吨。2025年5月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2199万吨，平均日产219.9万吨，日产环比下降0.3%；生铁1982万吨，平均日产198.2万吨，日产环比下降0.4%；钢材2124万吨，平均日产212.4万吨，日产环比增长1.9%。本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业开工率为30.42%，较上期降0.80%；日均产量12700吨，较上期降665吨。目前硅铁产量及开工率均处近13个月内最低水平。5月21日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为40.4%，较上周提升1.2个百分点，废钢日耗24.54万吨，较上期增0.74万吨，增幅3.1%，电炉日耗连续3周上升，104家电炉日耗水平创近18个月新高纪录。目前在产电炉钢厂数量为85家，较上周增4家，占比81.8%。具体来看，目前华东18家电炉平均生产时长为10.1小时左右（增1.3小时）；华南29家电炉平均生产时长为7.7小时；西部31家电炉平均生产时长为10.8小时；华中14家电炉平均生产时长为5.5小时；京津冀山东区域12家电炉钢企平均生产时长为14.4小时。目前104家样本电炉钢厂平均生产时长在9.7小时。利润方面：根据调研华南电炉螺纹吨钢利润—50~0元/吨左右，整体亏损。西部电炉螺纹利润—30~80元/吨；华东电炉厂大多亏损-50-0元/吨左右，生产时间受废钢到货影响居多，个别因为产品不同等因素亏损尚小。2025年05月12日-05月18日中国47港铁矿石到港总量2280.4万吨，环比减少289.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2271.3万吨，环比减少83.3万吨；北方六港铁矿石到港总量1057.8万吨，环比减少203.6万吨。

铜：今日SMM 1#电解铜现货均价报价升水150元/吨；SMM1#电解铜价格为78410~78620元/吨。现货升水再次走低，主因进口铜持续到货，且近期下游开工一般拿货情绪较差。主流平水铜升水120~140元每吨，好铜货源紧张，升水180~220元每吨。随着进口商出货，紫金、铁峰等升水80-100元/吨，主流平水铜价格走跌。市场成交以低价货源为主。5月19日国内市场电解铜现货库存14.19万吨，较12日增1.70万吨，较15日增0.62万吨； 上海库存10.02万吨，较12日增0.85万吨，较15日增0.20万吨； 广东库存1.44万吨，较12日降0.02万吨，较15日增0.13万吨； 江苏库存1.95万吨，较12日增0.90万吨，较15日增0.37万吨。5月23日（周五），波兰财政部长Andrzej Domanski表示，根据新的制度，波兰的铜矿开采税将从明年开始下调。包括铜在内的矿产开采税于2012年开始征收。根据波兰最大的铜矿开采商KGHM的年度报告，该公司在2024年支付38.7亿兹罗提的税款。5月25日（周日），国际能源署（IEA）最新前景报告称，受电动汽车普及和亚洲工业快速增长的推动，到2050年全球对精炼铜的需求将大幅上升。近期，印尼自由港公司表示，其位于印尼东爪哇省，总投资高达37亿美元的Manyar冶炼厂在去年因火灾而下线后会比预期更早恢复运营，由于冶炼厂停产，印尼自由港公司的铜精矿库存不断增加，由于其库存积压，矿山产能利用率降至40%。在今年的3月13日，印尼自由港公司首席执行官托尼·维纳斯（Tony Wenas）表示，公司希望在获得矿业部对其年度业务计划的批准后，尽快获得铜精矿出口许可。长江现货1#铜均价：78660元/吨，上涨460元/吨；广东市场现货1#铜价格：78790元/吨，上涨500元/吨；上海市场现货1#铜价格：78590元/吨，上涨555元/吨；LME市场库存164725吨，减少1800吨。 COMEX市场库存175631短吨，增加1024吨。上海库存周报98671吨，减少9471吨，减少8.76%。

