股指：沪指涨逾8%站上3300点，股指期货触及涨停

在周末密集利好刺激下，A股周一继续飙升，刷新多项历史纪录。沪指大涨逾8%站上3300点，日内上涨超200点，深证成指涨逾10%，突破万点大关，创业板指再度猛拉，大涨超15%逼近2200点。股指期货继续暴涨，IF、IC和IM触及10%涨停板。9月29日，房地产利好政策密集出台，存量房贷利率批量下调，10月31日前统一调整，绝大多数借款人可“一键式操作”，进一步降低房贷利息支出。同时，一线城市密集发布楼市新政，上海深圳调降首付比例，广州全面放开限购。消息面上，9月29日晚间，多项房地产金融新政策落地。其一，完善商业性个人住房贷款利率定价机制，引导商业银行对符合条件的存量房贷开展批量调整。其二，中国人民银行、金融监管总局联合发 布通知称，对于贷款购买住房的居民家庭，商业性个人住房贷款不再区分首套、二套住房，最低首付比例统一为不低于15%。其三，优化保障性住房再贷款政策，加快推动商品房去库存。其四，延长部分房地产金融政策期限。中国人民银行、金融监管总局发布消息称，促进房地产市场平稳健康发展。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行发布公告，将坚决落实有关要求，依法有序推进降低存量房贷利率工作。在时间安排上，上述银行将于10月12日发布具体操作细则，在10月31日之前统一对存量房贷利率实施批量调整。9月份，制造业采购经理指数为49.8%，比上月上升0.7个百分点；非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.3个百分点，我国经济 景气水平总体有所回升。海外方面，美国8月消费者支出增长0.2%，增幅略低于预期，但这几乎没有改变人们对第三季度经济继续稳健增长的预期。与此同时，8 月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨2.2%，这是2021年2月以来的最小同比增幅。数据公布后，金融市场认为美联储在11月6日至7日的政策会议上降息50个基点的几率从之前的50%提高至约52%，降息25个基点的可能性从50%降至约48%。展望后市，10月市场积极有为。一是资本市场政策密集出台，中央政治局会议提出努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，支持上市公司并购重组，推进公募基金改革。政策提 升市场流动性和活跃度，市场微观流动性预期改善。二是中长期人民币汇率保持基本稳定具备坚实基础，叠加美联储降息开启，美元走弱，提升人民币资产价值，权益市场获得关注。三是经济预期稳定，关于假期消费刺激的政策措施增多，消费端数据可能会有较好反馈，房地产政策预期进一步释放消费和投资需求，有望带动内需进一步好转，提升市场基本面预期。

国债：一揽子政策落地

政策动态：三季度货币政策积极发力。9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%，预计释放长期流动性约1万亿元。三季度7天期OMO利率降息两次累计下调30BP至1.5%。其中7月22日7天期逆回购利率下调10BP，9月27日7天期逆回购利率下调20BP。三季度货币政策框架发生转变，7天期逆回购利率成为主要政策利率，公开市场操作方式转变为固定利率数量招标，资金利率运行更加平稳。央行二级市场买卖国债落地，在整体释放一定流动性的同时引导收益率曲线正常化。央行更加注重预期管理，四季度仍有0.25-0.5个百分点的降准空间。同时稳增长诉求下4季度降息概率仍存。债券供需：三季度政府债发行明显放量。其中国债净发行1.84万亿，地方债净发行1.99万亿，合计发行3.84万亿元。8月份以来专项债发行明显提速提速。截至9月底，新增专项债累计发行量34934亿元，发行进度89.6%，剩余未发行额度约4000亿元。资产荒格局下，政府债需求维持强势。展望：稳增长政策持续发力背景下，四季度经济回暖预期较为确定，长端债券面临调整压力。同时降准降息引导资金面合理充裕的同时资金中枢下移，短端债券预计较为稳定，收益率曲线陡峭化趋势仍将延续。

贵金属：贵金属高位微落 避险情绪仍在

最近市场风险偏好明显转暖，贵金属对于资金的吸引力不强，日内贵金属双双偏弱震荡，收盘沪金下跌0.49%，沪银下跌0.92%。中东局势仍然紧张，避险情绪仍然存在，不过黄金不断刷新高位后继续上行需要更多理由，且最近资金关注重心有所转移。美国8月消费者支出增长0.2%，增幅略低于预期，但这几乎没有改变人们对第三季度经济继续稳健增长的预期。与此同时，8 月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨2.2%，这是2021年2月以来的最小同比增幅。数据公布后，金融市场认为美联储在11月6日至7日的政策会议上降息50个基点的几率从之前的50%提高至约52%，降息25个基点的可能性从50%降至约48%。据新华社消息，以色列国防军29日说，已在空袭中打死黎巴嫩真主党高级成员纳比勒·卡奥克。黎巴嫩军方消息人士29日表示，黎南部和东部数十个城镇当天遭以色列空袭，目前已造成18人死亡、30人受伤。另外，以色列空军29日大举奔袭也门胡塞武装控制的港口、发电站等目标。也门地方政府官员告诉新华社记者，在遇袭的也门荷台达市，“爆炸声在整个城市回荡”，袭击造成人员伤亡。分析人士认为，尽管以色列近期已连续“定点清除”多名真主党高层人物，但纳斯鲁拉之死影响远大于其他人，以色列此次行动表明其战略的“重大突破”。由于真主党遭遇重创，同时伊朗等地区反以力量受多重因素限制难以协助真主党大规模反击以色列，黎以或持续呈现“低烈度冲突”状态。

