股指：A股震荡反弹，期指普遍上扬

消息面上，近日，中国人民银行行长潘功胜应邀出席由国际货币基金组织（IMF）与沙特联合主办的新兴市场经济体研讨会，并作主旨发言。潘功胜指出，中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节，持续推动中国经济增长模式转型，巩固和增强经济回升向好势头。2025年1月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降；一二三线城市同比降幅均持续收窄。海外方面，美国2月纽约联储制造业指数5.7，预期-1，前值-12.6。其中，制造业就业指数-3.6，前值1.2；制造业新订单指数11.4，前值-8.6；制造业物价获得指数19.6，前值9.3。旧金山联储总裁戴利表示，虽然没有理由对通胀率达到2%这一艰难且有时难以察觉的进展感到气馁，但美联储应保持短期借贷成本不变，直到通胀取得更加明显的进展。

国债：国债期货承压走弱 长端回调明显

公开市场方面，人民银行2月17日公告称，为保持银行体系流动性充裕，以固定利率、数量招标方式开展了1905亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.5%。今日公开市场有2290亿元逆回购到期，净回笼385亿元。资金面方面，资金面延续紧势。上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体上行，隔夜shibor报1.8930%，上行0.40个基点；7天shibor报1.9990%，上行10.50个基点。银行间回购定盘利率大多上行，FR001涨7.0个基点报2.10%；FR007涨8.0个基点报2.08%；FR014涨25.0个基点报2.25%。截至下午15:15，DR001加权利率报1.9221%；DR007加权利率报2.0449%。中国央行数据显示，1月社会融资规模增量为7.06万亿元人民币，创下单月纪录新高。初步统计，1月末社会融资规模存量415.2万亿元，同比增长8%。1月人民币贷款增加5.13万亿元，创纪录新高；当月末广义货币供应量(M2)同比增长7%，狭义货币供应量(M1)同比增长0.4%。2月17日，财政部发布关于开展2025年2月份国债做市支持操作有关事宜的通知，操作方向为随卖，操作券种为2024年记账式附息（二十四期）国债、2024年记账式附息（二十二期）国债，操作额分别为5.2亿元、3.7亿元，期限分别为2年、3年，竞争性招标时间为2月18日11:05-11:35。

贵金属：金银再度走高 关注美联储会议纪要

美国2月纽约联储制造业指数5.7，预期-1，前值-12.6。其中，制造业就业指数-3.6，前值1.2；制造业新订单指数11.4，前值-8.6；制造业物价获得指数19.6，前值9.3。旧金山联储总裁戴利表示，虽然没有理由对通胀率达到2%这一艰难且有时难以察觉的进展感到气馁，但美联储应保持短期借贷成本不变，直到通胀取得更加明显的进展。

螺纹：供需双增，宏观氛围回暖

2月19日，242家钢厂高炉开工率86.29%，环比上升0.45个百分比。据SMM统计，高炉检修带来的铁水影响量为161.41万吨，环比上周检修影响量减少3.22万吨。全国建材：社库827.06万吨，较上周增加94.46万吨，上升12.89%；厂库525.60万吨，较上周减少0.32万吨，下降0.06%；产量390.76万吨，较上周增加6.82万吨，上升1.78%。2月19日，242家钢厂高炉开工率86.29%，环比上升0.45个百分比。高炉产能利用率为88.03%，环比上升0.36个百分比。样本钢厂日均铁水产量为237.5万吨，环比上升0.97万吨。据SMM进口矿成本利润表看，进口矿利润小幅上探；据SMM统计，本周，高炉检修带来的铁水影响量为161.41万吨，环比上周检修影响量减少3.22万吨。本周铁水产量预估小增。叠加终端需求逐步恢复，钢厂成材订单表现良好。2月19日无锡市场不锈钢卷板持稳运行。价格方面，民营304冷轧毛基主流价格至12600-12700元/吨，平。民营热轧资源五尺毛边主流价格至12450-12550元/吨，平。201J2/J5四尺的主流价格至7050-7100元/吨，平；201J5五尺热轧主流价格至6850元/吨，平。酒钢、太钢430冷轧切边主流价格报至7400元/吨，平；热轧五尺毛边主流价格至7000元/吨，平。

