股指：A股午后跳水，期指全线下跌

A股市场周二整体低开，几大指数盘中一度翻红，午后跌幅扩大，沪指和深证成指跌逾2%，沪指逼近3200点，创业板指跌超3%。期指普遍下跌，IF、IH和IC跌逾2%，IM跌幅接近2%。近期各部委纷纷召开新闻发布会，出台的部分政策有所超预期，尤其是财政政策方面给予了市场较大想象空间，政策预期对市场情绪影响十分关键。消息面上，10月14日，海关总署发布的最新进出口数据显示，前三季度我国进出口32.33万亿元人民币，同比增长5.3%，其中，出口18.62万亿元，增长6.2%；进口13.71万亿元，增长4.1%。中国人民银行10月14日披露的金融数据显示，9月末，广义货币（M2）余额309.48万亿元，同比增长6.8%。前三季度，人民币贷款增加16.02万亿元；社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。海外方面，美联储理事沃勒表示，最近的经济数据表明，政策制定者可以不像上个月会议时那样紧迫地处理后续降息问题。他补充说，如果目前的经济状况持续下去，“我们可以以谨慎的步伐将政策转向中性立场”。中性利率是指既不抑制也不刺激经济的利率水平。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，随着2%的通胀目标逐渐显现，未来几个季度，美联储基准利率“进一步适度下调”似乎是可能的。展望后市，回顾过往来看，短期市场迅速上行之后，市场通常会转为震荡上行。在财政政策的积极表态下，市场指数整体仍有机会，但投资机会或将逐步从系统性收益转向个股超额收益，未来一段时间投资结构的选择可能将更为关键。　

国债：跨季后资金转松 债市情绪回暖

债券供给：本周政府债发行4007亿元，净发行3012亿元，其中国债净发行2960亿元，地方债净发行52亿元。发行计划来看，下周政府债预计发行3441亿元，净发行801亿元。本周专项债发行167亿元，全年累计发行36160亿元，发行进度92.7%。下周专项债发行计划84亿元。10月8日发改委发布会提及督促有关地方到10月底完成今年剩余地方政府专项债额度的发行工作。

贵金属：避险情绪支撑较强 沪金高位震荡

沪金早间一路走强，随后偏强震荡，收盘上涨0.55%，沪银相对弱势，早间就偏弱运行，午后跌幅一度扩大，收盘下跌0.57%。最近地缘政治冲突升温，避险情绪仍然支撑黄金高位运行，工业品属性较强的沪银表现偏弱。美联储理事沃勒表示，最近的经济数据表明，政策制定者可以不像上个月会议时那样紧迫地处理后续降息问题。他补充说，如果目前的经济状况持续下去，“我们可以以谨慎的步伐将政策转向中性立场”。中性利率是指既不抑制也不刺激经济的利率水平。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，随着2%的通胀目标逐渐显现，未来几个季度，美联储基准利率“进一步适度下调”似乎是可能的。隔夜美元指数继续攀高，触及10周高位。最近中东局势依旧紧张，随着以色列军队在黎巴嫩南部大举进攻，试图消灭真主党及其军事基础设施，以色列与联合国维和部队联黎部队之间的紧张关系加剧。另外，据新华社消息，伊朗外长阿拉格齐14日说，伊朗与美国的非直接对话因为当前地区形势而暂停。叠加今日朝鲜炸毁韩朝边境部分道路，韩军向韩朝军事分界线以南进行应对射击，地域性地缘政治不确定性仍在增加。

螺纹：市场转差，钢价震荡偏弱     

产业方面，长假期间，钢材利润大幅回升，长短流程钢厂均有复产，据钢联数据，本周螺纹周产量236.26万吨，周环比增加11.12万吨，本周热卷产量308.19万吨，周环比增加2.35万吨，钢厂增产复产明显，总库存有所累积。 螺纹钢的基本面出现积极变化。一是需求淡季已经过去，市场进入一年内的第二个需求旺季，螺纹钢需求有环比上升，需求的回升对螺纹钢价格形成上涨推动。二是，螺纹钢库存已经处于近几年同期低位，并且市场仍处于去库周期，现货市场已经出现规格短缺现象。

