股指:A股震荡调整 期指普遍下跌
A股周一震荡调整,午后探底回升。期指普遍下跌,IC跌近1%,IM跌逾1%,近期A股市场有所回调,短期市场风险偏好的修复略显波折,市场正期待更有力的政策和改革措施落地。消息上,5月制造业景气度继续上升,供给端护张加速,而需求端护张放缓。6月3日公布的2024年5月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.7,较4月上升0.3个百分点,为2022年7月来最高,显示制造业生产经营活动扩张加速。据中国人民银行上海总部6月3日消息,2024年4月份上海货币信贷运行情况今日公布,4月份,人民币贷款增加269亿元,同比多增348亿元。人民币存款增加519亿元,同比少增696亿元。海外方面,美国密歇根通胀预期缓和担忧,上周五美股指反弹,纳指涨超1%,和涨近2%的芯片股指均创历史新高,道指微涨。全周标普惊险累涨、和纳指连涨五周,道指仍终结五周连涨,道指创去年银行业危机以来最大周跌。美联储最有影响力高官之一沃勒:仍认为美国中性利率较低,警告财政支出不可持续。高盛将美联储首次降息时间预测从7月推迟至9月,维持今年降息两次预期不变。提醒:英股美股周一假日休市。
国债:特别国债落地 关注政策效果
负债端:房贷利率下调。1)化债:财政部副部长王东伟表示,财政部将更好统筹发展与安全,持续推动地方政府债务风险防范化解工作,加快化债方案推进实施,分类推进地方政府融资平台改革转型;截止当周年内企业债发行数量已达47只,发行总额达352.62亿元。2)通胀:4月CPI同比上涨0.3%,PPI同比回落2.5%,3)货币:4月货币供应量M2同比+7.2%,M1同比-1.4%,M2-M1剪刀差8.6%,较3月扩大。4)流动性:政治局会议指出要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具,加大对实体经济支持力度,降低社会综合融资成本;央行调降公积金贷款利率25BP、取消商货利率下限、降低首付比例。资产端:特别国债发行。1 经济活动:政治局强调要抓好高质量发展这个首要任务,加快发展新质生产力:一季度规模以上工业企业利润同比增长6.1%,固定资产投资同比增长4.5%,社会消费品零售总额同比增长4.7%:一季度全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长4.3%,2)贸易活动:4月出口以美元计同比增1.5%,进口同比增8.4%,3)融资活动:央行将设立科技创新和技术改造再贷款:4月PSL净归还3432亿,4月社会融资规模增量减少1987亿元;人民币贷款余额同比增长9.6%。4)房地产:全国切实做好保交房工作视频会议召开,近期将出台相关配套政策文件;央行设立3000亿元保障性住房再贷款。
贵金属:市场情绪偏空 贵金属延续弱势
贵金属双双走弱,收盘沪银下跌3.55%,沪金下跌0.86%,延续回落姿态。美国4月PCE物价指数表现符合市场预期,美联储9月降息预期略有升温,不过贵金属并未受到提振,重心仍在高位的沪银跌幅较大。美国商务部经济分析局周五表示,4月个人消费支出(PCE)物价指数环比上涨0.3%,同比升2.7%,均符合预期。核心PCE物价指数环比上涨0.2%,同比上涨2.8%,个人支出在4月下降0.1%,美国4月通胀呈横向趋势,消费者支出疲软,这给美联储释放了喜忧参半的信号,对明确联储是否能够在9月开始降息几乎没有帮助。数据公布后,交易商预计9月降息的可能性为53%,而报告公布前为49%。埃及、卡塔尔和美国6月1日发表联合声明,共同呼吁巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)和以色列根据美方日前公布的新提议达成加沙地带停火协议。新一轮巴以冲突爆发7个多月以来,以色列与哈马斯进行了多轮谈判,但是目前战火仍在继续。据巴勒斯坦电视台2日报道,以色列军队当天密集轰炸加沙地带多个地区,造成至少15人死亡。
螺纹:市场转好,钢价震荡偏强