铁矿：需求持续恢复

中国47港进口铁矿石库存总量15968.60万吨，较上周一增加122.06万吨。北方六港铁矿石到港总量1088.5万吨，环比增加31.3万吨。2025年02月10日-02月16日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量1241.8万吨，环比减少656.3万吨。澳洲发运量788.2万吨，环比减少500.5万吨，其中澳洲发往中国的量669.0万吨，环比减少536.7万吨。巴西发运量453.7万吨，环比减少155.7万吨。全国45个港口进口铁矿石库存总量15392.53万吨，环比增24.85万吨，45港日均疏港量281.49万吨，环比增12.82万吨，在港船舶数76条，环比下降2条。2月19日：全国主港铁矿石成交74.3万吨，环比上涨0.54%；远期现货成交46.5万吨。需求方面，周内Mysteel调研数据显示新增高炉检修8座，复产8座，复产多为大高炉，本期铁水产量增加明显；库存方面，中国47港铁矿石库存环比累库，绝对值处于近3年同期高位。截至2月18日，2025年澳洲铁矿石发运总量为10497万吨，同比减少563万吨。巴西铁矿石总发运量同比2024年仅减少162万吨。倘若未来南半球的天气状况好转，不再对发运造成较大干扰，那么2025年第一季度的总发运量有希望恢复至往年的平均水平。铁矿石基差有所走扩。除了特殊天气因素的影响外，短期内铁矿石和废钢供给相对不足也对进口铁矿石价格提供了利好。从运行角度看，随着钢厂复产阶段，海外铁矿石供给也将逐步恢复，同时国内铁矿石生产也将进入实质性复产阶段。因此，铁矿石市场将与成材市场同步进入供需双增状态，整个产业链不存在明显的供应缺口或过剩矛盾。

双焦：铁水产量增加，煤焦需求好转

焦煤第九轮提降近日落地，厂内焦炭库存高位，整体采购积极性较低，以按需采购为主，煤价无上涨动力，市场持谨慎观望态度。进口蒙煤市场维持少量成交，主要煤种价格均有小幅下跌，蒙5#原煤市场成交价跌破900元/吨，蒙3#精煤线上起拍价今日起继续下调50元/吨至850元/吨。2月17日海运炼焦煤港口现货弱稳。贸易商多亏损至成本线下，买方压价询货，贸易商报价稍有松动。现港口K4主焦煤1100元/吨；GJ1/3焦煤1130元/吨；Elga肥煤1150元/吨；伊娜琳肥煤1150元/吨；K10瘦煤1130元/吨；百丽气肥煤1080元/吨，黑水1/3焦煤1280元/吨；贡耶拉主焦煤1490元/吨。Mysteel调研全国230家独立焦企焦煤库存810.3万吨，周环比下降61.44万吨。节后焦企消耗厂内原料库存，焦企焦煤库存下降。六港口焦煤库存合计451.29万吨，周环下降2万吨，港口库存小幅下滑，成交积极性一般。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率60.20%较上期增14.41%；日均产量48.94万吨增12.16吨；原煤库存295.88万吨增13.70万吨；精煤库存215.86万吨增11.12万吨。

铜：铜价震荡运行,周中去库幅度放缓

2月17日讯，国内市场电解铜现货库35.34万吨，较10日增5.13万吨，较13日增2.36万吨；上海库存21.16万吨，较10日增3.62万吨，较13日增1.76万吨；广东库存7.37万吨，较10日增1.08万吨，较13日增0.68万吨江苏库存5.82万吨，较10日增0.65万吨，较13日降0.09万吨。国内电解铜社会库存延续累库趋势，其中上海、广东市场继续上升，江苏市场小幅下降；由于近期国产货源仍有到货入库，且进口铜清关流入补充量亦相对较多，下游消费有限，库存因此继续增加，本周进口铜矿TC均价小幅上涨至-2.5美元/吨，目前中国铜产业的资源保障能力不足，产业结构仍需完善，因此推动铜产业高质量发展，对我国国家发展与人民生活、新型工业化建设和制造强国建设具有重要意义。方案的总体要求集中于提高铜原料保障能力、促进高端、绿色、智能转型，目标到2027年我国的铜矿资源量提升5%~10%，回收利用再生铜的水平再进一步，并突破一批铜资源绿色高效开发利用关键工艺与高端新材料，产业高端装备制造能力要明显增强，并培育一批铜产业优质企业。本周精废杆价差均值为985.6元/吨，价差本周多数在千元以上。本周原料供给不足和地产与建筑行业订单修复缓慢造成再生铜杆销售压力，使部分再生铜杆厂生产重心转向阳极板。废铜杆因市场可流通货源有限，报价企业出货情况良好。目前国内反向开票政策继续落地，关注前再生铜释放情况。