铁矿：市场情绪转暖，铁矿高位震荡

当前，铁矿石库存水平偏高，叠加废钢到货量呈现环比上升趋势，市场整体供应环境宽松。从产业供需来看，当前铁矿石基本面环比有所改善。随着钢价的回升，全国钢厂盈利状况改善，铁水日产量回到230万吨以上，铁矿石需求回到常见水平；铁矿石供应量则延续平稳增长；铁矿石港口库存仍处于高位。

双焦：焦煤持续低库存，双焦向弱运行

供应方面，焦煤主产地煤矿因节假因素短暂停产但整体来看基本维持正常生产节奏；焦炭现货价格连续上调后，焦化企业利润状况好转，焦炭开工率环比上升，供应压力或将显现。需求端，全国高炉产能利用率连续回升，对原料需求恢复至年内常见水平，但钢厂多数仍以按需采购为主。

铜：高铜价抑制需求

SHFE仓单库存52893吨，日增299吨；SHEF周库存156485吨，较上周五增加14860吨；LME仓单库存297550吨，日减1800吨。Mysteel精废价差1497，收窄270。10月12日财政部在国新办新闻发布会上宣布一揽子增量政策举措即将推出，本次发布会传达了政府在财政政策的积极态度，除已规划较高规模的财政支出，并强调中央财政还有较大举债空间和赤字提升空间，为未来的财政政策加力保留了空间，不过具体的扩张幅度仍待观察，基本面，进口铜精矿TC指数小幅上调至8.13美金，9月SMM国内精铜产量环比小幅下降，受国内冶炼厂减产影响国产铜供应量进一步下降，库存无明显累增压力。

铝：宏观情绪降温，铝价高位震荡调整

现货方面，SMM氧化铝价格涨至4304元/吨。铝锭现货贴水40元/吨转至升水20元/吨，佛山A00报价涨至20560元/吨，对无锡A00贴水190元/吨，下游铝棒加工费河南临沂南昌持稳，包头下调20元/吨，新疆广东上调20-40元/吨；铝杆1A60加工费下调50-100元/吨，6/8系加工费持稳。阿联酋环球铝业宣布子公司位于几内亚的氧化铝厂GAC铝土矿出口目前被海关暂停，内矿晋豫矿山因环保督察限制、复产进度偏慢，叠加电解铝厂原料库存偏低、仍存在采购意向。

镍：供应干扰，镍价高位震荡升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-300元/吨。镍矿方面，据smm，目前镍矿主流升水仍基本维持在22-23美金/湿吨附近。不锈钢方面，市场情绪带动下，不锈钢价格小幅上涨，带动部分补库，上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存101.04万吨，周环比下降0.45%；据三方排产数据显示，10月国内钢厂排产环比持平，印尼方面小幅增加。硫酸镍产业链来看，原材料价格偏强，硫酸镍冶炼利润亏损加深。

豆粕

10月15日，生意社豆粕基准价为3030.00元/吨，与本月初(3186.00元/吨)相比，下降了-4.90%。

海关总署数据显示，2024年9月份中国大豆进口量为1137万吨，环比减少6.3%，同比增长59.0%。

进口大豆到国内港口C&F报价（国家粮油信息中心）

单位：美元/吨

国家粮油信息中心10月14日消息：监测显示，截至 10 月 11 日一周，国内大豆压榨量 154 万吨，此前一周为 151 万吨，月环比下降 70 万吨，较上年同期提高 61 万吨，较过去三年同期均值提高 14 万吨。节后油厂复工复产积极，开机率大幅回升，预计本周国内油厂大豆压榨量约 215 万吨。