铝：本周国内铝加工下游龙头企业开工率环比微降0.2个百分点至61.4%，各板块延续分化态势。原生合金开工持稳，铝轮毂出口同比增12.9%但环比降0.5%，对美出口占比首破30%，转口贸易推动墨西哥出口量激增44%；企业受年中达产目标支撑维持生产节奏，但中美谈判未明抑制"抢出口"动能。铝板带开工小幅回升0.4个百分点至67.6%，受益于家电等出口回暖。铝线缆开工微跌0.4%仍处高位，赶工周期排产，出口以东南亚及南美为主。铝型材开工降0.5个百分点至56%，区域分化显著：山东基建订单稳定，西南建材产线回落；光伏边框企业开工两极分化，小型企业接单乏力。铝箔开工降0.5个百分点至70.6%，新能源汽车铝箔需求稳健。再生铝开工续降0.4个百分点至54.6%，中小型企业受订单萎缩冲击明显。

原生合金：据SMM调研显示，本周原生铝合金龙头企业开工率持稳于上周水平。海关最新数据显示，4月铝轮毂出口8.14万吨，环比微降0.47%但同比增12.92%，整体韧性凸显。值得注意的是，对美出口量环比骤降18.3%至0.52万吨，占比首破30%关键位；同期对墨西哥出口首破万吨大关，环比增22.7%、同比激增44%，转口贸易特征显著。铝板带：本周铝板带龙头企业开工率环比上升0.4个百分点至67.6%。国内消费方面，个别制罐企业将开启新一轮招采标工作，新不久集体涨价的罐料加工费可能再打折扣，引发罐料市场新一轮厮杀。近期铝线缆厂家按计划进行生产，上周因订单价差利润可观，原料有备库需求，终端保持提货节奏，厂家成品库存维持低位运行。近期铝线缆厂家按计划进行生产，上周因订单价差利润可观，原料有备库需求，终端保持提货节奏，厂家成品库存维持低位运行。铝型材：本周全国型材开工率环比小幅下降0.5个百分点至56%。建材板块方面，整体开工率与上周基本持平，但区域分化显著。据SMM调研了解，山东及中原地区龙头企业依托现有基建订单维持生产，而西南地区受产品结构调整影响，建材产线开工率出现明显回落。工业材领域本周开工率呈现结构性特征，华东地区挤压产线维持70%开工率，精加工环节保持满负荷运转以保障高附加值产品供应；西南地区则呈现反向特征，挤压产能开工率达80%，但精加工产线开工不足50%。本周光伏边框样本企业开工延续分化格局，华东部分龙头企业开工率走低至70%，据SMM调研了解，安徽部分中小型企业反馈，其光伏边框订单仅以现有老客户订单为主，已暂停新客接单。与此同时，华东及河南地区小型及外包企业开工仍徘徊于40%低位。本周汽车型材板块运行相对平稳，华东及中原部分企业反馈其现有新能源汽车及传统油车订单有序生产，但新增订单增长乏力促使企业加速拓展新订单渠道。

硅：华东地区通氧553#硅也跌近8500元/吨，硅价跌历史新低刺激下有部分订单释放，但整体情绪仍偏向谨慎。产量：根据供需平衡测算，一季度平衡预计过剩在4.5万吨左右，4-5月份供需双弱，供需平衡转向小幅去库，但幅度较小对供需结构几无影响，6月份随着供应端部分产能复产供应量增加，平衡或再度转向累库节奏。库存：社会库存:SMM统计5月22日工业硅主要地区社会库存共计58.2万吨，较上周环比减少1.7万吨。其中社会普通仓库13万吨，较上周环比减少0.2万吨，社会交割仓库45.2万吨，较上周环比增加1.5万吨。

SMM 硅石价格个别地区走低。目前湖北高品位硅石矿口出厂价格在350-390元/吨，周内平均降15元/吨。内蒙古高品位硅石矿口出厂价格在320-370元/吨。广西高品位硅石矿口出厂价格在360-380元/吨。贵州高品位硅石矿口出厂价格在290-330元/吨。多晶硅N型复投料价格35-38元/千克，N型多晶硅价格指数35.4元/千克，上周多晶硅价格继续走跌，下游接货意愿不强。目前多晶硅库存仍有较大压力，多晶硅库存仍在25万吨之上。

碳酸锂：SMM电池级碳酸锂指数价格63447元/吨，电池级碳酸锂6.16-6.45万元/吨，均价6.305万元/吨，工业级碳酸锂6.095-6.195万元/吨，均价6.145万元/吨，