31日钢联口径建筑钢材成交量为11.62吨,成交跟随盘面下滑。上周钢联数据公布,螺纹小样本产量239.47万吨,环比+3.73万吨,表需测算249.9万吨,环比-28.27万吨。库存方面,厂库-0.47万吨,社库-9.96万吨,总体库存-10.43万吨。上周建材继续复产,但淡季逐步来临,建材需求进一步下滑,螺纹库存去库速度大幅放缓,热卷已经开始转向累库,基本面边际恶化。上周宏观情绪开始走弱,叠加供需数据出炉,导致盘面大幅下跌。目前来看,高炉依然复产,钢材需求随着淡季的来临逐步下滑,库存降幅收窄,部分品种转向累库,但目前钢材矛盾仍在累积之中,铁水还有上升空间,负反馈窗口未至,具体需要观淡季实际需求水平以及铁水增产高度。
铁矿:市场情绪转暖,铁矿高位震荡
全球铁矿发运高位增加,目前仍处于季节性走强阶段,其中澳巴发运增加,非主流发运方面有所回落,主流矿山方面力拓发运反弹至正常水平。国内到港量出现回落但仍然处于相对高位,全国铁矿港口库存增加并再创年内新高。需求端,上周铁水产量基本持平。近期宏观环境偏暖,上海地产政策放松,广州地产政策放松。
双焦:焦煤持续低库存,双焦向好
焦煤方面,现货方面,山西柳林中硫主焦煤1650暂稳,基差-97.5,环比走扩9;蒙煤1855,涨15,基差-107,环比走扩23。基本面来看,供应端,煤矿产能利用率88.1%,环比上升0.8%,洗煤厂开工率同样小幅上升,蒙煤进口维持高位,焦煤供应量延续偏高水平;需求端,本周全样本焦化厂日均产量66.5万吨,环比持稳;库存方面,焦煤总库存3328.3万吨,环比增加9.5万吨。焦炭方面,现货端,日照港口准一级冶金焦2020,下跌10,基差-57,环比走扩51。基本面来看,上周铁水产量继续下降0.97万吨至235.83万吨,焦炭日均总产量113.6万吨,较上周增加0.1万吨,焦炭供需变动不大,总库存877.7万吨,环比微降2.9万吨。
铜:高铜价抑制消费
国内高铜价对下游消费抑制明显,5月铜消费明显走弱,国内库存延续累库,上周上期所铜库存增加2万余吨至32万吨;铜价下跌后下游接货意愿有所回升,但回升不明显.中期来看,今年铜矿短缺恶化程度超,TC已降至负值,市场对原料短缺的担忧持续存在,国内经济延续修复,叠加出口高增长,汽车及家电行业表现较好,另外在新能源领域高增长的带动下,铜消费整体韧性较强。供应紧缺,需求有韧性。
铝:宏观情绪降温,铝价高位震荡调整
国内5月制造业PMI降至枯荣线以下,引发消费担忧,多头加速离场,现货市场交投有所回升,下游周末有备库需求,而价格大幅回调也刺激拿货积极性。贸易商也一改谨慎观望的态度,积极参与交易,持货商有挺价表现。华东市场主流成交价格在21220元/吨上下,较期货贴水150左右。华南市场成交也有一定回暖,下游逢低补库,贸易商交投活跃。广东主流成交价格在21100元/吨上下。当前供需基本面尚未出现大幅变化,产量继续稳步增加,进口变化不大。终端市场有趋于向淡季过渡的态势,不过铝加工企业开工变化尚不明显,不过新订单减少。显性库存去化不畅,甚至小幅回升。不过库存压力暂不明显。短期基本面矛盾不大,对价格驱动仍有限,市场仍较大程度受宏观、政策面影响。近期多地出台大规模设备更新、消费品以旧换新的落地政策,继续释放利好。
镍:供应干扰,镍价高位震荡运行
短期镍上游供应端有干扰,而且国内不锈钢产量维持高位,镍铁需求有支撑,镍铁价格回升至高位。除此之外,新能源领域需求也较此前好转。硫酸镍价格亦偏强运行。虽然中长期镍供应过剩预期不变,但短期供需边际改善,
豆粕:供给宽松,需求趋弱,期货价格延续下行节奏
6月3日,生意社豆粕基准价为3430.00元/吨,与上月初(3340.00元/吨)相比,上涨了2.69%。
6月3日,生意社大豆基准价为4804.00元/吨,与上月初(4732.00元/吨)相比,上涨了1.52%。
据海关数据显示,2024年4月进口大豆数量为857万吨,较3月进口量554万吨,增加303万吨,环比增加54%,较去年同期进口量726万吨,增加131万吨,同比增幅18%。
国家粮油信息中心5月21日消息: 5 月份以来,随着进口大豆到港增多,油厂进口大豆、豆粕库存逐步回升。船期监测显示,后续进口大豆到港继续增多,预计 6 月份到港 1050 万吨,7 月份 1000 万吨。