螺纹：市场转差，钢价震荡偏弱     

在盘面价格明显反弹的带动下，成材现货价格略有好转，整体市场的悲观情绪有一定的修复，同时在宏观政策利影响下，成材现货价格拉涨明显，但是随着钢厂亏损的修复，钢厂目前利润最好的是螺纹，同时短流程钢厂部分平电利润出现利润，其他钢材品种仍未见到利润出现，这也导致钢厂复产进度偏慢。

铁矿：市场情绪转暖，铁矿高位震荡

全国主港铁矿累计成交120.7万吨，环比下降15.73%

全球铁矿石发运总量3273.9万吨，环比增加37.2万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2785.9万吨，环比减少116.6万吨。澳洲发运量1941.9万吨，环比减少121.7万吨，其中澳洲发往中国的量1613.6万吨，环比减少202.0万吨。巴西发运量844.0万吨，环比增加5.1万吨。非澳巴发运371.4万吨，环比减少282.1万吨。

45个港口进口铁矿石库存总量15052.92万吨，环比降258.93万吨，45港日均疏港量326.30万吨，环比增24.15万吨。分量方面，澳矿6828.70降19.76，巴西矿6026.63降148.57；贸易矿9862.64降196.65，粗粉12043.26降227.48；块矿2000.85增47.88，精粉1201.12降59.55，球团547.69降7.78，在港船舶数106条增3条。由于宏观利好消息，市场情绪大幅好转。港口库存下降，铁水回升缓慢。

双焦：焦煤持续低库存，双焦向弱运行

山东港口准一现汇1740上下，仓单成本1916左右，与主力合约基差-139；吕梁准一报价1500，仓单成本1865，与主力合约基差-190；天津准一报价1500，仓单成本1830，与主力合约基差-225；山西中硫主焦报价1520，仓单价格1370，与主力合约基差-32；蒙5#原煤口岸报价1140，仓单价格1401，与主力合约基差-1。澳煤低挥发报价221美元，仓单价格1447，与主力合约基差+45。钢材价格大幅上行，钢厂利润好转，市场情绪积极，钢材库存有所改善，铁水开始回升。焦企利润得到进一步修复，但上游焦煤价格同步提升，焦企整体仍处于盈亏边缘。

铜：高铜价抑制需求

SHFE仓单库存82801吨，日减4765吨；SHFE周库存164938吨，较上周五减20582吨；LME仓单库存303350吨，日减1575吨。Mysteel精废价差1753，扩张298。目前价差在合理价差1458之上。基本面，下游备库较为积极，促使库存继续大幅去化，但再生铜市场部分区域783号政策的推迟，导致市场后续精铜替代需求再度回落。基本面方面，铜去库斜率放缓，显示节前备货需求有限，但供给矿端偏紧仍在，海外库存依然处在高位。

铝：宏观情绪降温，铝价高位震荡调整

供需平衡方面，供给端压力并无明显变化，贵州地区一长久关停电解铝企业计划复产，规模仅有13万吨。铝锭库存小幅去库，铝棒库存小幅增加，终端消费已经开始环比季节性修复，下游补库积极性较好。氧化铝方面，供应紧张的局面依旧，现货市场价格继续小幅攀升，进口亏损进一步扩大，国内库存持续下滑，但盘面维持升水状态。

镍：供应干扰，镍价高位震荡镍矿价格坚挺，镍铁价格降至977元/镍点上下，国内铁厂多亏损由于天气因素印尼回流国内镍铁量环比大幅下降，当前不锈钢厂亏损明显，排产量环比微降，叠加消费旺季效应不明显，不锈钢市场承压。新能源方面，三元正极材料排产环比有好转，日内硫酸镍价格继续回落，折盘面价维持12.66万元/吨。纯镍方面，国内外库存续增，过剩格局延续。需求端，海外制造业尚未进入扩张区间，国内因刺激政策的密集出台，下游需求回暖强烈。库存仍处高位，未见明显去化。

豆粕：现货价格稳定波动，期货主力合约宽幅震荡

10月7日，生意社豆粕基准价为3186.00元/吨，与本月初持平

海关数据显示，2024年8月份中国大豆进口量为创纪录的1214万吨，环比增长23.2%，同比增长28.7%。2024年1-8月，中国大豆进口量为7048万吨，较去年同期增长2.8%。

进口大豆到国内港口C&F报价（国家粮油信息中心）

单位：美元/吨

国家粮油信息中心9月30日消息：监测显示，截至 9 月 27 日一周，国内大豆压榨量 208 万吨，周环比上升 3 万吨，月环比上升 2 万吨，较上年同期下降 7 万吨，较过去三年同期均值提高 6 万吨。