美国农业部10月供需报告：美国大豆

10月美国2024/2025年度大豆种植面积预期8710万英亩，9月预期为8710万英亩，环比持平；

10月美国2024/2025年度大豆收获面积预期8630万英亩，9月预期为8630万英亩，环比持平；

10月美国2024/2025年度大豆单产预期53.1蒲式耳/英亩，9月预期为53.2蒲式耳/英亩，环比减少0.1蒲式耳/英亩；

10月美国2024/2025年度大豆产量预期45.82亿蒲式耳，9月预期为45.86亿蒲式耳，环比减少0.04亿蒲式耳；

10月美国2024/2025年度大豆总供应量预期49.39亿蒲式耳，9月预期为49.41亿蒲式耳，环比减少0.02亿蒲式耳；

10月美国2024/2025年度大豆压榨量预期24.25亿蒲式耳，9月预期为24.25亿蒲式耳，环比持平；

10月美国2024/2025年度大豆出口量预期18.5亿蒲式耳，9月预期为18.5亿蒲式耳，环比持平；

10月美国2024/2025年度大豆总消耗量预期43.89亿蒲式耳，9月预期为43.91亿蒲式耳，环比减少0.02亿蒲式耳；

10月美国2024/2025年度大豆期末库存预期5.5亿蒲式耳，9月预期为5.5亿蒲式耳，环比持平。

USDA周度销售报，截至2024年10月3日当周，美国2024/2025年度大豆出口净销售为126.4万吨，前一周为144.4万吨；2025/2026年度大豆净销售-0.8万吨，前一周为0.1万吨；美国2024/2025年度大豆出口装船170.5万吨，前一周为72.5万吨；

据美国农业部（USDA）公布的出口检验报告，截至9月26日当周，美国大豆出口检验量为67.57万吨，上周修正后为49.86万吨。2024/25年度（始于9月1日）美国大豆出口检验累计总量为192.19万吨，上年同期198.95万吨，同比减少3.39%。

据巴西农业部Conab发布的9月预测数据，预计2023/24年度巴西大豆产量达到1.47382亿吨，同比减少722.75万吨，减少4.7%，环比增加0.02万吨；预计2023/24年度巴西大豆播种面积达到4602.98万公顷，同比增加194.97万公顷，增加4.4%，环比持平；预计2023/24年度巴西大豆单产为3.2吨/公顷，同比减少305.583千克/公顷，减少8.7%；环比增加0.005千克/公顷。

巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2024年10月份巴西大豆出口量估计为412万吨，低于去年10月份的595万吨。今年头10个月的大豆出口估计为9320万吨，高于去年同期的9292万吨。估计今年（1至12月）巴西大豆出口量将达到9900万吨，仅比2023年创纪录的出口量1.013亿吨纪录低了2.3%，尽管2024年巴西大豆产量同比降低近5%。数据显示，2023年巴西出口了创纪录的1.0137亿吨大豆，高于2022年的7780万吨。中国是头号买家，占到巴西大豆出口量的75%。

玉米

10月15日，生意社玉米基准价为2154.29元/吨，与本月初(2152.86元/吨)相比，上涨了0.07%。

海关数据显示，2024024年8月份中国进口玉米43万吨，同比降63.9%；2024年累计玉米进口1256万吨，同比降15.7%。

据Mysteel农产品调研显示，截至2024年9月20日，北方四港玉米库存共计145.6万吨，周环比增加9.5万吨；当周北方四港下海量共计31.3万吨，周环比减少0.50万吨。

美国农业部10月供需报告：美国玉米

10月美国2024/2025年度玉米种植面积预期9070万英亩，9月预期为9070万英亩，环比持平；

10月美国2024/2025年度玉米收获面积预期8270万英亩，9月预期为8270万英亩，环比持平；

10月美国2024/2025年度玉米单产预期183.8蒲式耳/英亩，9月预期为183.6蒲式耳/英亩，环比增加0.2蒲式耳/英亩；

10月美国2024/2025年度玉米产量预期152.03亿蒲式耳，9月预期为151.86亿蒲式耳，环比增加0.17亿蒲式耳；

10月美国2024/2025年度玉米总供应量预期169.89亿蒲式耳，9月预期为170.22亿蒲式耳，环比减少0.33亿蒲式耳；

10月美国2024/2025年度玉米总消耗量预期149.9亿蒲式耳，9月预期为149.65亿蒲式耳，环比增加0.25亿蒲式耳；

10月美国2024/2025年度玉米期末库存预期19.99亿蒲式耳，9月预期为20.57亿蒲式耳，环比减少0.58亿蒲式耳。

USDA周度出口销售报，截至10月3日当周，美国2024/2025年度玉米出口净销售为122.2万吨，前一周为168.4万吨；美国2024/2025年度玉米出口装船105.9万吨，前一周为117万吨；

据美国农业部（USDA）公布的出口检验报告（10月15日消息），上周美国农业部出口检验周报显示，上周美国玉米出口检验量比一周前减少55%，同比减少8%。截至2024年10月10日的一周，美国玉米出口检验量为430,323吨，上周为947,963吨，去年同期为466,604吨。

据外电10月8日消息，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西10月第一周出口玉米1.093.589.23吨，日均出口量为273.397.31吨，较2023年10月全月的日均出口量402,306.56吨减少32%，2023年年10月全月出口量为8,448,437.67吨。

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