进口大豆到国内港口C&F报价(国家粮油信息中心)
单位:美元/吨
类别 | 价格类型 | 6月3日 | 5月31日 | 5月30日 | 5月29日 | 5月28日 |
美湾大豆 (10月船期) | C&F价格 | 519 | 522 | 524 | 529 | 532 |
美西大豆 (10月船期) | C&F价格 | 519 | 521 | 523 | 528 | 532 |
巴西大豆 (6月船期) | C&F价格 | 501 | 498 | 496 | 505 | 517 |
据同花顺数据显示,截至6月3日,全国进口大豆港口库存为742万吨,较一周前的库存持平。截止5月24日,国内主流油厂豆粕库存量为71.25万吨,较上周的59.69万吨,增加11.56万吨,增幅19%。
USDA月度报告中,将阿根廷2023/2024年度大豆产量预期维持此前5000万吨不变,市场预期为4961万吨;将巴西2023/2024年度大豆产量预期从此前的1.55亿吨下调至1.54亿吨,市场预期为1.5263亿吨。5月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.5亿蒲式耳,市场预期为44.53亿蒲式耳。5月美国2024/2025年度大豆期末库存预期为4.45亿蒲式耳,市场预期为4.31亿蒲式耳。5月美国2024/2025年度大豆单产预期为52蒲式耳/英亩,市场预期为51.9蒲式耳/英亩。
USDA周度销售报告,截至2024年5月23日当周,美国2023/24年度大豆净销售量为329,400吨,比上周高18%,但是比四周均值低了5%。
据美国农业部(USDA)公布的出口检验报告,截至5月30日当周,美国大豆出口检验量为34.86万吨,上周修正后为22.20万吨。2023/24年度(始于9月1日)美国大豆出口检验累计总量为4029.50万吨,上年同期4869.47万吨,同比减少17.25%。
巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示,巴西5月份大豆出口量估计为1374.5万吨,低于一周前预估的1382.5万吨。
豆粕期货2409合约,盘面价格延续下行节奏,趋势偏弱运行。
玉米:港口库存累加且处于高位,期货价格窄幅震荡
6月3日,生意社玉米基准价为2330.00元/吨,与上月初(2298.57元/吨)相比,上涨了1.37%。
中国海关数据显示,2024年4月进口玉米118万吨,环比2月进口量171万吨减少53万吨,同比去年4月进口量100万吨,增加18万吨。
据同花顺数据显示,截止5月24日,南北港口玉米总库存513万吨,较上周库存504万吨,增加9万吨。——港口库存居于高位
美国USDA月度供需报告中,将阿根廷2023/2024年度玉米产量预期从之前的5500万吨下调至5300万吨,市场预期为5214万吨;将巴西2023/2024年度玉米产量预期从此前的1.24亿吨下调至1.22亿吨,市场预期为1.2240亿吨。
USDA周度报告,截至2024年5月23日当周,美国2023/24年度小麦净销售量为810,100吨,比上周低了11%,比四周均值低了2%。
巴西国家商品供应公司(CONAB)发布第七次产量预测报告,将2023/24年度巴西玉米总产量调低到1.10964亿吨,较3月份预测的1.12753亿吨调低了179万吨或者1.6%。
巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示,2024年5月份巴西玉米出口量估计为520,064吨,低于上周预估的626,302吨。
玉米2407合约,盘面价格窄幅震荡。