成本端，核心原材料六氟磷酸锂的价格由于成本降低以及需求量无明显增长而有所下降，溶剂、添加剂价格也均小幅下降，导致电解液整体制造成本下降。需求端，尽管美国对华关税出现回调，但这一政策变动尚未有效传导至电解液市场需求层面。下游客户基于对市场前景，仍保持保守的生产与备货策略，坚持以“按需采购”为主导原则，致使市场需求增长动力持续匮乏，难以对产业链形成显著拉动作用。供应端，行业主要企业正持续深化“以销定产”的运营模式。尽管电解液价格长期处于低位，部分企业为控制成本、减少亏损，主动回避价格过低、亏损明显的订单。然而，由于行业整体产能过剩问题突出，仍有其他企业愿意承受短期亏损进行销售，试图借此机会抢占市场份额。下游需求虽在5月也有一定增量幅度，但由于目前客供及长协的占比较大，在当下价格持续下跌的情况下，下游材料厂普遍处于谨慎观望的态度。数据显示，5月16日，6%锂辉石精矿CIF均价为712美元/吨，周环比下跌13美元/吨。锂云母（1.5%～2%品位）均价周环比下跌1.3%，至760元/吨；锂云母（2%～2.5%品位）均价周环比下跌4.56%，至1360元/吨。2025财年，澳矿FOB成本指引在870～970澳元/吨，折CIF中国成本在650～700美元/吨。一季度澳矿FOB成本下降至708澳元/吨，考虑运费之后，CIF中国成本在550～580美元/吨。根据SMM的数据，截至5月16日当周，碳酸锂周度产量为16630吨，环比减少1719吨，虽然有所减少，但仍维持在1.66万吨/周左右的高位。4月，碳酸锂需求量为89627吨，较上月增加2625吨，同比增长33.9%；5月需求量为88623吨。排产方面，5月，磷酸铁锂正极排产27.6万吨，同比增长40%，环比增长4%；三元正极排产6.4万吨，同比增长23%，环比增长3%。

豆粕

5月28日，生意社大豆基准价为4260.00元/吨，与本月初(4252.00元/吨)相比，上涨了0.19%。

5月28日，生意社豆粕基准价为2962.00元/吨，与本月初(3476.67元/吨)相比，下降了-14.80%。

海关总署数据显示：4 月份我国大豆进口量 608 万吨，同比下降 29.1%。其中进口巴西大豆 460 万吨，同比减少 22.2%；进口美国大豆 138 万吨，同比下降 43.7%。1-4 月进口大豆 2319 万吨，同比减少 14.6%。其中从巴西进口 914 万吨，同比下降 42.5%；从美国进口 1295万吨，同比增长 35.2%。2025年1-4月中国大豆进口量为2319万吨，同比下降14.6%；进口金额106.015亿美元，同比下降28.2%；进口均价为457.16美元/吨，同比下跌16%。

进口大豆到国内港口C&F报价。

单位：美元/吨

国家粮油信息中心消息：监测显示，截至 5 月 23 日当周，国内主要油厂大豆压榨量 221 万吨，周环比上升 30万吨，月环比上升 80 万吨，同比上升 20 万吨。5月23日，全国主要油厂进口大豆库存617万吨，周环比下降29万吨，月环比上升112万吨，同比上升85万吨，较过去三年均值上升114万吨；主要油厂豆粕库存21万吨，周环比上升9万吨，月环比上升14万吨，同比下降56万吨，仍处于历史同期较低水平。

美国农业部5月供需报告：美国大豆

5月美国2025/2026年度大豆种植面积预期8350万英亩；

5月美国2025/2026年度大豆收获面积预期8270万英亩；

5月美国2025/2026年度大豆单产预期52.5蒲式耳/英亩；

5月美国2025/2026年度大豆产量预期43.4亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度大豆总供应量预期47.1亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度大豆压榨量预期24.9亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度大豆出口量预期18.15亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度大豆总消耗量预期44.15亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度大豆期末库存预期2.95亿蒲式耳。