美国农业部9月供需报告：美国大豆

9月美国2024/2025年度大豆种植面积预期8710万英亩，8月预期为8710万英亩，环比持平；

9月美国2024/2025年度大豆收获面积预期8630万英亩，8月预期为8630万英亩，环比持平；

9月美国2024/2025年度大豆单产预期53.2蒲式耳/英亩，8月预期为53.2蒲式耳/英亩，环比持平；

9月美国2024/2025年度大豆产量预期45.86亿蒲式耳，8月预期为45.89亿蒲式耳，环比减少0.03亿蒲式耳；

9月美国2024/2025年度大豆总供应量预期49.41亿蒲式耳，8月预期为49.49亿蒲式耳，环比减少0.08亿蒲式耳；

9月美国2024/2025年度大豆压榨量预期24.25亿蒲式耳，8月预期为24.25亿蒲式耳，环比持平；

9月美国2024/2025年度大豆出口量预期18.5亿蒲式耳，8月预期为18.5亿蒲式耳，环比持平；

9月美国2024/2025年度大豆总消耗量预期43.91亿蒲式耳，8月预期为43.89亿蒲式耳，环比增加0.02亿蒲式耳；

9月美国2024/2025年度大豆期末库存预期5.5亿蒲式耳，8月预期为5.6亿蒲式耳，环比减少0.1亿蒲式耳。

USDA周度销售报，截至2024年9月26日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为1,443,500吨。

据美国农业部（USDA）公布的出口检验报告，截至9月26日当周，美国大豆出口检验量为67.57万吨，上周修正后为49.86万吨。2024/25年度（始于9月1日）美国大豆出口检验累计总量为192.19万吨，上年同期198.95万吨，同比减少3.39%。

据巴西农业部Conab发布的9月预测数据，预计2023/24年度巴西大豆产量达到1.47382亿吨，同比减少722.75万吨，减少4.7%，环比增加0.02万吨；预计2023/24年度巴西大豆播种面积达到4602.98万公顷，同比增加194.97万公顷，增加4.4%，环比持平；预计2023/24年度巴西大豆单产为3.2吨/公顷，同比减少305.583千克/公顷，减少8.7%；环比增加0.005千克/公顷。

巴西全国谷物出口商协会（Anec）10月1日预计，巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2024年9月份巴西大豆出口量估计为553.9万吨，略微低于一周前预估的582.1万吨。

豆粕期货2501合约价格震荡走高。

玉米：现货价格趋于稳定，期货主力合约震荡上行

10月7日，生意社玉米基准价为2152.86元/吨，与本月初持平。

海关数据显示，2024024年8月份中国进口玉米43万吨，同比降63.9%；2024年累计玉米进口1256万吨，同比降15.7%。

据Mysteel农产品调研显示，截至2024年9月20日，北方四港玉米库存共计145.6万吨，周环比增加9.5万吨；当周北方四港下海量共计31.3万吨，周环比减少0.50万吨。

美国农业部9月供需报告：美国玉米

9月美国2024/2025年度玉米种植面积预期9070万英亩，8月预期为9070万英亩，环比持平；

9月美国2024/2025年度玉米收获面积预期8270万英亩，8月预期为8270万英亩，环比持平；

9月美国2024/2025年度玉米单产预期183.6蒲式耳/英亩，8月预期为183.1蒲式耳/英亩，环比增加0.5蒲式耳/英亩；

9月美国2024/2025年度玉米产量预期151.86亿蒲式耳，8月预期为151.47亿蒲式耳，环比增加0.39亿蒲式耳；

9月美国2024/2025年度玉米总供应量预期170.22亿蒲式耳，8月预期为170.38亿蒲式耳，环比减少0.16亿蒲式耳；

9月美国2024/2025年度玉米总消耗量预期149.65亿蒲式耳，8月预期为149.65亿蒲式耳，环比持平；

9月美国2024/2025年度玉米期末库存预期20.57亿蒲式耳，8月预期为20.73亿蒲式耳，环比减少0.16亿蒲式耳。

USDA周度出口销售报，截至9月26日当周，美国玉米出口检验量为114.01万吨，上周修正后为115.03万吨，2024/25年度美国玉米出口检验累计总量为333.08万吨，上一年度同期269.33万吨。

据美国农业部（USDA）公布的出口检验报告，上周美国玉米出口检验量比一周前减少13%，但是比去年同期增长31%。截至2024年9月5日的一周，美国玉米出口检验量为836,413吨，上周为966,344吨，去年同期为636,221吨。

巴西谷物出口商协会（ANEC）表示， ANEC估计9月份巴西玉米出口量为668.6吨，高于一周前预估的663.4万吨。8月份的玉米出口量为642.9万吨，去年9月份为942.5万吨。9月15日到21日的出口量为124.5万吨；9月22日到28日的出口量估计为173.1万吨。

玉米2411合约价格震荡上行。

免责声明：以上信息、意见不构成对具体证券期货或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。以上信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资的操作意见，投资者应当对以上信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。