原油:国际油价周一下跌超过2美元,触及近四个月来的最低水平,投资者担心需求前景,并将OPEC 复杂的产量决定视为成员国们急于出口更多原油的信号。OPEC 周日同意将大部分深度减产措施延长至2025年,但为八个成员国从10月起逐步解除自愿减产留下空间。该联盟还同意为阿联酋制定一个新的产量目标,该国一直在推动提高配额。这一结果对油价不利,逐步取消自愿减产表明,尽管近期全球石油库存增加,但几个OPEC 成员国仍有恢复产量的强烈愿望。近几个月来,需求增长趋弱的迹象也拖累了油价,美国燃料消费数据成为焦点。美国能源信息署(EIA)将于周三公布原油库存和燃料需求预估数据,其中将包括阵亡将士纪念日周末(美国驾车季节的开始)前后的汽油消费量。周一发布的初步调查显示,截至5月31日当周,美国原油库存预计将下滑190万桶。美国汽油库存料增加约190万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料增加约180万桶。
PTA: 周一PTA现货价格收跌80至5940,现货均基差收涨2至2409+23。期货下跌,聚酯补货集中,个别港口货源依然较少,日内现货基差继续走强,价格跟随成本下滑,整体交投良好。6月中上主港主流及仓单交割09升水2-30或贴水5、10成交,6月下主港主流交割09升水15-25成交,7月主港主流交割09升水8-12。5月 PTA市场价格先弱后强,加工费环比修复。上旬,市场消化地缘缓和及美联储降息预期,PTA多装置计划检修下产业去库。中旬,外围弱宏观持续牵制情绪,虽然产业现实供需良好,然交割月仓单流出叠加供应增量预期施压。下旬,国内地产政策提振,商品氛围好转叠加PX有意外损失量,但聚酯减产预期牵制PTA市场价格上涨。5月底,海外PX意外损失,聚酯支撑挺价且刚需良好,后受预期供需走弱及成本续涨存压影响。6月PTA市场,供应端减产与出行旺季支撑存在,原油底部支撑。上、中、下旬PTA均有装置计划重启,PX略有收紧,PX-TA检修力度则明显不足,聚酯淡季亏压下的挺价、减产有待关注。整体来看,成本支撑存在,现货依旧偏紧,产业供需边际弱化。关注负反馈情绪传导,远端仍承压。
乙二醇:周一乙二醇市场出现冲高回落走势,早盘开盘时,张家港现货价格在4550开盘后,盘中受到库存下降,发货数据较好的影响,出现一定的冲高,但上涨至4600附近明显受到抛压后,价格震荡回落,下午收盘时现货商谈降至4570附近,现货基差走强在09-36附近,华南市场日内价格尝试走高,但买盘兴趣偏低,实质成交僵持。5月份国内乙二醇检修装置重启推迟,供应量维持偏低水平。终端节后订单多以中小订单为主,聚酯产销不佳,成品库存不断累积,需求端表现不温不火,然长期供需偏紧格局下,下游原料库存处于低位,刚性需求支撑下华东主港发货良好,华东主港库存大幅去化。另外,5月宏观情绪有所好转,商品整体走势回暖,国内乙二醇现货价格重心震荡上移,实单追涨略显谨慎。6月份,国内乙二醇市场虽然聚酯端的压力依然存在,仍有一定的降负预期,然防冻液需求正在逐步启动,需求端有提升预期,供需端依然处于偏紧格局,华东主港有持续去库预期。
甲醇:周一甲醇太仓现货价格2680,-70,内蒙古北线价格2140,-25,西北甲醇市场局部涨跌互现。宁夏地区因部分装置检修供应大幅减少,区域内企业价格坚挺。而内蒙古地区因部分烯烃装置临时故障停车,甲醇供应增加,且运费高企,部分企业继续让利出货,但买盘心态偏空,观望为主,仅部分逢低补空成交。而鲁北主销区部分下游顺势继续压价采购,刚需成交为主。目前看西北各区域价格或因供应呈差异化,装置检修区域市场价格或存底部支撑,而供应充足区域市场或继续走弱。5月国内甲醇现货月均价环比上涨为主。五一节后,内地甲醇市场由于产区部分装置计划内停车,加之某大型装置意外停车,部分区域供应缩量较为明显,沿海地区市场可流通量偏少,但部分烯烃装置存停车预期,对沿海市场存一定压制,涨幅受限;月中旬,沿海地区甲醇外轮抵港量阶段性低位,现货可流通量继续收缩,但补空需求仍存,所以虽部分MTO装置停车,但沿海市场基差仍强势上涨为主,内地市场,随着产区大型甲醇装置的恢复,供应逐步恢复,整体内地市场氛围相对偏弱,内地与港口套利空间再次开启;月下旬,随着月中补空的结束,港口基差高位回落,但由于现货可流通量仍偏低位,对市场仍存一定支撑,回落幅度受到限制,内地市场供应继续恢复,下游刚需采购为主,内地与港口套利空间持续处于开启状态。6月份淡季背景下,宏观氛围偏强,而基本面上,下游利润不佳将使得终端高位接货意愿不大,进口货基差在烯烃制约下将有一定走弱。