铝：宏观情绪降温，现货紧张逐步缓解

日照港港口现货车板含税自提价：几内亚三水铝土矿AL：45%，SI：3%，835元/干吨；澳大利亚一水软铝土矿AL：53%，SI：10%，679元/湿吨。曹妃甸港港口现货车板含税自提价：几内亚三水铝土矿AL：45%，SI：3%，835元/干吨。天津港口现货车板含税自提价：几内亚三水铝土矿AL：45%，SI：3%，835元/干吨。山西矿58/5的含税报价维持190元/吨，河南的58/5的含税价格为748元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格维持596元/吨。大部分国产矿山处于休假暂停状态，部分矿山着手复产，后续供给增量会逐步增加，从环保政策来看国内矿山已有所适应，叠加矿石较高，停产矿山复产意愿较强。由于氧化铝价格继续大跌，矿石原料采购价格继续下行。进口方面，矿商已经将报价下调至104-106美元/干吨附近，较节前报价下跌6-7美元/吨。二季度SMB长单价格拟定于CIF97-99美元/吨。期内新到进口矿石273.9万吨，周环比降低18.8万吨，其中新到几内亚资源212.3万吨，澳大利亚资源61.7万吨。年初时期几内亚矿山多加大开采及发运量，2025年1-2月初几内亚矿山发货同比稳定增加。铝土矿海运费整体维持低位，几内亚至中国的Cape型船运费在16.5美元/吨左右波动。阿拉丁（ALD）北方综合价格在3280-3360元/吨，较上周下跌295元/吨；国产加权指数3362.9元/吨，较上周下跌272.2元/吨。进口氧化铝港口报价在4350-4400元/吨，较上周下跌300元/吨。交易主体主要以贸易商与铝厂交易为主，氧化铝厂与铝厂交易为辅。海外方面，近期印尼两大氧化铝新建项目均开始实现氧化铝规模产出和氢氧化铝入料焙烧。期内3万吨现货成交价格为西澳FOB538美元/吨或东澳FOB534美元/吨。供应方面，行业利润快速降低，部分企业顺势将计划检修窗口提前。全国氧化铝建成产能10702万吨，运行9185万吨，较上周降20万吨，开工率85.8%。

镍：镍价低位震荡运行。

印尼镍产业下游需求对矿持续攀升，但开采配额未有放松迹象，加之短期菲律宾正值雨季，印尼镍矿供应紧张。印尼MHPFOB价格报12018美元/金属吨，高冰镍报12565美元/金属吨，伦敦金属交易所（LME）镍库存184692吨，增加840吨。SMM10-12%高镍生铁价格范围为965~972元/镍点，均价较前一工作日上涨1元/镍点，较SMM8-10%高镍生铁升水5元/镍点。SMM10-12%印尼高镍生铁价格范围为965~975元/镍点，均价较前一工作日上涨1元/镍点，较SMM12-14%印尼高镍生铁贴水5元/镍点。SMM高镍生铁指数当日报价为969.39元/镍点，较前一工作日上调0.92元/镍点，环比上一工作日涨幅0.09%；SMM低碳高镍生铁指数当日报价为978.8元/镍点，较前一工作日上调0.8元/镍点。当前硫酸镍厂基本复工复产，盐厂利润持续倒挂，下游材料厂春节前基本完成原料备货，但市场仍有一定的采买需求。

豆粕

2月19日，生意社豆粕基准价为3702.00元/吨，与本月初(3222.00元/吨)相比，上涨了14.90%。

2月19日，生意社大豆基准价为4176.00元/吨，与本月初(4140.00元/吨)相比，上涨了0.87%。

海关总署1月13日数据显示：2024年12月，中国进口粮食1024.9万吨；1-12月进口15752.6万吨，同比减少2.3%。

2024年12月，中国进口大豆794.1吨；1-12月进口10503.2万吨，同比增长6.5%。

2024年12月，中国进口植物油70.1万吨；1-12月进口716.2万吨，同比减少26.8%。

进口大豆到国内港口C&F报价。

单位：美元/吨

国家粮油信息中心消息：监测显示，上周油厂大豆压榨量大幅增加，2月14日当周，主要油厂大豆压榨量194万吨，周环比回升148万吨，月环比减少47万吨，同比增加118万吨，较过去三年同期均值增加81万吨，预计本周油厂开机率继续提升，大豆周度压榨量在205万吨左右。2月14日，全国主要油厂进口大豆库存602万吨，周环比减少21万吨，月环比增加29万吨，同比减少9万吨，较过去三年均值上升156万吨；主要油厂豆粕库存44万吨，周环比增加1万吨，月环比下降12万吨，同比下降15万吨，较过去三年同期均值下降8万吨。