美大豆周度出口报告：截至2025年5月15日当周，2024/25年度美国大豆净销售量为307,900吨，较上周增长9%，但较四周均值减少10%。

美国农业部出口检验报告显示，截至2025年5月15日的一周，美国大豆出口检验量为217,842吨，上周为修正后的439,545吨，去年同期为192,232吨。2024/25年度迄今美国大豆出口检验总量达到44,131,939吨，同比增长11.1%，上周同比增长11.0%，两周前增长11.2%。2024/25年度迄今美国大豆出口达到全年修正后出口目标的87.7%，上周是87.2%。

巴西外贸秘书处（SECEX）公布的数据显示，5月份迄今巴西大豆出口继续领先去年，尽管大豆价格继续低于上年。5月1至23日，巴西大豆出口量为1115.4万吨，一周前为783.7万吨，去年5月份全月为1343.7万吨。5月份迄今日均出口量为697,146吨，同比增长9.0%，一周前同比增长11.3%。5月份迄今大豆出口收入为43.8亿美元，去年5月全月为57.5亿美元。5月份迄今大豆出口均价为每吨392.7美元，比去年同期下跌8.3%。

巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2025年5月份巴西大豆出口量将达到1426.8万吨，较上周预估的1260.1万吨调高13%。

玉米

5月28日，生意社玉米基准价为2294.29元/吨，与本月初(2252.86元/吨)相比，上涨了1.84%。

据中国海关数据显示：2025年4月我国进口玉米18万吨，环比增长125.53%，同比减幅84.51%。4月进口巴西玉米约14.86万吨，环比增长98.8%，同比减少67.13%;进口俄罗斯玉米1.25万吨，环比增加6922.5%，同比增加44.58%。2025年1-4月我国累计进口玉米44万吨，同比减幅95.1%。其中，从巴西进口玉米25万吨，占比56.5%;俄罗斯进口6.3万吨，占比14.3%;乌克兰进口5.9万吨，占比13.4%;缅甸进口5.2万吨，占比11.8%。

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年5月16日，北方四港玉米库存共计382.1万吨，周环比减少39.5万吨；当周北方四港下海量共计62万吨，周环比增加8.30万吨。截至2025年5月16日，广东港内贸玉米库存共计130.4万吨，较上周减少13.50万吨；外贸库存0.7万吨，较上周减少0.70万吨；进口高粱31.7万吨，较上周增加11.20万吨；进口大麦48.5万吨，较上周减少7.50万吨。 

美国农业部5月供需报告：美国玉米

5月美国2025/2026年度玉米种植面积预期9530万英亩；

5月美国2025/2026年度玉米收获面积预期8740万英亩；

5月美国2025/2026年度玉米单产预期181蒲式耳/英亩；

5月美国2025/2026年度玉米产量预期158.2亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度玉米总供应量预期172.6亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度玉米总消耗量预期154.6亿蒲式耳；

5月美国2025/2026年度玉米期末库存预期18亿蒲式耳。

据美国农业部（USDA）公布的出口销售报告，截至2025年5月15日当周，2024/25年度美国玉米净销售量为1,190,800吨，较上周减少29%，较四周均值减少14%。

美国农业部出口检验周报显示，截至2025年5月15日当周，美国玉米出口检验量为1719034吨，上周1300112吨，去年同期为1236179吨。

巴西外贸秘书处（Secex）公布的统计数据显示，5月份迄今巴西玉米出口量大幅降低，因为目前正值大豆出口旺季。5月1-16日，巴西玉米出口量为32,989吨，高于一周前的2,863吨，去年5月份全月为413,374吨。5月份迄今日均出口2,999吨，同比减少84.8%。5月份迄今玉米出口金额达到1025万美元，2024年5月全月为8546万美元。5月份迄今玉米出口均价310.6美元/吨，同比上涨50.3%。