天然橡胶:周一天然橡胶现货价格下跌,其中全乳胶14600元/吨,0/0%;20号泰标1770美元/吨,-25/-1.39%,折合人民币12582元/吨;20号泰混14550元/吨,-230/-1.56%,下游部分全钢胎存降负检修及提前放假计划,需求端弱势压制逐渐浮现,多头情绪消化,天胶现货价格回落。5月供应端利好助力,月初五一节后归来,天然橡胶市场市场情绪回暖,海外主产区泰国降雨扰动影响,原料价格上涨,叠加青岛库存、社会库存的持续性去库影响,市场交投氛围好转,现货价格震荡上行;月中天然橡胶市场整体表现为强势上行,海内外产区均受到不同程度降雨的持续扰动影响,供应端表现偏紧,且到港持续偏少,国内现货紧俏,现货端存一票难求现象;随着海内外各主产区原料价格的持续上涨,且某大型轮胎厂前期计划性的购买大量现货备仓补库,现货端货源愈发紧张,现货交投市场整体买涨情绪浓郁,市场现货价格持续性升水远月,后海外抛货行为对盘面形成一定压制,且下游部分轮胎厂停工检修,但整体仍然表现较强。预计6月份全球天然橡胶主产区新胶产出进程偏缓,原料及外盘价格高位支撑,短时国内现货流通紧缩和进口量低位问题仍存,国内天胶库存持续去库,供应面助力胶价偏强运行。然终端来看,下游轮胎产销压力增加,降负减产预期增强,叠加6月中下旬全球产出增量预期仍在,中长期仍需关注国储收抛储动态等消息面扰动。
玻璃:周一浮法玻璃现货价格1660元/吨,较上一交易日持平。浮法现货玻璃市场价格操作灵活,涨跌互现。华北市场整体出货一般,情绪有所减弱,沙河小板抬价幅度减小,市场价格多稳定为主,个别规格略有松动。华东市场多数持稳,小部分企业价格提涨1元/重箱。华中市场整体产销尚可,价格稳中有涨。华南区域部分企业周末价格上调1元/重箱,但局部区域受降雨影响,整体出货一般。5月份浮法玻璃现货市场不同区域间差异化较为明显,整体价格重心下移。沙河市场在产量缩减、下游阶段性补库,以及宏观政策利好带动市场情绪下,中下游采购补库积极性提升,尤其投机性需求得到明显激发,厂家整体出货较好,库存降至低位,价格小幅上行。但其他市场整体表现一般,需求偏弱下,业者心态不佳,采购谨慎,厂家让利出货现象普遍,加之部分地区受降雨影响,外来低价货源冲击,成交多不理想。从供应面来看,6月份生产线点火、冷修计划俱存,整体供应量或将下降,但伴随前期点火产线出玻璃,供应量下降幅度不大。但从需求上来看,实际需求情况或延续弱势,加工企业订单量萎缩、资金紧张局面短期难以有效解决,而前期遗留待竣工项目对玻璃需求或难以长期维持。加之6月份部分地区处于梅雨季节,业者采购存货意向或更加趋弱,整体需求难有支撑。
尿素:周一山东临沂市场2370元/吨,环比下调10元/吨。国内尿素现货行情呈涨跌不一趋势。当前国内尿素装置故障频发,日产提升缓慢,维持低位水平;从需求方面来看,复合肥逐步进入收尾阶段,对原材料尿素消耗下降,农需阶段性适当跟进,需求端对行情支撑有限。但工厂方面待发订单支撑且库存保持低位,现货资源偏紧,报盘相对坚挺。5月份五一小长假期间,尿素行情较为平稳。假期归来,随着复合肥企业产销两旺,对尿素刚需量增大,加之局部农业水稻、玉米底肥的需求补仓,对尿素行情形成有利支撑。尿素企业出货向好,主产销区企业库存偏低或处于零库存状态,另外部分期现套保商增加现货的买入,供需基本面阶段性处于偏紧趋势。中旬,国内尿素装置检修集中,尤其是山河四省均有装置停车,导致尿素供应继续偏紧。下旬,复合肥生产进入后半期,采购量有所下降,农业虽有缺口预期,但对行情推动暂不明确,下游操作谨慎,现货价格逐渐出现震荡松动。月底,复合肥生产推进至6月上中旬,日产回升缓慢,继续支撑行情。6月份,国内尿素月度产量预期540万吨附近,因工作日少一日,较5月份产量小幅减少。6月份随着前期停车装置的复产,日均产量逐渐回升。需求面来看,随着6月初麦收推进,6月上中旬水稻、玉米追肥备肥陆续跟进,农业需求阶段性回升。但与此同时,高氮复合肥生产收尾结束,尿素刚需减弱。出口方面暂无明显宽松迹象,不确定性较大。从供需面来看,6月份行情上半月或好于下半月,农需缺口的存在。
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