美国农业部2月供需报告：美国大豆

2月美国2024/2025年度大豆种植面积预期8710万英亩，1月预期为8710万英亩，环比持平；

2月美国2024/2025年度大豆收获面积预期8610万英亩，1月预期为8610万英亩，环比持平；

2月美国2024/2025年度大豆单产预期50.7蒲式耳/英亩，1月预期为50.7蒲式耳/英亩，环比持平；

2月美国2024/2025年度大豆产量预期43.66亿蒲式耳，1月预期为43.66亿蒲式耳，环比持平；

2月美国2024/2025年度大豆总供应量预期47.29亿蒲式耳，1月预期为47.29亿蒲式耳，环比持平；

2月美国2024/2025年度大豆压榨量预期24.1亿蒲式耳，1月预期为24.1亿蒲式耳，环比持平；

2月美国2024/2025年度大豆出口量预期18.25亿蒲式耳，1月预期为18.25亿蒲式耳，环比持平；

2月美国2024/2025年度大豆总消耗量预期43.49亿蒲式耳，1月预期为43.49亿蒲式耳，环比持平；

2月美国2024/2025年度大豆期末库存预期3.8亿蒲式耳，1月预期为3.8亿蒲式耳，环比持平。

美大豆周度出口报告：截至2025年2月6日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为185,500吨，比上周低了52%，比四周均值低了74%。

美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周前减少34%，比去年同期减少44%；截至2025年2月13日的一周，美国大豆出口检验量为720,332吨，上周为修正后的1,097,445吨，去年同期为1,291,681吨；2024/25年度迄今美国大豆出口检验总量达到36,010,488吨，同比增长12.3%，上周是同比增长14.5%，两周前同比增长15.7%；2024/25年度迄今美国大豆出口达到全年出口目标的72.5%，上周是70.9%。

巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至02月16日，巴西大豆收割率为25.5%，上周为14.8%，去年同期为29.4%；巴西大豆播种率为99.7%，上周为99.5%，去年同期为100.0%。

玉米

2月19日，生意社玉米基准价为2102.86元/吨，与本月初(2062.86元/吨)相比，上涨了1.94%。

据中国海关数据显示：2024年11月国内玉米进口量约29.57万吨，环比下降5.56%，同比下降91.76%。2024年1-11月份累计进口1343万吨，同比降39.43%。2023/2024年度累计进口量2347万吨，较上年度同增563万吨。

美国农业部2月供需报告：美国玉米

2月美国2024/2025年度玉米种植面积预期9060万英亩，1月预期为9060万英亩，环比持平；

2月美国2024/2025年度玉米收获面积预期8290万英亩，1月预期为8290万英亩，环比持平；

2月美国2024/2025年度玉米单产预期179.3蒲式耳/英亩，1月预期为179.3蒲式耳/英亩，环比持平；

2月美国2024/2025年度玉米产量预期148.67亿蒲式耳，1月预期为148.67亿蒲式耳，环比持平；

2月美国2024/2025年度玉米总供应量预期166.55亿蒲式耳，1月预期为166.55亿蒲式耳，环比持平；

2月美国2024/2025年度玉米总消耗量预期151.15亿蒲式耳，1月预期为151.15亿蒲式耳，环比持平；

2月美国2024/2025年度玉米期末库存预期15.4亿蒲式耳，1月预期为15.4亿蒲式耳，环比持平。

据Mysteel农产品调研显示，截至2025年2月7日，北方四港玉米库存共计422.6万吨，周环比减少17.4万吨；当周北方四港下海量共计22.2万吨，周环比减少11.50万吨。广东港内贸玉米库存共计150.2万吨，较上周增加9.50万吨；外贸库存0.6万吨，较上周持平；进口高粱73.8万吨，较上周减少1.1万吨；进口大麦65.9万吨，较上周增加3.5万吨。