原油

美国石油协会（API）公布的数据显示，5月23日当周API原油库存减少423.6万桶，前值为增加249.9万桶；API库欣原油库存减少34.2万桶，前值减少44.3万桶；API成品油汽油库存减少52.8万桶，前值减少323.8万桶；API馏分油库存增加130万桶，前值减少140.1万桶；API投产原油量为-7.2万桶/日，前值3.2万桶/日。高盛公开评论，未来两年，除俄罗斯以外的非欧佩克国家页岩油项目的石油产量增长可能会加速至100万桶/日。沙特和卡塔尔的新天然气项目可能会在未来两年将欧佩克的液化天然气产量提高到平均每年20万桶/日。2025-2026年油价走低（即短期内出现过剩）可能导致美国页岩油产量的峰值提前且降低。据欧佩克代表透露，欧佩克+将7月产量决策会议调整至5月31日（原定于6月1日召开）。据俄新社报道，欧佩克+尚未在会议前讨论将石油产量再提高41万桶/日的问题，欧佩克+将于28日举行线上部长级会议。最新公布数据显示，5月23日当周，美国石油钻井总数降至465口，较前值473口减少8口。在6月1日的欧佩克+八国部长级会议之前，欧佩克+将于周三召开欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议，代表们将讨论连续第三次提高产量的前景。欧盟本周将向七国集团财长提议降低俄罗斯海运石油的价格上限，或提议将价格上限设定为每桶50美元。5月19日消息，石油巨头沙特阿美公司预计今年石油需求将保持韧性，如果全球贸易争端得到成功解决，那么石油需求将进一步上升。IEA5月15日公布月报，由于经济逆风和创纪录的电动汽车销量抑制了使用量，预计今年剩余时间全球石油需求增速将从2025年第一季度的99万桶/日放缓至65万桶/日，全球石油需求增长放缓的迹象可能已经显现，预计2025年剩余时间的增幅将较为平缓，为65万桶/日，年均增幅为74万桶/日，2026年将增至76万桶/日。国际能源署预计全球供应量增幅将大大超过需求量增幅，预计今年石油库存平均将增加72万桶/日，明年将增加93万桶/日，而2024年则为减少14万桶/日。5月16日，麦格理能源集团预计欧佩克+在7月份将原油日产量再提高10万-40万桶，此前该产油国联盟同意6月份增产41.1万桶。

PTA

现货方面，5月28日，华东现货商谈价格4850-4870元/吨；5月22日华东现货PTA报4905元/吨，5月20日华东现货PTA报4995元/吨。据隆众资讯，5月国内PTA前期检修装置重启，供应端小幅增量，供需偏紧格局略有改善，依然处于去库通道。截至5月22日，供应方面，本周国内PTA周均开工73.21%，环比上涨2.22个百分点，同比上涨0.94个百分点，周内损失量38万吨。需求方面，本周国内聚酯企业综合开工率在93.56%附近，较上周下跌0.2个百分点。本周新凤鸣40万吨涤纶长丝装置投产，20万吨装置开车，桐昆恒盛10万吨涤纶长丝装置减产，福建金纶20万吨涤纶长丝装置于本周检修，江苏一套15万吨/年产切片装置转产瓶片，福建金纶切片装置减产降负、恒力石化切片装置减产降负，福建金纶20万吨短纤装置于本周检修。其中，涤纶长丝综合开工率在96.73%，涤纶短纤综合开工在86.91%，瓶级PET综合开工率在86.82%，纤维级PET综合开工率在80.93%，截至目前，聚酯有效产能为8783.5万吨。库存方面，截至5月22日，金联创统计数据显示：PTA社会库存约227.9万吨，较上周减少12.3万吨。PTA工厂装置检修与重启并存，供应量变化不大；聚酯开工延续高位水平，对PTA消耗稳定。利润方面，企业加工费处于360-440元/吨之间，理论亏损205元/吨。

纯碱

据玻多多，截至5月28日，华北地区轻质纯碱价格在1360-1470元/吨，重质纯碱价格在1390-1520元/吨；东北地区轻质纯碱价格在1390-1570元/吨，重质纯碱价格在1430-1580元/吨。纯碱装置大稳小动，实联化工计划近期开车运行，市场整体开工波动不大。供应方面，截止到2025年5月15日，国内纯碱厂家总库存171.20万吨，较周一增加1.13万吨，涨幅0.66%。近期，纯碱设备开始陆续检修，供应呈现下降趋势。订单支撑，产销尚可。隆众资讯数据监测，截止2025年5月12日，国内当周纯碱厂家总库存170.13万吨1。其中，轻质纯碱82.91万吨，环比增加1.40万吨，重质纯碱87.22万吨，环比增加1.51万吨。据隆众资讯5月21日，广东南方碱业60万吨/年纯碱装置负荷八成左右；山东海天生物化工150万吨/年纯碱装置减量运行，负荷7成运行；中盐内蒙古化工35万吨/年纯碱装置减量运行；唐山三友230万吨/年纯碱装置减量运行，负荷7成左右；河南昊华骏化纯碱装置逐步恢复，价格稳定，轻质纯碱报价1300元/吨出厂；台玻集团实联化工(江苏)有限公司纯碱装置5月6日检修，预计检修到月底；河南金山装置装置减量检修，暂不报价，一单一议；江苏华昌装置开工装置检修，预计一个月。