美玉米周度销售报告：截至2025年2月6日当周，美国2024/25年度玉米净销售量为1,649,000吨，比上周高出12%，比四周均值高出20%。

美国农业部出口检验周报显示，上周美国玉米出口检验量比一周前增长19%，比去年同期增长53%。截至2025年2月13日的一周，美国玉米出口检验量为1,611,469吨，上周为修正后的1,355,225吨，去年同期为1,052,245吨。当周美国没有对中国装运玉米，上周没有对中国装运玉米。迄今2024/25年度美国玉米出口检验量为24,727,978吨，同比增长35.4%，上周增长34.2%，两周前增长33.3%。2024/25年度美国玉米出口检验量达到美国农业部预测目标的39.7%，上周37.1%。

Secex统计数据显示，2025年1月1至31日巴西玉米出口量为359.4万吨，较去年1月的487.6万吨减少26.3%；1月份巴西日均出口玉米163,365吨，同比减少26.3%；1月份玉米出口金额达到7.8亿美元，2024年1月为11.2亿美元；1月份玉米出口均价217.9美元/吨，同比下跌4.9%。作为参考，2024年12月巴西玉米出口量为426.6万吨，同比降低29.7%。

ANEC的数据显示，2023年巴西玉米出口量为创纪录的5556万吨，比2022年的4470万吨提高24.3%。2023年中国是巴西玉米的头号买家，份额为31%。

原油：美国拟增加对伊朗原油出口制裁力度，地缘冲突再起

本周美国财长贝森特表示，美国的目标是让伊朗的石油出口降至目前水平的10%以下，伊朗现在每天出口150万-160万桶石油，出口降至每天10万桶将使伊朗陷入“严重的经济困境”。截至2月17日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为1994.6万桶，比前一周减少29.9万桶，从8个月高点回落。其中轻质馏分油库存减少85.5万桶至760.6万桶，为三周以来的最低水平；中质馏分油库存增加77.4万桶至233.3万桶，创三周以来的最高水平；重质残渣燃料油库存减少21.8万桶至1000.7万桶，从8个月高点回落。截至2025年2月10日当周，全球海上自升式钻井平台数量为377座，较上周减少3座，其中中东及其他地区各减少2、3座，东南亚和南美各增加1座；全球海上浮式钻井平台数量为144座，较上周持平，其中非洲和南美各减少1座，欧洲增加2座。下游需求方面，当周美国炼厂原油加工量为1543.1万桶/天，较上周增加8.2万桶/天，美国炼厂开工率为85.00%，较上周上升0.5pct。美国至2月14日当周API库欣原油库存 168.4万桶，前值40.7万桶；汽油库存 283.2万桶，预期80万桶，前值-250.7万桶；投产原油量 -17.1万桶/日，前值5.2万桶/日。(金十数据APP)API成品油进口 19.6万桶/日，前值-39.2万桶/日；当周API原油进口 5万桶，前值10.7万桶；取暖油库存 -48.6万桶，前值32.6万桶；精炼油库存 -268.9万桶，预期-350万桶，前值-59万桶。宏观方面，原油市场整体需求偏弱，重点关注OPEC后续产量计划及中美两国经济政策。

PTA：检修期来临企业产能平稳，市场需求仍在恢复中

3月中国PX装置将进入集中检修期。现货方面，2月20日，华东现货PTA收跌至5088元/吨。聚酯端产销平平，聚酯企业原料库存偏高，下游采购积极性不高，然国际油价延续强势，成本端支撑稳固。据隆众资讯，截至2月14日，国内PTA周产量134.78万吨，本周期国内PTA周产能利用率83%附近；本周国内聚酯负荷在86.1%，本周开始装置集中重启，预估开工率会稳步提升至88%左右，3月聚酯开工率预计回升到90%附近。截至2月14日，本周PTA社会库存量约在525.49万吨，环比+19.40万吨；本周PTA工厂库存6.51天，环比增加0.39天。整体上看，当前国内PTA市场主要围绕企业生产成本进行定价，成本定价逻辑不变，聚酯端产销不佳，聚酯企业原料库存偏高，下游采购积极性不高，关注原油波动及下游装置变动。

纯碱：需求平稳，供应与库存仍居高不下

现货方面，2月19日，华北地区轻质纯碱价格在1450-1550元/吨，重质纯碱价格在1500-1600元/吨；华中地区轻质纯碱价格在1300-1450元/吨，重质纯碱价格在1400-1450元/吨。供给方面，据隆众资讯，截至2月13日，纯碱综合产能利用率87.30%，上周为88.04%，环比下跌0.75个百分点。；本周国内纯碱产量72.03万吨，环比减少0.62万吨，跌幅0.85%。企业库存来看，截至2025年2月13日，国内纯碱厂家总库存187.88万吨，较周一增加1.61万吨，涨幅0.86%。其中，轻质纯碱86.81万吨，环比增加1.51万吨，重质纯碱101.07万吨，环比增加0.10万吨。整体上看，市场需求平稳，但供应和库存仍在高位，关注市场情绪及宏观政策变化。

玻璃：现货价格小幅下调，库存有所增加

现货方面，据金十数据，2月17日国内5mm浮法玻璃市场整体走势下滑。华北和华东地区价格普遍下调20元/吨，市场交投氛围较差；其中华北沙河地区5mm大小板价格较上周五有所回落，产销偏低；江苏地区价格大幅松动，下调40元/吨，厂家出货表现依旧欠佳。整体来看，浮法玻璃市场供应端出现小幅波动，而下游房地产行业复产情况不佳，多以观望为主，市场价格承压运行。供应方面，本周浮法玻璃行业平均开工率76.72%，环比微增0.35个百分点，平均产能利用率77.94%，环比微增0.01个百分点，日产量为15.64万吨，比6日增加0.02万吨，周度产量109.41万吨，环比+0.03%，仍低于节前水平，而同比则下降9.16%。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存6310.4万量重箱，创去年10月以来新高，环比增加296万重量箱，增幅4.92%，同比增幅达21.03%。折库存天数29.2天，较上期增加1.1天。截至2025年2月14日，浮法玻璃以煤炭为燃料的浮法工艺生产毛利为106元/吨，较2月7日+17元（环比+19.8%）；以石油焦为燃料的浮法工艺生产毛利为151元/吨，较2月7日-27.14元（环比-15.22%）；以天然气为燃料的浮法工艺生产毛利为-78元/吨，较2月7日+64.28元（环比+45.17%）。

苯乙烯：企业供应增加，下游需求有所回升

现货方面，据生意社2月14日苯乙烯基准价为8646元/吨。供应方面，从现有检修计划看，2月国内苯乙烯装置维稳运行为主，供应依然充足。据隆众资讯截至2月13日，中国苯乙烯的总产量为35.24万吨，环比增加0.14万吨，涨幅达0.4%；中国苯乙烯的产能利用率为76.93%；下游品种方面，本周PS开工率跃升44.87个百分点，达到51.07%；PS开工率提升3.4个百分点，达到53.4%；ABS开工率小幅下滑0.55%，降至72.25%；UPR开工率显著回升22个百分点，达到25%。库存方面，据金十数据，截至2月17日，江苏苯乙烯港口样本库存总量15.95万吨，较上周期增0.3万吨，幅度+1.92%。商品量库存在11.25万吨，较上周期降0.05万吨，幅度-0.44%。截至2月17日，江苏苯乙烯港口样本库存总量有增量，然而较去年同期低28.25%；然而在过去5年库存数据看，目前库存量位于五年同期历史的中低位。总体上看，行业短期供需变化不大，关注原油价格波动及下游库存去化情况。

甲醇：企业盈利能力恢复，港口库存持续增加

现货方面，据生意社，2月19日常州地区甲醇参考价格在2600-2610元/吨附近出库，靖江地区参考价格2600-2610元/吨附近；2月14日甲醇江苏太仓现货短免2597元/吨（-60）。供给方面，截至2月14日，国内甲醇开工率90.99%，环比下跌0.21%。国内供应方面，本周产量为197.61万吨，周环比增加5.51万吨，下周预计为195.07万吨，下下周预计为196.23万吨。库存方面，据隆众资讯统计，截至2月19日，中国甲醇港口库存总量在100.12万吨，较上一期数据增加3.18万吨。其中，华东地区累库，库存增加5.97万吨；华南地区去库，库存减少2.79万吨。本周甲醇港口库存继续累库，显性外轮计入12.89万吨。江苏地区主流库区提货有所提升，但国产补充延续，加之南京有终端消费管输非显性库区货源，因此江苏继续累库；浙江地区烯烃全部停车，需求触底。本周华南港口库存继续去库。广东地区周内仅少量内贸船只抵港，下游复工支撑主流库区提货量提升，库存呈现去库。福建地区暂无船只抵港，下游补库消耗尚可，库存继续去库。

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