玻璃

据金十数据，截至5月28日，国内5mm浮法玻璃现货东北市场报1190元/吨；西北市场报1280元/吨；华东市场报1300元/吨，下调10元/吨；华南市场报1320元/吨；华北市场报1180元/吨；据SMM了解，5月27日当周国内部分组件企业5月最终采购开始，光伏玻璃成交价格再度下跌，大厂组件采购成交价格下降至13元/平方米左右；部分前期点火窑炉本月陆续达产，产量明显增加，预计5月国内光伏玻璃产量将上升至超过45GW。据隆众资讯，5月22日当周浮法玻璃周均利润仍下降16元至-54.48元。其中，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润降至84.43元/吨，至近2个月低位；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润降至-87.04元/吨，逼近2022年的低位水平；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润降11.31元至-160.83元/吨。供应方面，5月22日当周浮法玻璃行业供应小幅增加，平均开工率75.34%，环比增加0.34%，平均产能利用率78.2%,环比增加0.22个百分点，全国浮法玻璃产量也增加至109.71万吨，高于前两周；5月22日全国浮法玻璃日产量仍为15.67万吨，与15日持平，产量持续增加的趋势不明显。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存环降0.46%至6776.9万重箱，自近两个月高位回落，同比增幅回落至13.67%。折库存天数30.6天，较上期-0.4天。华北市场中下游业者补货意向提升，多数厂家出货较好，区域库存环比上周下降11.79%或125.9万重箱至942.1万重箱，创6周低位。据隆众资讯，5月15日当周全国浮法玻璃样本企业总库存环增0.77%至6808.2万重箱，创近两个月高位，同比增幅扩张至14.45%。折库存天数31天，较上期+0.2天。东北区域受外围情绪、价格下调及降雨影响，整体出货放缓，整体库存增幅达5.82%；华中市场整体库存较上期上涨2.27%；华北及华南地区整体出货一般，整体区域库存环比上周小幅增长；华东地区浮法玻璃市场微幅去库，企业出货情况参差有别；西南区域小幅去库。

苯乙烯

2025年1-4月国内累计出口苯乙烯13.32万吨，比去年同期增加5.72万吨，涨幅高达75.3%。5月27日，华东现货报价区间为7950-7960元/吨，华南地区现货报价为7730-7750元/吨。据金联创，截至5月22日，苯乙烯开工周降2.76个百分点，EPS周涨0.33个百分点，ABS周降1.14个百分点，PS周涨2.20个百分点；本周国内苯乙烯企业平均开工68.29%，较上周下降2.76个百分点，比去年同期下降2.69个百分点。据隆众资讯，截至2025年5月19日，江苏苯乙烯港口样本库存总量5.21万吨，较上周期减少0.46万吨，幅度-8.11%。商品量库存在3.69万吨，较上周期减少0.8万吨，幅度-17.82%。苯乙烯江苏社会库存到船、管输及车卸总量3.25万吨，去年同期到货2.95万吨（7天）；本周期提货3.71万吨，去年同期提货3.38万吨。截至5月19日早间，江苏苯乙烯港口样本库存总量去库，较去年同期低13.17%。当前港口库存数据看，目前库存较2022年至今低点高206.47%；较2022年至今高点低79.77%。供应方面，从现有检修计划看，供应依然充足。截至5月22日，产业下游EPS装置平均开工在62.71%左右，较上周增加0.33个百分点，同比增加3.78个百分点；ABS装置平均开工率为68.35%，环比下降1.14个百分点，同比提升1.28个百分点；PS装置平均开工率62.38%，环比提升2.20个百分点，同比下降7.48个百分点。

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